Bitcoin [BTC] ha estado en una tendencia bajista desde octubre de 2025. Desde su máximo histórico de $126K, BTC ha perdido el 46% de su valor en poco menos de seis meses. Que ha sido un mercado bajista ya no ofrece dudas.
Lo que estaba en disputa, sin embargo, era la extensión de la fase de distribución. De hecho, el analista de criptomonedas Axel Adler Jr. descubrió recientemente que los inversores grandes y medianos de Bitcoin aún poseen alrededor del 68% de la oferta de BTC.
La reducción de los tenedores a corto plazo ha sido alta, y es probable que cualquier repunte de precio se encuentre con una toma de ganancias agresiva y salidas en el punto de equilibrio. Esto ya sucedió una vez, con el rechazo de la resistencia de $76K.
El rebalanceo de tenencias de Bitcoin aún no está en marcha
Los grupos cuyos saldos oscilaban entre 100 y 10K BTC fueron categorizados por tamaño. Su participación en las tenencias de oferta llegó al 68%, mientras que los pequeños participantes con 10 BTC o menos tenían solo el 17% de la oferta.
Se necesita una distribución de los inversores grandes y medianos y un rebalanceo en las tenencias de Bitcoin entre los grupos más bajos de la escala para desencadenar un cambio estructural. Esto apuntaría hacia una distribución más amplia y un régimen de capitulación.
Otro factor que apuntaba hacia un reinicio más profundo fue el Porcentaje de Recuento de Beneficios UTXO. La métrica mide el número de salidas de transacciones no gastadas individuales (UTXOs) que valen más hoy que al valor que tenían la última vez que se movieron.
Los promedios móviles de 30 días y 365 días de esta métrica estaban en 69,1% y 87,5%, respectivamente. Esto subrayó la debilidad, pero no un reinicio completo del mercado. Para contextualizar, el promedio móvil de 1 año del ciclo anterior alcanzó el 55,7%.
En mayo de 2019, el promedio anual de la métrica descendió al 63,8%, ambos bastante lejos del 87,5%. Hay estrés en el mercado en este momento. Y, según los estándares de los promedios móviles de 365 días, puede haber más margen para un reinicio estructural completo.
¿Cuándo se puede esperar el fondo del mercado?
El fundador y CEO de la plataforma de inteligencia de criptomonedas, Joao Wedson, utilizó las duraciones del mercado alcista posterior al halving y los fondos históricos para estimar el fondo del ciclo actual.
El gráfico mostró que el fondo podría llegar entre 912 y 922 días desde el evento de halving más reciente. Esto sitúa el fondo estimado del ciclo a finales de septiembre o principios de octubre de 2026.
Resumen Final
- Los inversores grandes y medianos poseen el 68% de la oferta de Bitcoin, lo que significa que se puede esperar una capitulación más amplia en los próximos seis meses.
- Según ciclos anteriores, el fondo actual del mercado bajista podría llegar alrededor de octubre de 2026.
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