El 12 de marzo de 2026, el staking de Ethereum alcanzó un momento histórico.
La empresa de gestión de activos más grande del mundo, BlackRock, lanzó oficialmente en Nasdaq el ETF de Ethereum con staking «iShares Staked Ethereum Trust» (código: ETHB): no solo posee Ethereum spot, sino que también utiliza la mayor parte de sus activos para staking en la cadena y distribuye periódicamente los rendimientos a los inversores.
Podría decirse que, después de más de un año de discusión en el mercado, la implementación de ETHB resolvió esencialmente el problema central que había permanecido sin resolver desde el lanzamiento del ETF spot de Ethereum: ¿puede ETH ser aceptado formalmente por el sistema financiero mainstream como un «activo generador de intereses»?
Esto también marca el momento en que el «Staking», un comportamiento que antes pertenecía a los usuarios nativos de la cadena, entra oficialmente en el marco de asignación de activos de Wall Street.
一、¿Qué es ETHB y cómo funciona?
Visto desde el momento y el entorno del mercado, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock llega en el momento oportuno.
Por un lado, el fondo fiduciario de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) gestiona actualmente activos por valor de más de 55.000 millones de dólares, y el fondo fiduciario de Ethereum iShares (ETHA) gestiona activos por valor de 6.500 millones de dólares, lo que demuestra que la aceptación institucional de los ETF de activos cripto ha sido validada; por otro lado, desde Estados Unidos hasta la región de Hong Kong, China, los debates y preparativos políticos sobre si permitir que los ETF participen en el staking han durado más de un año.
La mayor diferencia entre ETHB y los ETF spot de Ethereum anteriores, como ETHA, es que no deja que los ETH estén inactivos.
Hay que saber que el modo de funcionamiento de los ETF cripto tradicionales es muy simple: normalmente compran ETH, los custodian, siguen los cambios de precio y luego no hacen nada. ETHB introduce un cambio clave: hace que los activos de ETH en cartera participen en el consenso de la red y generen rendimientos:
Delega entre el 70% y el 95% de los ETH en cartera a nodos validadores profesionales como Figment a través de Coinbase Prime para realizar staking, permitiendo que los activos participen activamente en el mantenimiento del consenso de la red Ethereum y obteniendo recompensas por staking.
Desglosando este mecanismo:
- Los inversores compran participaciones del fondo ETHB;
- El fondo utiliza el capital recaudado para comprar ETH spot;
- La mayor parte del ETH se destina a staking;
- Las recompensas generadas por el staking, aproximadamente el 82%, se distribuyen mensualmente a los titulares del fondo, y el 18% restante es retenido por BlackRock y otros como tarifas de servicio;
- El fondo también cobra una tarifa de gestión anual del 0,25% (tarifa preferencial del 0,12% para los primeros 2.500 millones de dólares en activos bajo gestión en el primer año);
Esto también refleja el valor central del staking compuesto. Tomando stETH como ejemplo, después de que los usuarios hacen staking de ETH, el saldo del token stETH obtenido aumenta automáticamente con las recompensas de staking, sin necesidad de ninguna operación manual; cada recompensa se convierte en parte del principal y continúa generando nuevos rendimientos.
Para ETHB, también podemos hacer un cálculo similar: el rendimiento anualizado actual del staking en la cadena de Ethereum es de aproximadamente entre el 2,8% y el 3,1%. Dado que la parte que ETHB distribuye a los inversores es aproximadamente del 3,1% × 82%, el rendimiento real después de deducir las tarifas de gestión es de aproximadamente 2,3%~2,5%.
Aunque la cifra no parece muy alta, la clave es que es un flujo de caja continuo, automático y predecible. Esto significa que los inversores minoristas que compren ETHB también podrán disfrutar del interés compuesto a partir de ahora.
Por supuesto, aunque ETHB distribuye las recompensas mensualmente, si los inversores no reinvierten activamente los ingresos distribuidos para comprar más participaciones del ETF, no podrán disfrutar del efecto de la capitalización compuesta, lo que podría hacer que el staking nativo en cadena tenga una ligera ventaja en términos de rendimiento a largo plazo.
二、¿Por qué es tan importante la aparición de ETHB?
El significado de ETHB va mucho más allá del nacimiento de un nuevo fondo.
Como es bien sabido, durante el mandato del ex presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), Gary Gensler, todas las solicitudes de ETF de Ethereum fueron requeridas para eliminar la función de staking, argumentando que el staking podría constituir un valor no registrado. Con la salida de Gensler y la llegada del nuevo presidente, Paul Atkins, la postura regulatoria cambió significativamente, allanando finalmente el camino para el nacimiento de ETHB.
BlackRock gestiona actualmente más de 1,3 billones de dólares en activos ETP relacionados con cripto, y su serie de productos iShares capturó aproximadamente el 95% de las entradas netas globales de ETP de activos digitales en 2025. Cuando una institución de este tamaño incorpora el «Staking» en la arquitectura de su producto, la señal que envía a todo el mercado es que los rendimientos por staking son ya una fuente de retorno de inversión legal y sostenible.
Por lo tanto, es muy probable que, al igual que la oleada de solicitudes que siguieron a la aprobación del ETF de Bitcoin para Ethereum, Solana y otros, tras la emisión de ETHB, las solicitudes de ETF de staking para redes PoS como Solana, Cardano y Polkadot entren sucesivamente en la cola de aprobación, y todos los emisores de ETF de activos cripto seguirán rápidamente.
Incluso podemos prever que en los próximos seis meses, una gran cantidad de capital de ETF spot fluirá de regreso a ETF de rendimiento.
De hecho, ya en enero de este año, algunos ETF de Ethereum comenzaron a incursionar en esta área, permitiendo a los titulares recibir intereses periódicamente como si tuvieran valores: el Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) ya distribuyó a los titulares de participaciones existentes los rendimientos obtenidos por staking, siendo este el primer producto negociado de activos cripto spot en EE.UU. en distribuir rendimientos de staking a sus titulares.
Aunque para los jugadores nativos de Web3 esto no es más que una operación común en cadena, en la historia de las finanzas cripto, marca la primera vez que los rendimientos nativos de Ethereum se empaquetan en el envoltorio estándar de las finanzas tradicionales, lo que sin duda tiene un significado histórico.
Es importante enfatizar que esto no significa que el staking de Ethereum haya logrado una compliance total, ni que los reguladores hayan dado una postura unificada sobre los servicios de staking para ETF, pero en términos económicos, ha ocurrido un cambio clave: los usuarios no nativos de cripto, por primera vez, obtienen indirectamente los rendimientos nativos generados por el consenso de la red Ethereum sin necesidad de entender nodos, claves privadas u operaciones en cadena.
Desde esta perspectiva, el Staking de Ethereum ha dado un paso clave para entrar en el campo de visión de un capital más amplio.
三、¿Qué sigue?
Por supuesto, no todo el mundo obtendrá rendimientos de staking comprando ETHB. Para la mayoría de los usuarios de cripto, la forma más directa es participar en la cadena.
Todavía necesitamos repasar los principales métodos de staking de Ethereum actualmente, que principalmente son tres caminos.
El primero es sin duda el staking nativo, pero requiere que los usuarios aporten al menos 32 ETH y ejecuten un nodo validador independiente, por lo que, aunque ofrece los rendimientos más altos y es el más descentralizado, tiene un umbral alto y es más adecuado para usuarios avanzados con fuertes habilidades técnicas.
Luego está el staking líquido (Liquid Staking), actualmente mainstream en el mercado, con un volumen total de casi 15 millones de ETH y un valor total superior a 35.000 millones de dólares. Los usuarios pueden participar a través de protocolos como Lido (stETH) y Rocket Pool (rETH) sin necesidad de 32 ETH.
Además, después del staking, obtienen tokens de liquidez vinculados proporcionalmente a los activos originales, que pueden continuar participando en actividades DeFi, siendo el efecto de interés compuesto más significativo.
Fuente: DeFiLlama
Por supuesto, también está el staking a través de nodos, principalmente participando directamente a través de wallets que admiten la función de staking, con una operación simple adecuada para usuarios no técnicos, lo que también plantea mayores requisitos para la infraestructura complementaria como los wallets.
En general, el lanzamiento de ETHB por BlackRock es un hito importante en la transición del staking de Ethereum de un «comportamiento nativo en cadena» a un «producto financiero mainstream»; valida la legalidad de los rendimientos por staking y acelera el proceso de entrada de capital institucional en el ecosistema ETH.
Pero para los tenedores comunes de monedas, la señal más importante es: el staking, como una forma de hacer que los activos trabajen continuamente, ha sido reconocido por la mayor gestora de activos del mundo.
Cuando ETH comienza a generar intereses automáticamente, la lógica de valoración de los activos también cambia. Ya no es solo un objeto especulativo que espera apreciarse, sino una «máquina generadora de ingresos» que puede producir flujos de caja de forma continua. Ya sea a través de ETF o mediante staking en cadena, esta tendencia ya es irreversible.
¿Y tú, estás listo para poner a trabajar tus ETH?
