Recientemente, el círculo de la potencia computacional para IA experimentó una revisión crucial de las expectativas.
Varias instituciones extranjeras aumentaron discretamente sus previsiones de ventas de las TPU de Google, cambiando directamente la visión conservadora que el mercado tenía anteriormente sobre la demanda de hardware de computación para 2027.
Anteriormente, la industria generalmente calculaba la demanda de componentes asociados usando como base inferior 10 millones de unidades TPU, pero las últimas investigaciones del sector muestran que esta cifra podría revisarse directamente a 15 millones de unidades, lo que supone un incremento nuevo del 50%.
El fuerte aumento en el volumen de las TPU de Google sin duda se transmitirá de manera tangible y simultánea a todos los eslabones de la cadena industrial, beneficiando simultáneamente a segmentos clave como los motores ópticos NPO, los módulos ópticos de 1.6T, los conmutadores ópticos OCS, las fuentes de alimentación para servidores, la fibra óptica & MPO, y la refrigeración líquida.
Hay que saber que, a diferencia del juego de elasticidad en la cadena de computación de NVIDIA, la lógica de los componentes para las TPU de Google es muy sólida, la proporción de hardware es básicamente fija y casi no hay situaciones de reducción de la demanda.
Los clústeres de TPU de Google adoptan una arquitectura de interconexión totalmente óptica estandarizada. Cada componente de hardware está profundamente vinculado y altamente adaptado al chip: Los motores ópticos NPO y las TPU coinciden básicamente 1:1, 15 millones de unidades TPU corresponden a un incremento de millones de unidades de motores ópticos de alta velocidad;
La demanda prevista anteriormente por el mercado de más de 30 millones de módulos ópticos de 1.6T también se expandirá en consecuencia;
Además, la demanda de compra de conmutadores ópticos OCS y fuentes de alimentación de servidores de gama alta también aumentará al mismo ritmo que la escala de los chips.
En términos sencillos, cada vez que se revisan al alza las expectativas de ventas de las TPU de Google, la demanda y las expectativas de rendimiento de toda la cadena de componentes de computación suben un escalón.
Sumado a que se espera que las ventas de TPU para 2028 alcancen los 30-35 millones de unidades, la industria ha entrado oficialmente en un ciclo largo de incremento continuo y mejora de la actividad, estando ahora solo en la etapa inicial de materialización del mercado y del rendimiento.
Entre estos segmentos beneficiarios clave, la refrigeración líquida es la dirección central con los mayores cambios y el exceso de rentabilidad más estable en esta ronda.
Antes, la percepción del mercado sobre la refrigeración líquida se mantenía en una lógica lenta de penetración gradual y crecimiento estable del sector. Sin embargo, con la materialización del ritmo de aumento de volumen de las TPU de Google, la refrigeración líquida enfrenta oficialmente un mercado de doble impulso de "aceleración del rendimiento + reconfiguración del panorama competitivo", abriéndose completamente su valor de inversión.
Las instituciones generalmente consideran que el consumo de energía de la nueva generación de chips TPU ha aumentado significativamente, la refrigeración por aire tradicional ya no puede soportarlo, alcanzando el límite físico. Los nuevos clústeres de computación de Google ya han cambiado completamente a soluciones de refrigeración líquida.
Según las predicciones de las instituciones, 2026 será el verdadero año de despegue para la refrigeración líquida de Google.
En concreto, comenzará a entregarse en pequeños lotes a mediados o finales de junio, se lanzará a gran escala en el tercer trimestre, y el grado de materialización del rendimiento en la segunda mitad del año será muy alto.
Pero más allá de la liberación de rendimiento a corto plazo, el cambio más notable en la industria de la refrigeración líquida es la ventana de reconfiguración disruptiva del panorama competitivo.
Durante mucho tiempo, el mercado global de refrigeración líquida de alta gama estuvo básicamente monopolizado por unas pocas empresas líderes de Taiwán, Japón y Estados Unidos.
Pero ahora estos jugadores extranjeros han entrado en un claro cuello de botella en su desarrollo.
Por un lado, el rendimiento de sus propios productos no sigue el ritmo de las necesidades de disipación de calor de las TPU de alto consumo de Google, y la velocidad de iteración tecnológica se retrasa seriamente;
Por otro lado, la mayor parte de su capacidad existente está ocupada por otros segmentos de computación, y no tienen capacidad adicional para asumir los nuevos pedidos de Google. Esto ha llevado a que su capacidad de entrega y eficiencia de respuesta al cliente sigan disminuyendo, y su cuota de mercado, anteriormente sólida, también comienza a mostrar un claro aflojamiento.
Esto deja una ventana de oportunidad ideal para que los fabricantes nacionales ocupen posiciones.
La cadena de suministro de IA tiene una característica muy clara: quien entra primero, se certifica primero y obtiene cuota, puede asegurar pedidos estables para los próximos 2-3 años.
Hoy, los fabricantes nacionales de refrigeración líquida, aprovechando sus ventajas de rápida iteración, entrega estable y capacidad suficiente, continúan integrándose en la cadena de suministro central de Google. La tendencia de sustitución de importaciones ya es irreversible.
Desde la perspectiva del espacio de mercado, la refrigeración líquida es un segmento típico que se beneficia de la inflación de la potencia computacional, y la lógica de aumento tanto en volumen como en precio es muy sólida.
Según los cálculos de las instituciones, a medida que las ventas de TPU pasen de 10-15 millones de unidades en 2027 a 30-35 millones en 2028, el tamaño del mercado de refrigeración líquida exclusivo de Google aumentará desde un nivel de cientos de miles de millones hasta un nivel de 300 mil millones, casi triplicándose en dos años.
Al mismo tiempo, la potencia por chip de las TPU continúa mejorando, pasando de 1.4 megavatios hacia 2.2 megavatios y 3 megavatios, impulsando la continua actualización e iteración de componentes centrales de alto valor como las placas frías y las CDU. El valor por sistema de refrigeración líquida por máquina sigue aumentando, ampliando aún más el espacio de beneficio de la industria.
La lógica del segmento de la fibra óptica también se renueva constantemente.
Antes, todos consideraban la fibra óptica como un producto cíclico tradicional de telecomunicaciones, cuyo rendimiento y valoración estaban ligados al ciclo de adquisiciones de los operadores, con grandes fluctuaciones;
Pero ahora, la construcción de infraestructura de computación para IA ha reescrito completamente su lógica industrial. La fibra óptica se ha transformado, convirtiéndose en un recurso estratégico escaso e indispensable para los clústeres de computación de centros de datos de IA (AIDC).
El grave desajuste entre la oferta y la demanda es el respaldo central que sostiene el continuo fortalecimiento de la fibra óptica en esta ronda.
Los proveedores de nube de todo el mundo están acelerando el despliegue de centros de computación AIDC. La construcción de clústeres de computación de alta densidad genera una enorme demanda de interconexión por fibra óptica.
Pero el ciclo de ampliación de la producción de preformas de fibra óptica es de 18 a 24 meses, y la capacidad a corto plazo no puede seguir el ritmo del crecimiento explosivo de la demanda del mercado. La brecha entre oferta y demanda en los mercados extranjeros sigue ampliándose.
Para asegurar fuentes estables a largo plazo, los principales proveedores de nube globales como Google, Amazon y Microsoft están firmando activamente acuerdos de bloqueo de volumen a largo plazo.
Esto significa que, respaldada por acuerdos a largo plazo, el precio y el volumen de ventas de la fibra óptica tenderán a estabilizarse, liberándose por completo del dolor de cabeza industrial de los fuertes altibajos cíclicos del pasado.
Según los datos del sector, la fibra óptica nacional, aprovechando su capacidad, costos y ventajas tecnológicas líderes a nivel mundial, está absorbiendo con firmeza los dividendos de la globalización.
Las instituciones predicen que en 2026, las exportaciones de fibra óptica nacional alcanzarán los 200-300 millones de kilómetros de fibra, capturando casi la mitad de la demanda global de fibra óptica para AIDC.
Sumado a que el despliegue a escala de los clústeres de TPU impulsa continuamente la demanda de componentes como fibra óptica y conectores MPO, la certeza y sostenibilidad del crecimiento de la cadena industrial de la fibra óptica han aumentado significativamente, y su valoración cambiará gradualmente de las acciones cíclicas tradicionales a activos de computación de alto crecimiento.
Además de los dos segmentos centrales de refrigeración líquida y fibra óptica, la revisión al alza de la oferta de TPU también impulsa simultáneamente la recuperación integral de los eslabones de componentes como los motores ópticos NPO, los módulos ópticos de 1.6T, los conmutadores ópticos OCS y las fuentes de alimentación para servidores, dando lugar a un mercado de aumento generalizado en toda la cadena.
Entre ellos, las comunicaciones ópticas son la base más sólida de toda la cadena industrial.
Los motores ópticos NPO están profundamente vinculados a las TPU, con un acoplamiento rígido 1:1. El incremento de 15 millones de unidades TPU genera directamente una enorme demanda de motores ópticos de alta velocidad;
Los módulos ópticos de 1.6T, como hardware central de interconexión de la nueva generación de clústeres de computación, ven expandirse continuamente su escala de demanda con el aumento del volumen de TPU. Las empresas líderes tienen sus carteras de pedidos llenas, y el ritmo de materialización del rendimiento es muy claro.
Además, los conmutadores ópticos OCS, como hardware central de los clústeres de TPU de Google, son responsables de la asignación dinámica de ancho de banda de los clústeres de computación. Su demanda aumenta gradualmente con el despliegue a escala de las TPU, y actualmente el mercado aún no los comprende plenamente, existiendo una buena diferencia de expectativas.
En cuanto al segmento de las fuentes de alimentación para servidores, ya está aprovechando los dividendos de la iteración tecnológica. Los gabinetes de TPU de alta densidad están impulsando completamente la sustitución de las fuentes de alimentación de corriente continua de alta tensión por las tradicionales. Los fabricantes extranjeros se retrasan en la velocidad de iteración, y los fabricantes nacionales ya se han integrado en la cadena de suministro, abriendo un nuevo espacio de crecimiento por sustitución.
En general, el enfoque de inversión en la cadena industrial de la potencia computacional para IA ha pasado gradualmente del simple "juego de potencia de cómputo del chip" hacia el crecimiento determinista de los componentes de infraestructura de computación.
Esta ronda de revisión significativa al alza de la oferta de TPU de Google, sumada al espacio de crecimiento que podría duplicarse a largo plazo, ayudará a asegurar aún más la certeza del rendimiento de toda la cadena industrial de componentes de computación para los próximos dos años.
Este artículo proviene del WeChat público "Gelonghui Tanleiqu" (ID: glh-tlq), autor: Tianya
