La forte augmentation du nombre de validateurs souhaitant déposer leurs jetons sur le réseau Ethereum a conduit à la formation d'une file d'attente d'activation d'environ 2,5 millions de $ETH. En raison de cette congestion actuelle, les nouveaux participants au staking doivent attendre environ 43 jours pour activer leurs jetons. Cependant, Thomas Brunner, responsable du stockage et du staking chez Sygnum Bank, a noté qu'une attente aussi longue ne doit pas être interprétée comme un signe direct d'une forte tendance haussière.
Brunner a déclaré que si la congestion dans la file d'attente des validateurs reflète une demande institutionnelle, elle est également significativement influencée par les caractéristiques techniques du protocole Ethereum. Il a souligné qu'après la mise à jour Dencun, le débit quotidien des validateurs a été limité à environ 57 600 $ETH, et que cette limite n'a pas été augmentée avec la mise à jour Pectra.
La mise à jour Pectra permet à des validateurs individuels de stocker jusqu'à 2048 $ETH avec une fonction d'intérêts composés automatique. Les grands opérateurs de staking peuvent ajouter des $ETH à des validateurs existants au lieu d'en créer de nouveaux. Cependant, même si seulement 1 $ETH est ajouté à un validateur existant, la transaction est incluse dans la même file d'attente d'activation que les nouveaux participants au staking.
Ainsi, selon Brunner, tous les $ETH dans la file d'attente ne sont pas dus à une demande de nouveaux investisseurs. Une partie de l'accumulation provient de la redistribution d'$ETH déjà mis en jeu (staked), du réapprovisionnement de validateurs existants et des processus de capitalisation.
Brunner a noté qu'un signal plus fort concernant le marché d'Ethereum est la file d'attente de retrait pratiquement vide. Le fait que les investisseurs ne se mettent pas en file d'attente pour retirer leur $ETH mis en jeu indique que les participants existants continuent de maintenir leurs positions sur le réseau.
Brunner a déclaré : « Pratiquement personne ne ferme ses positions de staking. Cela reflète une confiance authentique. La file d'attente d'entrée reflète à la fois la demande et le mécanisme d'infrastructure ».
Selon les données actuelles, environ 41,2 millions d'$ETH sont mis en jeu sur le réseau Ethereum. Cela correspond à environ 33,8 % du volume total d'Ethereum en circulation.
Brunner a également souligné que, malgré l'affaiblissement du prix de l'$ETH, les investisseurs institutionnels n'ont pas abandonné le staking. Il a déclaré que de nombreuses institutions considèrent les revenus du staking comme une caractéristique naturelle et fondamentale d'Ethereum, mais que l'un des plus grands obstacles à la participation des investisseurs institutionnels est la confidentialité.
Le fait que les adresses des validateurs, les adresses de dépôt et les transactions de retrait utilisées dans le staking d'Ethereum puissent être tracées sur la blockchain incite les investisseurs institutionnels à être prudents lorsqu'ils envisagent d'augmenter l'échelle de leurs opérations de staking. Selon Brunner, les questions non résolues concernant la confidentialité restent l'un des principaux obstacles à une croissance plus rapide du marché institutionnel du staking sur Ethereum.
*Ceci n'est pas une recommandation d'investissement.
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