El 17 de junio, Polymarket cumplió seis años desde su lanzamiento.
En el mundo crypto, seis años son mucho tiempo. Suficiente para que una narrativa pase de ser una burbuja a convertirse en ruinas, y suficiente para que un producto evolucione de un experimento marginal a una infraestructura principal. Hace seis años, Polymarket era solo un mercado de predicción que un joven fundador construyó en su baño durante el confinamiento por la pandemia en Nueva York. Hoy, ha entrado en Google, el WSJ, ligas deportivas, en el marco regulatorio de la CFTC y en el balance de la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, ICE, convirtiéndose en el "mercado de información" más observado del mundo.
Si solo se mira el presente, Polymarket parece una historia de éxito típica: volumen de transacciones en explosión, valoración en alza, su fundador se ubica entre los multimillonarios más jóvenes que empezaron desde cero, los mercados de predicción han pasado del pequeño círculo crypto a los medios tradicionales y las transmisiones deportivas. Pero si se retrocede la línea de tiempo, la historia no es tan fluida. No es la historia de un producto que crece constantemente, sino una aventura de ser expulsado una y otra vez, y de intentar volver por la puerta principal.
La premisa inicial de Polymarket era simple: en un mundo lleno de incertidumbre, ¿podría el precio acercarse a la verdad más rápido que los medios, los expertos y las encuestas? COVID, elecciones en EE.UU., el submarino Titan, la retirada de Biden, Trump Whale, la redada del FBI, la aprobación de la CFTC, la inversión de ICE. En estos seis años, ha convertido repetidamente eventos del mundo real en mercados, y ha sido a su vez contragolpeado repetidamente por las reglas del mundo real.
Por lo tanto, el significado del sexto aniversario de Polymarket radica en que es hora de presenciar cómo un producto crypto nacido en un baño se ha situado en la intersección de las finanzas, los medios, los deportes y la regulación. Lo que este artículo de BlockBeats quiere contar son precisamente estos seis años de Polymarket: cómo sobrevivió, cómo fue expulsado de EE.UU. y cómo compró su billete de vuelta a casa.
El jugador del baño
En octubre de 2013, un correo electrónico llegó a la bandeja de entrada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC).
El remitente era Shayne Coplan, de 14 años, estudiante de secundaria en Manhattan. Según la versión que luego compartió, el correo provenía de un adolescente fascinado por las redes de comercio electrónico tras leer "Flash Boys". El texto era breve, pero el tono contenía una mezcla típicamente adolescente: mitad ingenuidad, mitad confianza.
Primero se presentó, diciendo que era un estudiante de segundo año de secundaria en Manhattan, trabajando en una bolsa de valores basada en ECN. Lo primero que necesitaba era confirmar que la idea era "totalmente legal" y que cumpliría con los requisitos regulatorios de la SEC.
Shayne Coplan
El 2 de diciembre de 2024, Coplan publicó en X este viejo correo, con el pie de foto: "Lo que la gente llama un 'éxito de la noche a la mañana' lleva una década". Más de una década después, este correo parece una pista demasiado elaborada. Por supuesto, el Coplan de entonces no sabía que lo que realmente terminaría creando no sería una bolsa de valores tradicional, sino un mercado de predicciones donde el mundo apostaría por el futuro con precios. Tampoco sabía que este mercado sería expulsado de EE.UU. por problemas regulatorios años después, para luego intentar regresar por la puerta principal.
La historia previa de Polymarket
Coplan creció en Manhattan, criado por su madre; su padre era profesor de cine en NYU. Asistió a una escuela pública en Hell's Kitchen, no a una preparatoria de élite para hijos de Wall Street. La impresión que luego dio no era la de alguien formado en el sistema financiero tradicional. Parecía más un chico criado entre la cultura de internet, las criptomonedas, las biografías de emprendedores y las calles de Nueva York.
Coplan atribuyó su graduación de secundaria a "apuntes acelerados, cafeína y Wikipedia". Foto: Shayne Coplan/Facebook
En esos años, comenzó a explorar las criptomonedas. Según reportes de medios, su entrada incluso tuvo un toque de casualidad propia de los primeros días de internet: al descargar música pirata, se encontró con el mundo crypto, y comenzó a investigar, incluso intentando construir sus propios equipos de minería. Para muchos de su generación, internet era juegos, música y redes sociales; para Coplan, era más bien una escalera que conducía directamente al sótano. Siguiendo esa escalera, vio un nuevo mundo financiero sin maestros, sin entradas costosas y sin barreras de edad.
En 2014, comenzó la preventa de Ethereum. Coplan compró ETH a unos 0.30 dólares por moneda. Esta inversión temprana se convirtió luego en el capital semilla para sus emprendimientos.
En la misma época, se presentó voluntariamente en el sitio web de letras Genius. Envió muchos correos sin respuesta, así que apareció directamente en la oficina. NYMag describió más tarde al Coplan de entonces con el cabello rizado y despeinado, y un conocimiento casi enciclopédico sobre los emprendedores tecnológicos multimillonarios. Genius finalmente le dio una pasantía.
Esta experiencia es importante para la historia de Polymarket, porque muestra que lo que Coplan estudiaba inicialmente no eran las finanzas, sino "cómo la gente convierte una idea de internet en realidad". En Genius, hacía anotaciones en las páginas de Zuckerberg, Travis Kalanick y otros, como si estuviera trazando un plano para su propio futuro. Un adolescente que lee y relee las historias de estas personas, analizándolas una y otra vez, está esencialmente aprendiendo un camino: cómo una idea marginal entra en el mundo mainstream.
Luego ingresó a NYU para estudiar Ciencias de la Computación, pero abandonó después de un semestre para dedicarse por completo a emprender en crypto. Entre 2018 y 2019, compró el dominio union.market y creó un producto llamado Union Market, enfocado en activos digitales generadores de rendimiento. Este proyecto no despegó realmente.
Pero el fracaso no lo alejó de la cuestión del "mercado". En esa época, leyó el artículo del economista Robin Hanson sobre la "futarquía". La idea central de la futarquía es radical: si los mercados pueden agregar información, ¿podrían los mercados de predicciones ayudar a la sociedad a tomar decisiones? En otras palabras, ¿podría el precio reflejar no solo el valor de los activos, sino también la probabilidad de eventos futuros?
Coplan le escribió a Hanson diciendo que quería hacer realidad los mercados de predicción. Hanson no le dio mucha importancia. La razón no era complicada: los mercados de predicción no eran un concepto nuevo, había habido demasiados intentos durante décadas, y los fracasos superaban a los éxitos. Este campo siempre sonaba bien en teoría, pero rara vez lograba entrar realmente en la vida cotidiana.
A fines de 2019, Coplan experimentó una desilusión casi total con el mundo crypto. Tenía 21 años, llevaba dos años y medio fuera de la universidad, no había logrado resultados lo suficientemente grandes y su dinero se estaba agotando. En retrospectiva, es fácil narrar el nacimiento de Polymarket como la historia de un "fundador genio que descubre una oportunidad". Pero en la línea de tiempo real, se parece más a una persona en un punto bajo, buscando una salida en una idea antigua.
Lo que realmente cambió todo fue 2020.
El COVID rompe la rutina
En marzo de 2020, Nueva York se convirtió en el epicentro de la pandemia de COVID-19 en EE.UU.
Times Square estaba vacía, Broadway cerrada, los restaurantes tenían las sillas boca abajo sobre las mesas, en los vagones del metro solo quedaban unas pocas personas con mascarillas. La sirena de las ambulancias se convirtió en el sonido de fondo de la ciudad. Cada mañana, lo primero que la gente hacía al despertar no era ver el clima, sino los nuevos casos, las hospitalizaciones, las muertes, las conferencias del gobernador y las nuevas reglas de confinamiento.
Para la gran mayoría de los neoyorquinos, el confinamiento significaba miedo, estancamiento y una espera interminable. Algunos perdieron sus trabajos, otros abandonaron la ciudad, otros quedaron atrapados en apartamentos pequeños actualizando noticias una y otra vez.
Todos se hacían el mismo tipo de preguntas: ¿Cuándo se levantaría el confinamiento? ¿Seguirían aumentando los casos? ¿Cuándo llegaría la vacuna? ¿La pandemia cambiaría las elecciones presidenciales? Pero las fuentes de información tradicionales no ofrecían respuestas estables. Expertos, medios, gobierno, plataformas sociales; cada voz parecía segura, y cada certeza era rápidamente refutada por una nueva realidad.
Era precisamente el entorno que más necesitaban los mercados de predicción. No porque la gente de repente le gustara apostar, sino porque la vida estaba llena de problemas reales que no se podían evitar ni predecir. La pandemia convirtió al "futuro" de un concepto abstracto en algo que cada persona debía enfrentar a diario. Todos estaban haciendo predicciones, solo que la mayoría no tenía un precio.
Coplan vio esta oportunidad.
Desarrolló el producto en el baño de su apartamento en el Lower East Side de Nueva York. Más tarde se referiría repetidamente a ese lugar como su "makeshift bathroom office" (oficio improvisado en el baño).
Un joven con casi ningún recurso, en el momento más caótico del mundo, intentando construir un mercado para ponerle precio al caos. La pandemia convirtió a todos en pronosticadores, y lo que Coplan quería hacer era comprimir todos esos juicios dispersos en grupos de chat, comentarios de noticias, entrevistas a expertos y escritorios de traders, en un precio negociable.
No tenía cofundador, su dinero se estaba agotando, necesitaba hacer inventario de los objetos de su apartamento para ver cuáles podía vender y pagar el alquiler. El nombre del producto también cambiaba: Union.market, Union Marketplace, y finalmente se convirtió en Polymarket. Ese nombre luego sonaría obvio, pero al principio, era solo una nueva entrada que surgía de los restos de un proyecto viejo.
El fundador de Polymarket, Shayne Coplan. Fuente: CBS "60 Minutes"
En junio de 2020, Polymarket se lanzó oficialmente. Técnicamente, usaba Polygon y USDC para las liquidaciones. Comparado con mercados de predicción anteriores como Augur en la mainnet de Ethereum, las comisiones eran más bajas, la velocidad mayor y la experiencia de usuario más cercana a un producto de internet común.
Los primeros mercados fueron directos: precio del ETH, tendencia de casos de COVID-19 en EE.UU., elecciones de 2020. Estos mercados parecían dispersos, pero en realidad apuntaban a la misma pregunta: cuando el mundo está rodeado de incertidumbre, ¿está la gente dispuesta a usar dinero real para expresar su juicio sobre el futuro?
Cuatro meses después, comenzaron a aparecer respuestas.
En octubre de 2020, las elecciones presidenciales de EE.UU. entraban en la recta final. La pandemia no había terminado, el voto por correo se convirtió en un nuevo campo de batalla, las ondas de las protestas raciales aún resonaban en las calles y los debates televisivos, y la sombra de la recesión económica pesaba sobre las facturas familiares y las expectativas del mercado. Trump intentaba demostrar que podía sacar a EE.UU. de la crisis, mientras Biden presentaba las elecciones como una oportunidad para "volver a la normalidad".
Ese otoño, cada parte de la sociedad estadounidense era arrastrada por la política. Los canales de televisión transmitían encuestas en bucle, los presentadores especulaban una y otra vez frente a mapas rojos y azules; las redes sociales estaban llenas de teorías de conspiración, movilización partidista y disputas sobre el voto por correo; Wall Street intentaba anticipar la dirección de los impuestos, la regulación y la política fiscal; la gente común buscaba algo de certeza entre la pandemia y las elecciones. Todos se preguntaban: ¿Tenía Trump aún alguna oportunidad? ¿Era sólida realmente la ventaja de Biden? Si el recuento se retrasaba, ¿colapsaría el mercado primero?
Cuando Polymarket se lanzó, era solo una herramienta crypto de nicho, pero las elecciones le dieron su primera prueba pública real. En octubre, Polymarket completó una ronda de financiación semilla de 4 millones de dólares, liderada por Polychain Capital, con la participación de Naval Ravikant, Nick Tomaino de 1confirmation, entre otros.
Para un producto recién creado en un baño, este dinero no era solo capital, sino una señal: al menos un grupo de inversores en crypto creía que los mercados de predicción podían volverse útiles de nuevo.
En noviembre, el enfrentamiento entre Biden y Trump llegó a su momento final. Los precios del mercado en Polymarket apuntaron durante semanas hacia la victoria de Biden. El mercado "¿Ganará Trump?" superó los 8 millones de dólares en volumen. Hoy, mirando atrás, 8 millones no es mucho, nada comparable con los miles de millones durante las elecciones de 2024. Pero en ese momento, era suficiente para probar una cosa: había gente dispuesta a poner sus juicios políticos en un mercado en cadena.
Esos 8 millones de dólares no eran el final de un éxito comercial, sino el comienzo de una propuesta de producto. Demostraban que Polymarket no era solo un juguete temporal durante la pandemia, ni un simple experimento de autocomplacencia dentro del círculo crypto. Por primera vez, daba una muestra visible a la pregunta: "¿Pueden los precios del mercado ser una señal en tiempo real de eventos públicos?"
Por supuesto, el Polymarket de 2020 seguía siendo pequeño. Se parecía más a una herramienta para un pequeño círculo crypto que a una fuente de referencia para los medios políticos tradicionales. Coplan todavía manejaba sus propias redes sociales, enviando mensajes privados uno a uno a los inversores, esperando que compartieran y dieran "me gusta". Vitalik Buterin probó Polymarket en esa época y elogió en Twitter su UX amigable para usuarios no crypto. Este comentario era importante, porque uno de los mayores fracasos de los mercados de predicción en el pasado era que la idea era bonita, pero el producto demasiado difícil de usar.
Golpeado por la regulación
En 2021, Polymarket pasó de ser un proyecto personal a una empresa con más de diez empleados. Los usuarios crecieron de unos miles a decenas de miles de MAU. Un equipo más completo comenzó a operar alrededor de él: algunos vigilaban el producto, otros el mercado, otros la comunidad, otros manejaban las disputas de liquidación que surgían constantemente. Ya no era solo una página web creada por Coplan en su baño, sino un lugar de negociación real que producía precios, controversias y material periodístico.
La cultura interna del equipo era muy "rebelde/inconformista", con una típica mentalidad de startup crypto: primero crear algo, dejar que el mercado funcione, y luego lidiar con las reglas y los límites.
Era el bull market crypto de 2021, casi todos creían que la velocidad era más importante que el orden. DeFi, NFT, DAO, juegos en cadena; cada día había una nueva narrativa, y cada nueva narrativa desafiaba las viejas reglas. Polymarket también estaba en esa atmósfera.
Coplan también seguía acumulando capital social dentro de la cultura crypto. Como ethsquiat, coleccionó una gran cantidad de NFTs, apoyando tempranamente a artistas crypto como FEWOCiOUS. Esto no era la línea principal del producto Polymarket, pero es útil para entender a Coplan. Después de todo, para esta generación de emprendedores, la identidad, el capital, el gusto y el producto a menudo están entrelazados; a veces, una dirección de wallet puede decir más sobre quién eres que una tarjeta de presentación.
Pero Polymarket era diferente a la mayoría de los productos crypto. Los NFTs podían presentarse como arte, el DeFi como experimentos financieros, los DAOs como innovación organizacional. Sin embargo, una vez que un mercado de predicciones comenzaba a tratar eventos del mundo real, chocaba directamente con los límites de las finanzas y la regulación. Polymarket podía autodenominarse un mercado de información, pero los reguladores veían otra cosa: los usuarios apostaban dinero por el resultado de eventos, lo cual parecía negociación de contratos de eventos no registrados.
Así, las preguntas de la CFTC se volvieron más concretas. El problema ya no era "¿Es interesante su producto?", sino "¿Tienen autorización para ofrecer estos contratos?". Cuantos más mercados había en Polymarket, más aguda se volvía la pregunta. Precio del ETH, casos de COVID, elecciones presidenciales, eventos políticos; estos mercados eran información para los usuarios, pero podían ser "binary options" en los documentos regulatorios.
El 3 de enero de 2022, la CFTC emitió una orden de cese y desistimiento contra Polymarket, alegando que operaba "mercados de opciones binarias basadas en eventos no registrados", es decir, "contratos de opciones binarias fuera de bolsa no ofrecidos en un mercado de contratos designado". La sanción incluía una multa civil de 1.4 millones de dólares, la obligación de "desmantelar" los mercados no conformes y cesar las actividades infractoras. La CFTC también mencionó que Polymarket recibió una reducción de la multa debido a su "cooperación sustancial". Hasta ese momento, Polymarket había ofrecido más de 900 mercados de eventos.
Tras la sanción, Polymarket comenzó a bloquear geográficamente a los usuarios estadounidenses.
Una plataforma que aún tenía oficinas en Nueva York, aún dirigida por un fundador estadounidense, que aún servía eventos políticos y financieros globales, se vio obligada a dirigir su actividad comercial central fuera de EE.UU., aunque muchos de los eventos que discutía seguían ocurriendo dentro del país.
Exilio y explosión
Tras la sanción de la CFTC, Polymarket entró en un estado extraño. No murió, pero tampoco estaba completo. Seguía funcionando, aún podía servir a usuarios extranjeros, aún podía lanzar nuevos mercados, pero había perdido su mercado local, el más crucial y simbólico.
Para una empresa de Nueva York, este estado era incómodo. No era un fracaso total, porque el producto seguía vivo; pero tampoco un éxito real, porque los usuarios estadounidenses estaban excluidos. Se parecía más a un exilio: la empresa estaba en EE.UU., pero el producto tenía que fingir que EE.UU. no existía.
En mayo de 2022, el ex presidente de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, se unió al consejo asesor de Polymarket como presidente. Giancarlo es conocido en el círculo crypto como "CryptoDad". El significado de este nombramiento era claro: después del golpe regulatorio, Polymarket comenzaba a reforzar su narrativa de cumplimiento.
Pero la narrativa de cumplimiento no podía cambiar la situación de inmediato. Un consejo asesor no es una licencia, y el nombre de un ex regulador no abre automáticamente el mercado estadounidense. Entre 2022 y 2023, Polymarket entró en un período de bajo perfil. La plataforma operaba puramente en el extranjero, su escala se contrajo. Hasta finales de 2023, el volumen total acumulado de transacciones era de unos 73 millones de dólares. Esta cifra aún era manejable en ese momento, pero comparada con la explosión del ciclo electoral de 2024, parecía casi de otra era.
El período de bajo perfil es difícil de narrar y fácil de pasar por alto, porque no tiene una foto que pueda citarse repetidamente, ni un tuit que se convierta en titular, ni el drama de una redada regulatoria. Pero para una startup, lo que realmente determina su destino suele ser este tipo de tiempo: sin aplausos, crecimiento no lo suficientemente rápido, la narrativa externa se enfría, y el equipo aún debe arreglar el producto a diario, manejar los mercados, explicar las liquidaciones y mantener la liquidez.
Coplan no se rindió. El equipo siguió iterando el producto, mejorando la experiencia móvil, haciendo la página más ligera, las órdenes más fluidas, reduciendo la probabilidad de que los usuarios no crypto se asustaran con las wallets, el gas y las confirmaciones en cadena. La idea de los mercados de predicción puede ser grandiosa, pero un usuario puede irse por una razón pequeña: carga lenta, liquidación poco clara, preguntas de mercado ambiguas, mala usabilidad en el móvil. El Polymarket de 2022 a 2023 siguió vivo en estos pequeños detalles.
También esperaba el próximo evento público que trajera a la gente de vuelta a los mercados de predicción. No toda espera tiene heroísmo. A veces, lo que se llama perseverancia es simplemente mantener un producto marginal hasta que llegue el siguiente ciclo de noticias, cuando nadie cree que vas a ganar.
El incidente del submarino Titan
Ese ciclo de noticias llegó de una manera poco decorosa.
En junio de 2023, el submarino Titan de OceanGate perdió contacto en ruta a los restos del Titanic. Los medios globales comenzaron una cobertura continua del rescate. En la superficie había barcos de búsqueda, en los estudios de noticias expertos explicaban el tiempo restante de oxígeno, y en las redes sociales abundaban el miedo, la curiosidad malsana, la ira y los chistes fríos. Con cada hora que pasaba, el evento se parecía más a una tragedia pública de la que no se podía apartar la vista.
OceanGate usaba su embarcación "Titán" para llevar turistas a grandes profundidades para visitar los restos del Titanic, antes de que naufragara.
Polymarket lanzó rápidamente un mercado relacionado, preguntando: "¿Será encontrado el submarino antes del 23 de junio?". El volumen de apuestas superó los 2 millones de dólares. La cuenta oficial de Polymarket incluso respondió al tuit viral de la música Rico Nasty: "Todavía hay un 15% de probabilidad de que los encuentren para el viernes."
Esta frase puso a Polymarket bajo los reflectores, pero de una manera poco halagadora. Los críticos argumentaban que era apostar con una tragedia humana, convertir la muerte y el rescate en una cuota. Los defensores dirían que el mercado no creó la tragedia, solo hizo visibles los juicios que la gente ya estaba discutiendo. Ninguno de los dos bandos carecía completamente de razón.
Posteriormente, la Guardia Costera de EE.UU. anunció el hallazgo de restos, considerando que el submarino había sufrido una "implosión catastrófica". Al liquidar, surgió controversia sobre cómo debía definirse exactamente "encontrado", y el oráculo UMA intervino para arbitrar. Este proceso expuso un problema más profundo de los mercados de predicción: los eventos del mundo real no son tan limpios como las cláusulas de un contrato. Una palabra, un momento, una conferencia de prensa, podían decidir cómo se liquidaban millones de dólares.
El incidente del Titan no le dio a Polymarket elogios, pero sí atención. Las búsquedas en Google de la plataforma alcanzaron un máximo histórico en ese momento. Demostró algo un poco despiadado: cualquier noticia podía convertirse en un mercado. Política, desastres, guerra, tecnología, entretenimiento; siempre que el público se preocupara lo suficiente y el resultado tuviera incertidumbre, podía convertirse en un precio.
A partir de este momento, Polymarket dejó de ser solo una herramienta de predicción política. Se parecía más a un mercado sombra del mundo de las noticias. Las noticias daban titulares, el mercado daba probabilidades; los medios generaban atención, los precios absorbían esa atención; cuanto más caótico, controvertido y carente de una respuesta unificada fuera un evento, más adecuado era para ser negociado en Polymarket.
Este camino finalmente condujo a las elecciones estadounidenses de 2024.
Otro ciclo electoral
En 2024, la política estadounidense volvió a entrar en un estado de alta presión. Trump intentaba regresar a la Casa Blanca, Biden buscaba la reelección, la inflación, la inmigración, la guerra, los conflictos culturales y la ansiedad sobre el propio sistema democrático se entrelazaban. Las pantallas de los canales de noticias se llenaban a diario de mapas rojos y azules, estados indecisos, casos judiciales, mítines de campaña y curvas de encuestas.
Era el momento perfecto para Polymarket.
En mayo de 2024, Polymarket anunció dos rondas de financiación por un total de 70 millones de dólares. La Serie A fue de 25 millones, liderada por General Catalyst, con la participación del cofundador de Airbnb, Joe Gebbia. La Serie B fue de 45 millones, liderada por Founders Fund, con la participación personal de Vitalik Buterin, y también en la lista estaban 1confirmation, ParaFi, Dragonfly, Kevin Hartz, entre otros. Sumando la ronda semilla de 2020, Polymarket había recaudado más de 70 millones de dólares en total.
Joey Krug, socio de Founders Fund, dio luego una explicación muy precisa: "Internamente en Founders Fund desarrollamos el hábito de consultar Polymarket en momentos de noticias de última hora". Esta frase era más útil que un respaldo típico de un inversor. Demostraba que Polymarket había pasado de ser un producto de negociación a un reflejo condicionado para algunas personas frente a noticias repentinas.
En el verano de 2024, Nate Silver, fundador de FiveThirtyEight, se unió a Polymarket como asesor. Este movimiento reforzó aún más el posicionamiento de Polymarket como "herramienta de información". Ya no era solo el círculo crypto diciendo que era más rápido que los medios, sino que atraía a una de las marcas de análisis de encuestas más conocidas de EE.UU. a su narrativa.
El verdadero punto de inflexión ocurrió después del 27 de junio.
Ese día, tras el debate presidencial estadounidense, la actuación de Biden provocó una gran conmoción dentro del Partido Demócrata y del sistema mediático. Las imágenes de televisión se repetían una y otra vez, los videos cortos se editaban en fragmentos de segundos que se propagaban en plataformas sociales, comenzaron a filtrarse mensajes anónimos del partido, los donantes entraban en pánico, la Casa Blanca intentaba apagar el fuego, y el equipo de campaña insistía repetidamente en que todo iba bien. Toda la información chocaba entre sí en unos días.
El discurso político principal aún intentaba mantener la narrativa de "él seguirá en la contienda". Muchos sabían que había un problema en la habitación, pero nadie quería ser el primero en convertir el problema en una conclusión. Sin embargo, los precios en Polymarket no tenían esa carga de decoro. El mercado no necesitaba esperar conferencias de prensa ni declaraciones públicas de líderes partidistas; solo necesitaba que los operadores ajustaran continuamente sus juicios con fondos. Así, mientras el sistema mediático y político aún buscaba las palabras, Polymarket ya comenzaba a reflejar rápidamente otra posibilidad: Biden podría retirarse.
Este fue el momento en que Polymarket pasó de un exilio pasivo a una contraofensiva activa. Ya no solo seguía las noticias, sino que daba una señal de mercado antes de que el sistema de noticias formara un consenso. Para Coplan, esto era más importante que el simple crecimiento del volumen. Porque probaba la historia que Polymarket quería contar: los mercados de predicción no son casas de apuestas, sino un mecanismo de agregación de información más rápido.
De julio a octubre de ese año, Polymarket se convirtió en una fuente de referencia estándar en las principales noticias políticas. Logró reflejar de antemano la retirada de Biden y también predijo la elección de JD Vance como compañero de fórmula de Trump. Cada vez más periodistas, inversores y observadores políticos comenzaron a ver a Polymarket como un panel de control de la opinión pública en tiempo real.
Crecimiento de los datos de TVL de Polymarket durante las elecciones estadounidenses de 2024. Fuente: DefiLlama
Crecimiento de los datos de volumen de transacciones de Polymarket durante las elecciones estadounidenses de 2024. Fuente: DUNE
Al mismo tiempo, estalló la controversia de "Trump Whale". Un ex trader bancario francés, a quien los medios identificaron con el seudónimo "Théo", apostó más de 45 millones de dólares por la victoria de Trump a través de cuentas como Fredi9999, Theo4, PrincessCaro, Michie. El WSJ fue el primero en reportar los movimientos inusuales del gran jugador, generando sospechas de manipulación. Tras una investigación, Polymarket afirmó no encontrar evidencia de manipulación.
El núcleo de la controversia no era solo cuánto dinero había apostado una persona, sino que Polymarket finalmente enfrentaba el problema inevitable tras su éxito: si un mercado de predicciones comenzaba a influir en la narrativa pública, ¿seguía reflejando información o también la estaba creando?
El 7 de noviembre, Coplan apareció en CNBC Squawk Box, completando su primera entrevista televisiva. Luego, recibió una llamada de altos funcionarios de Mar-a-Lago. En una entrevista con Fortune, dijo: "He aprendido que todo es posible. Convertir sueños en realidad nunca ha parecido más tangible, y afortunadamente soy un soñador. El mundo es moldeado y cambiado por optimistas".
Esta frase sonaba como la declaración de un vencedor. El problema es que la historia de Polymarket nunca ha sido una simple narrativa de victoria. Cada vez que demostraba ser más útil, también se colocaba en una posición más peligrosa.
Ocho días después, el peligro llamó a la puerta.
El FBI derriba la puerta
El 13 de noviembre de 2024, a las 6 a.m., Nueva York aún no estaba realmente despierta. Coplan, quien días antes había estado en televisión explicando los mercados de predicción, fue despertado de la cama por un fuerte estruendo. Según su relato posterior en una entrevista de CBS 60 Minutes, los agentes del FBI usaron un ariete. La puerta fue derribada, los agentes entraron al apartamento y se incautaron su teléfono y dispositivos electrónicos.
No hubo arresto, ni acusación, ni explicación pública sobre el motivo específico de la investigación.
Desde la noche electoral con 3.6 mil millones de dólares en volumen, hasta la llamada de Mar-a-Lago, y luego el ariete del FBI, solo mediaban ocho días. Un fundador de 26 años acababa de colocarse en el centro de la narrativa política global, y al momento siguiente estaba descalzo en su casa, viendo cómo agentes federales se llevaban sus dispositivos. Para Coplan, esto no era un riesgo legal común, sino una incertidumbre más profunda: no sabía a qué apuntaba exactamente la investigación, si él era el objetivo o una persona relacionada, ni si el reconocimiento mainstream que su empresa acababa de obtener se convertiría inmediatamente en nueva evidencia en su contra.
Horas después, inició sesión en X desde un teléfono nuevo y publicó: "¿teléfono nuevo, quién es éste?"
Esta publicación fue citada repetidamente porque capturaba casi a la perfección la actitud de Coplan y Polymarket: sin explicaciones, sin mostrar debilidad, respondiendo al ariete del gobierno federal con una jerga frívola de internet. Parecía una broma, pero también una resistencia.
Luego, publicó otro mensaje más serio: "Es desalentador que la administración actual busque un esfuerzo de último momento para perseguir a empresas que considera asociadas con oponentes políticos. Polymarket ha proporcionado valor a decenas de millones de personas este ciclo electoral, sin causar daño a nadie".
El portavoz de Polymarket definió el evento de manera más directa: "Esto es una obvia represalia política por parte de la administración saliente". Elon Musk comentó en X: "Esto parece un desastre".
Pero por otro lado, los críticos veían un problema diferente. Polymarket, que en 2022 había prometido bloquear a usuarios estadounidenses tras la sanción de la CFTC, ahora manejaba miles de millones de dólares en volumen durante las elecciones estadounidenses e influía profundamente en la narrativa política del país. Incluso si la plataforma afirmaba que los usuarios estadounidenses no podían operar, los reguladores tenían motivos para preguntar: ¿Estos bloqueos geográficos eran realmente efectivos? ¿Los usuarios estadounidenses seguían accediendo de diversas formas? ¿Polymarket había violado el acuerdo de conciliación de 2022?
La redada del FBI hizo que todas las contradicciones salieran a la superficie a la vez. Polymarket podía decir que era un mercado de información, que no había dañado a nadie, que solo hacía que la verdad apareciera más rápido. Pero para los reguladores, seguía siendo posiblemente un mercado de contratos de eventos no autorizado para operar en EE.UU. Cuanto más éxito tenía, menos podía esconderse bajo la capa de "producto crypto de nicho".
Tres semanas después, Coplan apareció en el escenario de la Cumbre DealBook del New York Times. El lugar era Jazz at Lincoln Center, en Midtown Manhattan, lejos de la oficina del baño y cerca de Wall Street y el centro mediático. En la audiencia había gestores de fondos de Wall Street, ejecutivos tecnológicos de Silicon Valley y comentaristas políticos. Luces, cámaras, credenciales, seguridad, área de prensa; todo pertenecía al mundo mainstream.
Para un fundador cuyo hogar acababa de ser allanado por el FBI, cuyos teléfonos fueron incautados y con una investigación federal aún pendiente, esta no era una opción obvia. Lo más seguro habría sido mantenerse en un perfil bajo, en silencio, dejar que los abogados manejaran todo. Coplan eligió la dirección opuesta. Se colocó en el centro de los reflectores y siguió discutiendo el futuro de los mercados de predicción.
Mientras tanto, los muros también se hacían más altos. A finales de 2024, los reguladores franceses comenzaron a investigar si Polymarket violaba las normas, y la plataforma posteriormente implementó el bloqueo geográfico para Francia. A principios de 2025, Singapur, Polonia, Bélgica y otros también incluyeron a Polymarket en sus listas de plataformas de apuestas ilegales o no autorizadas.
Vistos por separado, estas prohibiciones podrían tener un impacto limitado en el volumen. Pero sumadas a la redada del FBI y a las investigaciones del DOJ/CFTC, transmitían la misma señal: la zona gris se estaba reduciendo. En los marcos regulatorios de los países no había un lugar específico preparado para "mercados de predicción".
Desde finales de 2024 hasta principios de 2025, la elección de Coplan y su equipo se volvió clara. Seguir dando rodeos no tenía sentido. La verdadera salida no era esquivar la regulación, sino entrar en ella. No era esperar afuera de EE.UU. a que abrieran la puerta, sino comprar la entrada.
Regreso a casa
Vínculos con la familia Trump
A mediados de julio de 2025, la espada que pendía sobre Polymarket finalmente cayó.
El Departamento de Justicia de EE.UU. (DOJ) y la CFTC cerraron la investigación sobre Polymarket sin presentar cargos, alejando de un golpe la sombra legal de los últimos tres años. Muchos dijeron que la razón era la conexión de Polymarket con la familia Trump.
Polymarket también comenzó a tener la oportunidad de ejecutar su verdadero plan de expansión.
En julio de 2025, Polymarket adquirió QCEX por 112 millones de dólares. Lo que se adquirió no fue solo un nombre, sino una entrada completa al marco regulatorio estadounidense: la bolsa de derivados registrada en la CFTC, QCX LLC, y su cámara de compensación, QC Clearing LLC. QCX operaría posteriormente bajo el nombre "Polymarket US".
Este paso fue clave, porque Polymarket no optó por solicitar una licencia desde cero. Ese camino era demasiado lento, incierto y propenso a quedar atrapado en el fango regulatorio. Eligió un método más directo: comprar una entidad que ya poseía la licencia.
El 26 de agosto, Donald Trump Jr. se unió al consejo asesor de Polymarket. En el mismo período, 1789 Capital, vinculada a Trump, invirtió en Polymarket. Esto podía parecer un simple intercambio de relaciones políticas, pero también era un eco del mundo real tras las elecciones de 2024.
Polymarket predijo con precisión la victoria de Trump, lo que llamó la atención del entorno de Trump. Para 2025, el entorno regulatorio, los vientos políticos y el debate sobre la legalización de los mercados de predicción comenzaron a entrelazarse. Para los partidarios, era un producto innovador expulsado erróneamente que finalmente obtenía la oportunidad de reingresar a EE.UU. Para los críticos, era una plataforma gris que había resurgido gracias al ciclo político, buscando un lugar más cercano al poder.
Polymarket nunca careció de esta ambigüedad. Parecía tanto un mercado de información como una plataforma de apuestas; tanto una infraestructura financiera como una máquina de sentimientos políticos; podía narrarse como una victoria de la libertad de mercado o como un éxito en la elusión regulatoria. La incorporación de Trump Jr. solo llevó esta ambigüedad a un lugar más visible.
En septiembre, la CFTC emitió una carta de "no acción" a QCX, permitiendo sustancialmente que Polymarket operara contratos de eventos en EE.UU. a través de canales intermediarios. Coplan elogió en X el "impresionante trabajo" y el "tiempo récord" de la CFTC.
Esta frase, vista junto al correo enviado a la SEC en 2013, tiene una curiosa correspondencia. Un adolescente de 14 años preguntaba entonces a los reguladores si su idea de bolsa era legal. Doce años después, detrás de una plataforma que ya había manejado miles de millones de dólares en transacciones, finalmente obtenía un camino hacia el sistema regulatorio estadounidense.
El cheque de la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York
Lo que realmente hizo que el mundo exterior se diera cuenta del cambio de identidad de Polymarket fue la transacción del 7 de octubre de 2025.
Intercontinental Exchange (ICE) anunció una inversión estratégica en efectivo de hasta 20 mil millones de dólares en Polymarket. ICE es la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, uno de los grupos bursátiles más importantes del mundo. La valoración de Polymarket alcanzó los 80 mil millones de dólares, unos 90 mil millones tras la inversión. ICE también se convertiría en el distribuidor global de datos de eventos de Polymarket, y ambas partes colaborarían en el avance de la tokenización.
En el mismo mes, Coplan fue incluido en el Bloomberg Billionaires Index. Forbes estimó su patrimonio neto en unos 10 mil millones de dólares, basándose en una participación de aproximadamente el 11%. 27 años. De ser un estudiante universitario abandonado de 26 años allanado por el FBI, a uno de los multimillonarios más jóvenes que empezaron desde cero, mediaba menos de un año.
En una entrevista posterior de CBS 60 Minutes, le preguntaron si alguna vez pensó que Polymarket valdría tanto. Su respuesta fue muy Coplan: "Quiero decir, no lo empecé para no llegar aquí, ¿sabes?"
No era modestia, ni sorpresa; más bien parecía decir: yo vine para esto.
Mientras avanzaban la narrativa del capital y la regulación, Polymarket comenzó a entrar en los sistemas de deportes, medios y datos financieros. De octubre a noviembre de 2025, aparecieron noticias de colaboración de forma densa. La NHL se convirtió en la primera liga deportiva profesional en asociarse con una plataforma de mercados de predicción. La UFC designó a Polymarket como su único socio oficial de mercados de predicción, y Dana White y Coplan aparecieron juntos en CNBC. Yahoo Finance eligió a Polymarket como su proveedor exclusivo de datos de mercados de predicción crypto. Google Search y Google Finance comenzaron a integrar datos de predicción de Polymarket.
Estas colaboraciones, aunque parecían dispersas, en conjunto mostraban una cosa: Polymarket ya no era solo un destino, sino que comenzaba a convertirse en una capa de datos para otros. Los usuarios no necesariamente abrían la app de Polymarket a diario, pero podían ver sus cuotas en las búsquedas de Google, sus probabilidades en Yahoo Finance o sus señales de mercado en las páginas de transmisión de eventos deportivos. Los mercados de predicción pasaban de ser una app a la que los usuarios debían ir activamente, a un tipo de contenido de datos que podía integrarse en otros contextos.
El 13 de noviembre, aniversario de la redada del FBI. Coplan publicó en X: "Brindemos por los mercados libres, el sueño americano y los abogados de 3000 dólares la hora".
El mismo día del año anterior, lo habían despertado de la cama, le habían quitado el teléfono y agentes federales estaban en su apartamento. Un año después, era multimillonario, su empresa acababa de recibir una inversión estratégica de 20 mil millones de ICE y el camino de regreso a EE.UU. estaba a punto de abrirse oficialmente.
"Mercados libres", "sueño americano", "abogados de 3000 dólares la hora". El mercado libre era el ideal que Polymarket contaba al mundo, el sueño americano era la historia que se contaba a sí mismo, y los abogados de tres mil dólares la hora eran el costo que el ideal y la historia debían pagar en la realidad estadounidense.
El 25 de noviembre, la CFTC emitió una Orden de Designación revisada, aprobando formalmente que Polymarket, a través de QCX, se convirtiera en un "Designated Contract Market" regulado. Los usuarios estadounidenses podrían operar a través de FCMs y canales de intermediación tradicionales. Polymarket entraba en el mismo marco regulatorio que el CME e ICE.
En enero de 2022, la CFTC sancionó a Polymarket, diciendo que no podía ofrecer contratos de eventos de esa manera. En noviembre de 2025, la CFTC, a través de otra entidad legal y camino regulatorio, permitía que Polymarket regresara a EE.UU. como un mercado regulado. La puerta que se cerró no fue derribada, sino que se le cambió la cerradura. Coplan no sorteó las reglas; compró la entrada dentro de las reglas y luego hizo que el regulador abriera la puerta.
En diciembre, Polymarket US se lanzó a pequeña escala, poniendo fin a casi tres años de vacío en el mercado estadounidense desde la sanción de 2022. Este "regreso a casa" no fue romántico. Ningún botón de producto podía borrar la zona gris de los últimos tres años, ni una aprobación por escrito hacer desaparecer todas las controversias. Pero completó una acción muy clara: la plataforma expulsada de EE.UU. regresaba siguiendo el camino regulatorio.
El 1 de diciembre, se emitió la larga entrevista de Anderson Cooper en 60 Minutes. Coplan se sentó en el formato de noticias televisivas más tradicional de EE.UU., explicando a la audiencia más amplia qué era realmente Polymarket.
Dijo: "Polymarket es lo más preciso que tenemos como humanidad en este momento".
También dijo: "La gente confía en Polymarket porque proporcionamos claridad donde hay confusión y responsabilidad donde hay ambigüedad".
Dar claridad en el caos y responsabilidad en la ambigüedad. Para un producto largamente señalado como plataforma de apuestas, era una redefinición muy ambiciosa.
El 11 de diciembre, Coplan fue incluido en la lista "Most Influential 2025" de CoinDesk. En este momento, la batalla de resurgimiento de Polymarket estaba completa: la investigación cerrada, la entrada de licencia comprada, la CFTC dando luz verde, la inversión de ICE, el respaldo de los medios tradicionales y el mercado estadounidense reabierto.
Si la historia se detuviera aquí, sería un final de victoria estándar. Pero la nueva normalidad de Polymarket no era la calma, sino un campo de batalla más grande.
El sexto año de Polymarket
El 7 de enero de 2026, se concretó el acuerdo de distribución de datos con Dow Jones/WSJ, y los datos de predicción de Polymarket entraron en el ecosistema de contenido del Wall Street Journal. Esta acción no fue tan impactante como la inversión de ICE, pero su significado no era menor: los precios de los mercados de predicción comenzaban a entrar en el flujo de producción de la industria periodística.
Antes, las noticias reportaban eventos y los mercados los negociaban; ahora, los precios del mercado también se convertían en parte de las noticias. Cuando los periodistas escribían sobre una elección, una rebaja de tasas, un evento deportivo, la probabilidad de Polymarket podía citarse como las encuestas, las cuotas o los precios de futuros. Pasaba de ser un objeto reportado por los medios a una herramienta que los medios usaban para reportar el mundo.
Días después, esta instrumentalización entró en un escenario más masivo.
El 11 de enero, durante la transmisión en vivo de la 83ª edición de los Golden Globes, se mostraron por primera vez las cuotas de Polymarket. La alfombra roja, los vestidos, las estrellas, los trofeos y las cuotas del mercado de predicción aparecieron en la misma imagen. Polymarket finalmente predijo correctamente 26 de los 28 premios.
Coplan escribió en X: "La integración más mainstream de un mercado de predicción hasta la fecha. Un momento surrealista y un punto culminante para las madres de todos los miembros de nuestro equipo".
Esta frase no estaba dirigida a los reguladores ni a los inversores; parecía más bien el momento en que un equipo joven descubría que lo que habían creado aparecía en un programa de televisión que sus padres también verían. Pero las voces de oposición también aparecieron al mismo tiempo. Los críticos lo llamaron "las apuestas se encuentran con la distopía". Cuando todo puede predecirse, negociarse y mostrarse en una transmisión en vivo, ¿el mundo se vuelve más claro o más frío?
El 27 de enero, Polymarket se convirtió en el socio exclusivo de mercados de predicción para toda la serie de partidos de la MLS. Los deportes comenzaban a ser un nuevo campo de batalla. En comparación con la política, los resultados deportivos son más frecuentes, claros y fáciles de consumir; y frente a las apuestas tradicionales, los mercados de predicción pueden presentarse como algo más cercano al trading y la información.
En febrero, Polymarket probó una tarifa para "takers" en mercados deportivos, cubriendo inicialmente la NCAA y la Serie A. Anteriormente, las tarifas en el mercado crypto ya generaban unos ingresos semanales de aproximadamente 1.08 millones de dólares. Cobrar tarifas significaba una nueva etapa: ya no solo demostrar volumen e valor informativo, sino comenzar a demostrar sistemáticamente un modelo de negocio.
En el mismo mes, Ari Borod, ex CBO de Fanatics, se unió como presidente de Desarrollo Comercial Deportivo. Fanatics había demandado para impedir su salto, pero luego llegaron a un acuerdo extrajudicial. Este pequeño incidente también mostraba el problema: la entrada de Polymarket en los deportes no era solo una empresa crypto ampliando categorías, sino que competía por talento y posición con el comercio deportivo tradicional, las casas de apuestas y los titulares de derechos mediáticos.
El 4 de febrero, Blockratize, Inc. solicitó las marcas "POLY" y "$POLY". El CMO Matthew Modabber ya había dicho claramente antes: "Habrá un token, habrá un airdrop".
Esto devolvía la línea narrativa de Polymarket a sus orígenes crypto. Por un lado, entraba en el marco regulatorio de la CFTC, colaboraba con ICE, proporcionaba datos al WSJ y a Google; por otro, el mercado aún esperaba que emitiera un token, hiciera un airdrop y redistribuyera el valor de la plataforma a la comunidad crypto. Esta era otra tensión de Polymarket: cuanto más se acercaba a Wall Street, menos podía cortar por completo sus lazos con la comunidad crypto. Porque quienes primero creyeron en él, primero lo usaron y primero aportaron liquidez fueron precisamente esas personas dispuestas a apostar por el mundo en la cadena.
La tienda de Polymarket en Nueva York.
En marzo, ICE realizó una inversión adicional de 600 millones de dólares, elevando la valoración a unos 150 mil millones. En el mismo mes, Polymarket firmó un acuerdo de asociación exclusiva de varios años con la MLB para mercados de predicción, valorado en un máximo de 3 mil millones de dólares según los informes.
El 18 de marzo, Polymarket adquirió la empresa de infraestructura DeFi Brahma. Brahma, fundada en 2021, había procesado más de 10 mil millones de dólares en volumen. Tras la adquisición, cerró su producto independiente en 30 días, integrando completamente su equipo y tecnología. La dirección era reducir la barrera de entrada en la cadena: creación de wallets, depósitos, intercambio de tokens; esos puntos de fricción que alejaban a los usuarios comunes de los productos en cadena.
Coplan dijo: "Construir infraestructura confiable a través de redes blockchain y sistemas financieros tradicionales es difícil: no hay atajos".
Esta frase era muy precisa para el Polymarket de 2026. Ya no era solo un sitio web, ni un simple frontend de mercado de predicciones, sino que estaba a horcajadas en dos infraestructuras a la vez: por un lado, las redes blockchain, y por el otro, los sistemas financieros tradicionales. Un lado exige apertura, velocidad y liquidez global; el otro, licencias, compensación, intermediación y cumplimiento. Lo realmente difícil para Polymarket no era que los usuarios hicieran clic en sí o no, sino hacer que estos dos sistemas coexistieran temporalmente en un mismo producto.
El 30 de marzo, Polymarket introdujo tarifas de transacción para todas las categorías, adoptando un modelo de tarifas parabólico inverso: crypto con un pico del 1.80%, finanzas y política 1.00%, deportes 0.75%, los "makers" gratis y con un reembolso del 25%. El mercado estimaba unos ingresos anualizados superiores a 2 mil millones de dólares.
Publicidad de Polymarket en una estación de metro de Nueva York. Fuente: Bloomberg
En junio de 2026, Polymarket celebró seis años desde su lanzamiento.
Hace seis años, era un pequeño producto nacido en un baño durante el confinamiento en Nueva York. Hoy, está en Google, el WSJ, ligas deportivas, ICE, el marco regulatorio de la CFTC y transmisiones de televisión mainstream. El volumen acumulado, la valoración, los socios, la identidad regulatoria; cada indicador parece demostrar que ha pasado de los márgenes al centro.
Pero el sexto aniversario no es un final de cuento de hadas.
La CFTC propuso permitir formalmente los contratos de eventos deportivos, al tiempo que limitaba mercados sensibles como lesiones o deportes de secundaria. Senadores de ambos partidos presentaron la "Prediction Markets are Gambling Act", intentando prohibir que la CFTC autorice plataformas para ofrecer contratos deportivos. Wired reportó que los usuarios estadounidenses seguían usando masivamente la versión internacional (offshore) de Polymarket. La valoración, según reportes, se acercaba a los 200 mil millones de dólares. El token $POLY y el airdrop seguían esperándose, y el mercado mantenía la probabilidad de que la TGE se completara en 2026 entre el 62% y el 70%.
Coplan había logrado regresar a casa. Pero no regresó al EE.UU. de 2020.
El EE.UU. de 2020 aún buscaba respuestas en la pandemia y las elecciones, y Polymarket era una pequeña herramienta recién lanzada. El EE.UU. de 2026 ya sabía que esta herramienta podía influir en las narrativas, atraer capital, desafiar las encuestas, involucrarse en la regulación y entrar en las ligas deportivas y los medios tradicionales. La puerta de casa se había abierto, pero la sala de estar estaba llena de reguladores, inversores, periodistas, ejecutivos de ligas, traders, abogados y críticos.
Así que "regresar a casa" no es el final de la historia, sino un cambio de identidad. En este sexto aniversario, Polymarket finalmente está en la posición que más deseaba alcanzar: el mundo comienza a tomarse en serio los mercados de información.
Pero esto también significa que el mundo finalmente comenzará a juzgarlo seriamente.
