El final de los DAT: Liquidación o autosalvación
El fin de juego para los DAT: liquidación o autosalvación. Hace más de un año, convertirse en un tesoro de activos digitales parecía una decisión fácil para las empresas que buscaban impulsar sus acciones. Existía un "volante financiero": comprar criptomonedas como BTC/ETH/SOL, ver cómo las acciones superaban el valor de estos activos, emitir más acciones con prima y repetir el ciclo. Sin embargo, tras una caída del 45% en la capitalización del mercado de cifrado en cuatro meses, la mayoría de estas empresas ahora cotizan con descuento respecto al valor de sus activos (mNAV <1). Esto rompe el volante financiero, ya que los DAT no pueden financiar sus costos operativos y adquisiciones mediante la emisión de acciones.
Empresas como MicroStrategy (Strategy) pueden sobrevivir gracias a sus reservas en efectivo y negocio operativo, pero los DAT más nuevos, como BitMine Immersion (ETH) y Forward Industries (SOL), dependen en gran medida de la emisión de acciones y los ingresos por staking, que no son suficientes para cubrir obligaciones en efectivo. Algunos están buscando alternativas, como inversiones en empresas tradicionales o venta de activos, para generar flujo de efectivo. El futuro de los DAT dependerá de su capacidad para gestionar la dilución, las deudas y las obligaciones fijas durante la recesión del mercado.
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