El mercado cripto aún no tiene suficientes factores propios para crecer, y la intensificación de la situación alrededor del Estrecho de Ormuz podría empeorar aún más las perspectivas de los activos cripto. Así lo han declarado los expertos de Wintermute.
La demanda de ETF de bitcoin no se sostuvo
Según sus datos, entre el 10 y el 14 de agosto, los ETF spot de bitcoin estadounidenses registraron una salida neta de aproximadamente $390 millones. El fondo IBIT de BlackRock fue el que más fondos perdió. Al mismo tiempo, los fondos basados en Ethereum terminaron la semana prácticamente sin cambios, interrumpiendo una racha de cinco semanas de entradas de capital.
En opinión de Wintermute, este rápido giro en los flujos indica que parte de la demanda que apareció a principios de agosto podría haber tenido un carácter especulativo. Aún no hay suficientes signos de un retorno sostenido de los inversores a largo plazo.
"Cuando un activo no puede subir con buenas noticias, mientras que los fondos especializados pierden dinero, esto indica el regreso de los vendedores", señalaron los analistas.
Al mismo tiempo, algunas altcoins mostraron una demanda más resistente. Los fondos basados en Solana captaron alrededor de $10 millones, siendo el mejor resultado desde mayo. Los productos basados en XRP e Hyperliquid también registraron pequeñas entradas de capital.
Los mineros pueden seguir siendo una fuente de presión
Otro factor que podría estar frenando al bitcoin, según Wintermute, son las ventas por parte de los mineros. En concreto, Riot Platforms informó de la venta de 4.300 $BTC en el segundo trimestre, tras vender 3.778 $BTC en el primero. Como resultado, las reservas de la empresa se redujeron a 11.380 $BTC.
El coste total de producción de un bitcoin en Riot fue de casi $91.000, mientras que el precio de mercado del activo estaba por debajo de los $64.000. La compañía terminó el trimestre con una pérdida de $237 millones.
Wintermute señala que el problema no solo afecta a Riot. En un contexto de hash rate récord, los costes de minería para una parte de los mineros superan el precio de mercado de la primera criptomoneda. Por lo tanto, podrían vender las monedas acumuladas para cubrir gastos corrientes o financiar la transición a otras áreas, en particular la infraestructura para la inteligencia artificial.
Así, las reservas de los mineros siguen siendo una fuente potencial de oferta adicional en el mercado.
La macroeconomía podría intensificar la presión
Mientras tanto, el principal riesgo para el mercado cripto en este momento podría estar fuera de la propia industria cripto. El Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. de julio subió un 0,1% en términos mensuales, lo que coincidió con las previsiones. Los débiles datos de ventas minoristas y confianza del consumidor redujeron las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre.
Sin embargo, el efecto positivo para los activos de riesgo resultó ser limitado. Según la evaluación de Wintermute, el problema podría estar desplazándose de la política monetaria a los precios de la energía.
El petróleo Brent subió un 7,91% durante la semana debido al empeoramiento de la situación en el Estrecho de Ormuz. El sábado solo cinco barcos lo atravesaron, y el domingo ninguno, mientras que los fines de semana anteriores esta cifra era de 31 barcos.
Los analistas advierten que un mayor aumento del precio del petróleo podría reflejarse en la inflación estadounidense de agosto. Esto, a su vez, podría reducir la probabilidad de un relajamiento de la política de la Fed en septiembre.
Wintermute no se apresura a volverse optimista
Los expertos señalaron que la semana pasada esperaban que la demanda de ETF y la actividad de las empresas que acumulan criptomonedas en sus balances se mantuvieran hasta finales de verano. Sin embargo, el mercado no superó la primera prueba: en cinco sesiones de negociación, los ETF perdieron $390 millones y el bitcoin volvió al límite inferior de su rango.
Al mismo tiempo, los analistas no pasan a un pronóstico negativo. En su opinión, las posiciones de los participantes del mercado siguen siendo moderadas, por lo que aún no hay bases para una visión abiertamente pesimista.
Sin embargo, para recuperar un pronóstico positivo, Wintermute quiere ver una estabilización de los flujos hacia los ETF de bitcoin o un retorno sostenido del capital.
Nombraron como próximos eventos importantes la publicación del acta de la reunión de la Fed el 19 de agosto, los índices preliminares de actividad empresarial del 21 de agosto y el simposio de Jackson Hole del 27 al 29 de agosto. Al mismo tiempo, la situación en el Estrecho de Ormuz podría seguir siendo el principal factor externo para el mercado durante toda la semana.
Recordemos que anteriormente los expertos de CryptoQuant hablaron sobre una nueva fase de capitulación del bitcoin.
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