El 30 de julio, Apple reveló su último trimestre fiscal. Los ingresos de la compañía alcanzaron por primera vez los 109.400 millones de dólares, lo que Apple calificó como el trimestre de junio más fuerte de su historia. Según el comunicado de prensa de la empresa, los negocios del iPhone, Mac y Servicios establecieron récords para el período.
Lo que realmente vale la pena analizar son dos curvas de crecimiento con velocidades diferentes. Los ingresos aumentaron un 16,4% interanual, mientras que las ganancias por acción (EPS) crecieron un 28,7%. La primera cifra indica que Apple vendió más, y la segunda incluye un reembolso de aranceles. Según el comunicado de resultados publicado el mismo día por Apple, este reembolso se mencionó por separado en las explicaciones del margen bruto y las ganancias por acción.
Cómo se cruzó el umbral de los mil millones
La última barra azul en el gráfico muestra una distancia claramente visible respecto a los cuatro trimestres de junio anteriores. Apple no llegó aquí desde una pista de crecimiento perfectamente recta y ascendente. Los ingresos del mismo período en el año fiscal 2023 incluso experimentaron una ligera caída, para luego acelerarse año tras año. Según los estados financieros consolidados trimestrales de Apple, la tasa de crecimiento de este trimestre es la más rápida de estos cinco períodos comparables.
Según el informe de resultados del T3 del AF 2026 de Apple, el significado de los 109.400 millones de dólares no radica simplemente en haber superado un umbral numérico redondo. Este logro llevó al trimestre de junio, que tradicionalmente se etiqueta fácilmente como un "período de calma para nuevos productos", a una escala cercana a la de los trimestres tradicionalmente más fuertes. Esta escala en sí misma cambia la percepción intuitiva sobre la posición del trimestre de junio dentro del año fiscal de Apple.
El aumento de ingresos tampoco se limitó a un solo mercado. La tabla regional de Apple muestra que las cinco regiones lograron un crecimiento de dos dígitos. Europa contribuyó con el mayor incremento absoluto, mientras que la Región de Gran China empató con la tasa de crecimiento interanual más alta. Al observar estas regiones en conjunto, la base de crecimiento de Apple este trimestre es más amplia que si dependiera únicamente del mercado americano.
Quién impulsó el incremento hacia el iPhone
Según los estados financieros consolidados de Apple de este trimestre, la compañía generó 15.400 millones de dólares adicionales en ingresos respecto al mismo período del año anterior. El iPhone por sí solo aportó casi dos tercios de ese incremento, representado por la barra azul más larga en el gráfico. Esto explica por qué el ritmo de crecimiento de este trimestre fue más rápido que en los trimestres de junio de los últimos años.
Los Servicios y Mac tampoco se quedaron en un segundo plano. Los primeros ocuparon el segundo lugar en términos de nuevos ingresos generados, seguidos de cerca por Mac. El iPad fue la única categoría que retrocedió. La imagen que forman las barras es clara: Apple no elevó la cifra este trimestre dependiendo de una sola categoría de productos, aunque el impulso del iPhone fue excepcionalmente fuerte.
Esta distinción es importante. Si el negocio de Servicios fuera el único que sustentara el crecimiento, los lectores verían una compañía que gradualmente reduce la volatilidad del hardware. La combinación actual se asemeja más a dos motores acelerando simultáneamente: el hardware proporciona una pista de aceleración más larga, y el negocio de Servicios continúa aportando la parte de alto margen dentro de ella. Según el informe de resultados de Apple, el iPhone, Mac y los Servicios establecieron récords para el trimestre de junio en sus respectivas categorías.
Además de la tabla de productos, la tabla regional añade otra capa de explicación. Según la tabla regional de Apple de este trimestre, Europa ocupó el primer lugar en incremento absoluto de ingresos, mientras que los ingresos de la Región de Gran China crecieron un 22,4% interanual. Estos cambios en ambos mercados no alteran el hecho de que el iPhone sea la mayor fuente de incremento, pero hacen que la respuesta a "¿de dónde proviene el crecimiento?" ya no se limite a una sola región.
Los servicios hacen que cada dólar de ingreso sea más rentable
Los estados consolidados de Apple contienen un detalle que rara vez se destaca en los titulares de prensa. Separan el costo de ventas de productos y servicios. Esto permite desglosar también la capa de margen bruto que hay más allá de los ingresos.
Según el informe de resultados de Apple de este trimestre, los Servicios representaron solo el 28,1% de los ingresos de la compañía, pero contribuyeron con el 42,4% del margen bruto. En términos cotidianos, de cada cien dólares de ingresos generados por Apple, los Servicios representan menos del 30%, pero ya contribuyen con cerca de la mitad del margen bruto.
El margen bruto del negocio de Servicios fue del 75,6%, mientras que el del negocio de Productos fue del 40,1%. El primero actúa como una base gruesa; cuando se venden más dispositivos, esta base continúa sosteniendo a toda la empresa. Esta estructura también explica por qué los ingresos por servicios no obtuvieron la mayor parte de los nuevos ingresos, pero siguen siendo una parte indispensable al leer el informe de resultados. Según los estados financieros consolidados de Apple, estas proporciones se calcularon restando el costo de ventas de los ingresos respectivos.
La mayor parte del nuevo margen bruto de este trimestre aún provino del negocio de Productos. Según los estados financieros consolidados de Apple, este contribuyó con el 77,2% del nuevo margen bruto. Esto se conecta con la recuperación del iPhone y Mac mostrada en el gráfico anterior: los Servicios no han tomado el papel protagónico del hardware, sino que hacen que las ganancias generadas por el aumento de volumen del hardware sean más sustanciales.
Qué cambió ese reembolso en la curva de ganancias
Apple reveló en su comunicado de prensa que el reembolso de aranceles tuvo un impacto positivo de aproximadamente 2 puntos porcentuales en el margen bruto de este trimestre y agregó 0,11 dólares a las EPS. Esta no es una cifra fácil de ver a simple vista en el cuerpo principal del informe, pero es suficiente para cambiar la interpretación de la tasa de crecimiento de las ganancias.
Aplicando una deducción aproximada basada en el impacto divulgado por Apple, la tasa de crecimiento interanual de las EPS este trimestre sería de aproximadamente un 21,7%. La diferencia entre la cifra reportada y esta aproximación es de unos 7 puntos porcentuales. La barra azul claro en el gráfico no es una métrica no GAAP publicada por Apple, sino simplemente el resultado de extraer el impacto del reembolso, ya indicado en el comunicado, de las cifras reportadas.
Este desglose no borra el desempeño operativo de Apple. Incluso después de deducir el reembolso, las EPS aún crecieron más rápido que los ingresos. Simplemente separa dos cosas: una es el crecimiento impulsado conjuntamente por el iPhone, Mac y los Servicios, y la otra es la pendiente añadida a la curva de ganancias por un reembolso único.
Así queda claro el perfil de este informe de resultados de Apple: la recuperación del hardware hizo que la escala volviera a acelerarse, los servicios hicieron que cada dólar de ingreso fuera más rentable, y un reembolso nos recuerda que la pendiente de las ganancias debe desglosarse antes de interpretarse.
