Autor: Corazón de la potencia computacional
El 8 de mayo, cuando IREN publicó sus resultados financieros, sus acciones se dispararon un 16% en la apertura.
No fue porque el Bitcoin subiera.
Al contrario, fue porque están desmantelando con sus propias manos su centro de minería.
5800 unidades de Bitmain S21 Pro fueron desmontadas de los bastidores y etiquetadas como "en venta".
Una depreciación de 140 millones de dólares, escrita en blanco y negro en el informe.
Hace dos años, los mineros aún eran bienes de alto valor, con una prima del 30% en el mercado secundario y todos los querían.
Ahora los venden al precio de chatarra, y el mercado de capitales aplaude.
I. 5800 mineros desmontados, 140 millones en depreciación
IREN publicó el 8 de mayo un conjunto de datos impactantes.
IREN Limited anunció los resultados trimestrales hasta el 31 de marzo.
Los ingresos por minería de Bitcoin fueron de 111.2 millones de dólares, una disminución interanual.
Los ingresos por servicios en la nube de IA fueron de 33.6 millones de dólares, un aumento interanual.
Se retiraron 5800 mineros principales Bitmain S21 Pro y se incluyeron en activos en venta, causando una depreciación de activos de 140 millones de dólares y una pérdida por descuento de 2 millones.
En comparación con el valor en libros del trimestre anterior, esta depreciación representó casi el 40%.
Es decir, si vendieran estas máquinas al precio del mercado secundario, los compradores aún las considerarían caras y pedirían otro descuento.
El informe oficial señala explícitamente que reevaluarán las instalaciones mineras restantes.
Pero el informe también incluyó discretamente un contrato con NVIDIA por 3400 millones de dólares.
En comparación, el dinero perdido vendiendo los mineros viejos ni siquiera alcanza el cambio del nuevo contrato.
Al mismo tiempo, IREN tiene cero Bitcoin en sus libros: venden todos los minados cada día.
Una empresa minera de Bitcoin desmantela sus mineros, registra depreciaciones multimillonarias y no guarda ni una moneda.
Y el día que se publicaron los resultados, las acciones de IREN subieron un 16% en la apertura.
Apenas desmantelaron su propia máquina de hacer dinero, y el mercado les dio una recompensa.
Pero, ¿qué pasará si venden todas sus viejas pertenencias a precio de ganga y luego los pedidos de IA se interrumpen?
II. Usando 5GW de energía para llenar el vacío
El espacio liberado por los mineros viejos no ha estado ni un minuto sin uso.
Los contratos con los gigantes le dan a IREN seguridad.
El 7 de mayo, el día antes de publicar los resultados, IREN anunció un acuerdo de cooperación de cinco años con NVIDIA, por un valor total de 3400 millones de dólares.
NVIDIA también se comprometió a suscribir acciones de IREN por un máximo de 2100 millones de dólares.
El objetivo conjunto es construir una infraestructura de IA con estándar HGX de 5 GW, desplegada globalmente.
Para absorber esa potencia computacional masiva, el mismo día, IREN también realizó dos adquisiciones.
Una fue del desarrollador de centros de datos español Nostrum, obteniendo 490 MW de capacidad en Europa.
La otra fue la compra de la empresa de software de infraestructura en la nube Mirantis por 625 millones de dólares en acciones, completando así su pila de software.
En un solo día, consiguieron el respaldo de NVIDIA para el hardware, un punto de apoyo en Europa y complementaron sus capacidades de software.
Antes de eso, IREN ya tenía un gran contrato de cinco años con Microsoft por servicios en la nube con GPU, valorado en 9700 millones de dólares.
Para cumplir con ese pedido, en marzo acababan de firmar un acuerdo de compra de GPU con Dell por 3500 millones de dólares.
En total, NVIDIA (3400 millones) y Microsoft (9700 millones) suman 13,100 millones de dólares solo en esos dos contratos.
Sin embargo, el dinero fluye con facilidad, pero también necesita ser repuesto.
Para ello, JPMorgan incluso tomó la iniciativa y otorgó una línea de crédito de 3600 millones de dólares. El capital está dispuesto a prestar, naturalmente porque IREN tiene 2600 millones en efectivo, más un plan de financiación de capital ATM de 6000 millones. Solo en el primer trimestre, recaudaron 380 millones vendiendo acciones.
Además, parte de ese dinero proviene de su estrategia de venta de criptomonedas minadas.
Los datos de la industria muestran que IREN vende todos sus Bitcoin todos los días sin falta, y su exposición contable a criptomonedas se mantiene estrictamente en cero.
Por un lado, desmantelan frenéticamente sus máquinas de hacer dinero; por otro, no guardan ni medio Bitcoin.
La gerencia de IREN dio un objetivo en la conferencia telefónica: antes de finales de 2026, 480 MW de capacidad de IA, 150,000 GPU en línea y 3700 millones en ingresos anuales recurrentes.
Una empresa que hace veinte meses dependía de los mineros, ahora firma contratos de IA por miles de millones, tiene el respaldo de acciones de NVIDIA y corre hacia un objetivo de casi 4000 millones en ingresos anuales.
Pero, si ni siquiera los propios mineros apuestan por el futuro del Bitcoin, ¿quién está realmente comprando en este juego?
III. No solo es IREN, los mineros se están convirtiendo en chatarra
De hecho, IREN no es la única que actúa.
Riot Platforms renovó su equipo directivo, inclinando su estrategia hacia la potencia computacional de IA.
MARA Holdings apuesta públicamente por su línea de negocio de IA.
Hut 8 consiguió un contrato de centro de datos gubernamental y sus acciones subieron.
Toda la industria minera de Bitcoin en América del Norte está experimentando la misma fractura: los mineros se deprecian, las GPU se aprecian, la infraestructura como energía y tierra permanece, pero lo que corre sobre ella ha cambiado por completo.
Actualmente, la diferencia en el camino de transformación de las empresas mineras radica en cuán lejos van.
Pero la mayoría opta por caminar con "minería + IA", manteniendo capacidad minera mientras exploran negocios de IA.
IREN, sin embargo, tomó otra dirección: desmantelar 5800 mineros, registrar 140 millones en depreciación, exposición cero a Bitcoin, y al mismo tiempo firmar contratos de IA por 13,100 millones.
Ellos eligieron cortar una pierna y reemplazarla con un propulsor cohete, sin mirar atrás.
La gerencia de IREN dijo algo en la conferencia telefónica: el mercado de potencia computacional para IA tiene una "escasez extrema de oferta, casi sin GPU inactivas".
Suena como consenso de la industria, pero es irónico al pensarlo, porque la minería de Bitcoin también solía decir lo mismo.
"La potencia computacional es poder", "La energía es la barrera", "Los mineros son máquinas de hacer dinero".
Cada frase fue una verdad, hasta que dejó de serlo.
La potencia computacional nunca es leal a ninguna narrativa, solo sigue a quien ofrezca el mayor retorno.
