Strategy (Nasdaq: MSTR), anteriormente MicroStrategy y pionera en la tenencia corporativa de Bitcoin, ha alcanzado un hito clave de 'salud' en su estructura de captación de capital.
Por primera vez, las acciones preferentes de la empresa ($8.36 mil millones) han superado su deuda convertible total ($8.21 mil millones).
Para quienes no estén familiarizados, la deuda convertible es como un préstamo con una fecha de vencimiento y riesgo de quiebra en caso de incumplimiento.
Esta ha sido la principal herramienta de Strategy para recaudar capital desde 2020 hasta 2023, y el riesgo podría intensificarse durante las grandes caídas del BTC. Este factor de riesgo de deuda ha pesado sobre Strategy, especialmente de cara a la fecha de vencimiento de 2028.
Pero la empresa presentó varias acciones preferentes, para complementar sus acciones ordinarias, MSTR, y así recaudar capital para comprar BTC.
Acciones preferentes vs. MSTR
Las acciones preferentes, por otro lado, ofrecen una opción flexible de captación de capital, y los dividendos a pagar (no intereses) pueden diferirse porque no tienen una fecha de vencimiento como la deuda convertible.
En otras palabras, al no tener un vencimiento ni un reembolso fijos, reduce el riesgo de quiebra incluso durante las grandes caídas del BTC, señaló el analista Pio Vincenzo.
"Este es un gran hito para MSTR. Valida la estrategia de acciones preferentes y la transición lejos de la deuda convertible. La antigua estrategia tenía un riesgo real de quiebra."
Chaintany Jain, un funcionario de Strategy, también aclamó el cambio como más 'escalable' que la antigua deuda convertible.
Por su parte, el analista Rohan Hirani señaló que la fuerte dependencia de las acciones preferentes ayudaría a Strategy a 'desmantelar' la vulnerabilidad vinculada a la quiebra, permitiendo a la empresa aumentar su apuesta por el BTC.
Otros vieron el cambio como una 'victoria estructural' y un 'camino alcista' para el precio de las acciones de MSTR.
Strategy presentó su primera acción preferente, Strike [STRK], a principios de 2025. Posteriormente, añadió cuatro acciones preferentes más: Strife [STRF], Stride [STRD], Stretch [STRC], y la denominada en euros Stream [STRE], que se lanzó en noviembre de 2025.
Las tenencias de Strategy superan los 700K BTC
Con las acciones preferentes y MSTR, Strategy ha escalado sus tenencias de BTC desde 446K BTC en diciembre de 2024 hasta 709K BTC a principios de enero de 2025.
De hecho, durante el último año, Strategy ha realizado más compras de Bitcoin por valor de más de $1 mil millones cada una.
Sin embargo, el precio de las acciones de MSTR ha cotizado por debajo de $200 desde que el BTC perdió los $100k en noviembre. Aun así, MSTR ha superado al BTC en lo que va del año (YTD) y cotizaba a $163 al momento de escribir este artículo. Mientras tanto, el BTC cotizaba a $89.9k.
Reflexiones finales
- Strategy ha alcanzado un hito en su estructura de captación de capital al reducir su exposición a la deuda.
- Los analistas creen que el cambio reduce el riesgo de quiebra y es 'alcista' para el precio de las acciones de MSTR a largo plazo.







