Trong làn sóng AI năm 2026, những người kiếm được nhiều tiền nhất không phải là người nắm giữ những cổ phiếu quen thuộc như Nvidia, Microsoft, Amazon hay Google. Những gã khổng lồ nghìn tỷ đô la này vẫn tăng giá, nhưng khó có thể tăng trưởng mạnh mẽ.
Một nhóm "thần cổ phiếu" mới với chiến lược "tấn công chuỗi cung ứng" đang nổi lên hàng loạt từ Reddit, X, Substack, vượt xa lợi nhuận của những lão làng đầu tư giá trị theo trường phái Buffett. Họ nắm giữ một loạt cổ phiếu micro-cap có vốn hóa từ vài trăm triệu đến vài tỷ đô la, những cổ phiếu mà các nhà phân tích Phố Wall không thèm để ý, và nhà đầu tư phổ thông còn không thể đọc trôi tên.
Người biến những cổ phiếu micro-cap này thành một sự đồng thuận và xu hướng giao dịch có tên là Leopold Aschenbrenner, một thanh niên Đức 22 tuổi, dùng số vốn ban đầu 200 triệu đô la để đầu tư cổ phiếu và kiếm được 14 tỷ đô la, trở thành hình mẫu mới cho "thần cổ phiếu".
Sau Leopold, sự thoái trào của trường phái Buffett đang tăng tốc. Một nhóm "thần cổ phiếu" mới với chiến lược "tấn công chuỗi cung ứng" đang nổi lên hàng loạt từ Reddit, X, Substack. Họ hầu như không xem báo cáo tài chính, mà tập trung vào những cổ phiếu micro-cap nằm ở thượng nguồn, nắm giữ những vị trí then chốt "bóp cổ" ngành. Biên tập viên Luật Động đã tìm ra một số "thần cổ phiếu" mới dựa trên logic này để mọi người phân tích.
"Thần cổ phiếu" mới đều đến từ Reddit?
Trong số những thần cổ phiếu mới này, gần đây nổi tiếng và vượt khỏi phạm vi cộng đồng nhất là Serenity, đến từ kênh WallStreetBets trên Reddit.
Câu chuyện về Serenity, nhiều độc giả đầu tư cổ phiếu Mỹ hẳn đã biết. Nói ngắn gọn, anh từng là nhà khoa học nghiên cứu AI, tham gia RISC-V Foundation, có công bố trên Nature, thậm chí còn tự trào phúng rằng từng từ chối offer từ đội ngũ AI của Nvidia khi cổ phiếu này chỉ 6 đô la.
Thứ khiến Serenity thực sự khẳng định danh hiệu "thần cổ phiếu mới" không phải là những thành tích tự kể trên, mà là vì anh đã "gọi" một mã cổ phiếu tên AXTI trên WSB. Luận điểm cốt lõi của anh rất trực tiếp: toàn bộ ngành công nghiệp AI đều phụ thuộc vào công ty độc quyền này với vốn hóa 700 triệu đô la, tất cả các "người chơi" bao gồm Google, Nvidia, Microsoft đều phải dựa vào chất nền indium phosphide và vật liệu của nó. Anh cho rằng toàn ngành AI đang chuyển từ Google TPU sang quang tử học, sử dụng công nghệ kết nối quang học. Nếu không có chất nền indium phosphide, câu chuyện "tăng trưởng" của toàn ngành AI sẽ kết thúc vào năm 2026.
Trong bài đăng nóng về AXTI đó, anh trực tiếp gọi mức giá mục tiêu từ 15 đô la lên 150 đô la, tiêu đề rất thẳng thắn.
Bài đọc liên quan: "Từ chối offer cổ phiếu Nvidia 6 đô la, anh ta nói đầu tư cổ phiếu có thể kiếm được nhiều hơn".
Giá cổ phiếu đã minh chứng tốt nhất cho Serenity. Lúc Serenity thảo luận về AXTI, giá cổ phiếu vào khoảng 12 đô la. Sau đó, AXTI tăng liên tục, lên 70 đô la trước, Serenity tự nhận đây là giao dịch mang lại lợi nhuận thực tế lên tới 1000% chỉ từ một mã. Tính đến thời điểm biên soạn, các trang thông tin công khai cho thấy AXTI đã đóng cửa ở mức 140.83 đô la, chỉ còn một bước chân nữa là chạm mức giá mục tiêu 150 đô la anh đã đề ra.
Điều này khiến hình ảnh Serenity trở nên phức tạp và đa chiều hơn, anh không chỉ là một kẻ đánh cược may mắn trong WSB, mà còn là một nhà nghiên cứu sâu về chuỗi công nghiệp AI công nghệ mới.
Tại sao những người như vậy lại xuất hiện đầu tiên từ kênh WallStreetBets trên Reddit?
Chúng ta cần dành chút thời gian để nói về lịch sử của WallStreetBets.
WallStreetBets, viết tắt là WSB, là cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ cổ phiếu Mỹ nổi tiếng nhất trên Reddit. Nó nổi tiếng không phải vì mọi người ở đây đều lý trí, cũng không phải vì luôn tìm ra câu trả lời đúng.
Ngược lại, WSB nổi tiếng từ sớm vì nó phơi bày hai mặt cực đoan nhất của nhà đầu tư nhỏ lẻ cổ phiếu Mỹ: một bên là quyền chọn ngắn hạn về 0, all-in phá sản, chế giễu lẫn nhau; bên kia, thỉnh thoảng lại xuất hiện một bài đăng đủ sức thay đổi câu chuyện thị trường.
Cuộc "chiến giữa nhà đầu tư nhỏ lẻ và Phố Wall" năm 2021, bắt nguồn từ WSB. Một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ xung đột trực diện với các tổ chức bán khống xung quanh GameStop, một cổ phiếu bán lẻ game vốn bị thị trường coi là tàn dư của thời đại cũ, đã được mua thành tin tức tài chính toàn cầu. Sau đó, WSB không còn chỉ là một diễn đàn. Nó trở thành một văn hóa giao dịch: thô ráp, khoa trương, mạo hiểm, mất kiểm soát, nhưng thỉnh thoảng có thể đào ra thứ thực sự có giá trị trong một đống tiếng ồn.
WSB vốn là nơi cực kỳ phù hợp để những "giao dịch phi đồng thuận" nảy mầm. Và Serenity là một biến thể mới của WSB trong thị trường tăng giá AI.
Trước đây là GameStop, AMC, quyền chọn ngắn hạn và meme; giờ ngày càng nhiều bài đăng thảo luận về cơ sở hạ tầng đám mây, tự động hóa doanh nghiệp, AI agent, HBM, module quang, điện cho trung tâm dữ liệu, quang tử học và các nút thắt chuỗi cung ứng.
Văn hóa "thổi giá" của WSB vẫn còn, chỉ là thứ được thổi đã thay đổi.
Thế hệ thần cổ phiếu này, không bao giờ đọc báo cáo tài chính
Và văn hóa như vậy, cũng lan từ Reddit sang X.
KawzInvests cũng là đại diện của thế hệ thần cổ phiếu mới, tài khoản chủ yếu tập trung vào quan điểm giao dịch cổ phiếu Mỹ và nghiên cứu chủ đề. Tương tự Serenity, nội dung của anh ấy thiên về "dẫn dắt theo chủ đề" hơn là phân tích báo cáo tài chính truyền thống.
KawzInvests thường xem xét các hướng có tính biến động cao như cơ sở hạ tầng AI, thông tin quang, robot quốc phòng, công nghệ sinh học, phần mềm ô tô, cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ, sau đó tìm logic từ vị trí chuỗi cung ứng, manh mối đơn hàng, đối tác, thay đổi ban lãnh đạo, khả năng mua lại và không gian định giá lại.
Lời gọi cổ phiếu của KawzInvests
PhotonCap là một ví dụ điển hình khác.
Trên thị trường có tin đồn rằng, PhotonCap có phải là tài khoản tổ chức đứng sau Serenity không, hay là một vỏ bọc khác của Serenity. Lời đồn này mang đậm hơi hướng giang hồ, cũng phù hợp với trí tưởng tượng của mọi người về một cao thủ ẩn danh. Nhưng hiện tại tài liệu công khai chưa thể hiện mối quan hệ này. PhotonCap từng viết trong Substack của mình rằng, đây là tài khoản nghiên cứu do một kỹ sư quang học và photonics mở, thường xuyên tiếp xúc với lasers, sợi quang, transceiver, nên muốn nghiên cứu những thứ này được định giá như thế nào trên thị trường chứng khoán. Trong bài viết tiết lộ danh mục, họ còn cảm ơn sự truyền cảm hứng từ Serenity.
Quay lại nơi Serenity khởi nghiệp sớm nhất, trên Reddit vẫn còn không ít những "thần cổ phiếu" tương tự.
Chẳng hạn như người dùng có ID u/imacompnerd.
Giao dịch nổi tiếng nhất vượt khỏi phạm vi cộng đồng của u/imacompnerd cũng là DOCN DigitalOcean. Công ty này không phải là cổ phiếu AI dẫn đầu mà thị trường quen thuộc nhất, nhưng nó có thể được đưa vào câu chuyện tầng giữa của giao dịch AI năm 2026: không phải mọi nhà phát triển và doanh nghiệp vừa và nhỏ đều trực tiếp sử dụng AWS, Azure hoặc GCP, cũng không phải tất cả việc triển khai AI/ML đều cần hệ thống phức tạp của các nhà cung cấp đám mây khổng lồ.
Câu chuyện của DigitalOcean nằm ở chỗ, nó có thể trở thành lối vào cơ sở hạ tầng đám mây AI nhẹ hơn, rẻ hơn, dễ sử dụng hơn. Imacompnerd đặt cược vào vị trí này. Anh từng tiết lộ công khai nắm giữ 50.000 cổ phiếu DOCN, vị thế khoảng 1.6 triệu đô la, giá thành khoảng 31.4 đô la; sau đó lại đăng bài follow-up, nói rằng giao dịch này mang lại khoảng 2 triệu đô la lợi nhuận. Theo giá hiện tại, đây không còn chỉ là "kỳ vọng tăng giá" thông thường, mà là một khoản đầu tư tập trung lớn có hiệu ứng tài sản rõ ràng.
Thú vị hơn, anh không chỉ dựa vào một mình DOCN để thành thần. Trong hồ sơ công khai còn có thể thấy việc anh nắm giữ nặng và điểm lại RDDT, GOOG, MNDY. RDDT tương ứng với lưu lượng, cộng đồng và tưởng tượng ủy quyền dữ liệu AI của chính nền tảng Reddit; GOOG là công ty nền tảng AI lớn truyền thống hơn; MNDY là một nỗ lực định giá lại khác trong phần mềm doanh nghiệp. Giao dịch MNDY này đặc biệt đáng viết, vì nó không phải là một ảnh chụp chiến thắng đẹp mắt: anh từng tiết lộ vị thế khoảng 1.9 triệu đô la, nhưng giá thành của anh cao hơn giá tại thời điểm đăng bài, giai đoạn đó không đẹp mắt. Cũng chính vì vậy, người này chân thực hơn những tài khoản "khoe lợi nhuận" thông thường. Tài khoản của anh có thắng lớn, cũng có lỗ trên giấy; có cơ sở hạ tầng đám mây AI, cũng có cổ phiếu nền tảng và phần mềm doanh nghiệp; có đặt cược tập trung, cũng có quản lý vị thế.
Nhóm ngành AI năm 2026, trong thị trường vừa cạnh tranh vừa tranh giành.
Nhóm ngành AI cổ phiếu Mỹ điều chỉnh trong phiên nửa giờ, rất nhanh đã có vốn đổ vào mua đáy; cổ phiếu lưu trữ như Micron, SK Hynix động, thị trường Hàn Quốc theo đó động, bán dẫn, lưu trữ, viễn thông, CPO, module quang của A-shares lại tiếp tục động. Thị trường như lửa, cháy từ thị trường AI này sang thị trường AI khác.
Mặt khác, tài sản truyền thống ngày càng trở nên khó xử. Rượu, bất động sản, bảo hiểm, dược phẩm, cổ tức cao, trước đây đều là những thứ có thể đưa ra để nói logic. Giờ đây nhiều lúc lại trở thành một kiểu dày vò tâm lý khác: AI tăng chúng không tăng, thị trường giảm chúng cùng giảm. Trước đây mua sai nhóm ngành, còn có thể an ủi bản thân chờ luân chuyển phong cách; giờ chủ đạo AI càng tăng, càng giống như đang rút máu từ các nhóm ngành khác.
Lúc này, điều người ta sợ nhất không phải là thua lỗ, mà là sợ mình đứng sai thời đại. Nhìn người khác liên tục kiếm tiền nhờ cổ phiếu lưu trữ, module quang, CPO, đám mây AI, cổ phiếu nhỏ bán dẫn, người nắm giữ tài sản truyền thống khó mà không nghi ngờ cuộc đời. Một khi lo lắng hình thành, sẽ tiếp tục đẩy tiền vào chủ đạo AI.
Và khi những cổ phiếu dẫn đầu AI rõ ràng nhất đã quá đắt, số tiền mạo hiểm nhất sẽ tiếp tục đi vào những phân khúc chi tiết hơn, thượng nguồn hơn, chuỗi cung ứng kén người hơn.
Đây cũng là đặc điểm lớn nhất của thế hệ "thần cổ phiếu" này, cũng là khác biệt lớn nhất giữa thế hệ thần cổ phiếu này và thế hệ trước.
Cách làm việc của Buffett, là đọc 500 trang tài liệu mỗi ngày, ăn bằng báo cáo tài chính, 10-K, 10-Q. Ông từng giơ một tập giấy dày lên trước mặt phóng viên và nói, kiến thức tích lũy như lãi kép vậy. Ông xem ROE, dòng tiền tự do, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu, ban lãnh đạo trong thư gửi cổ đông có thành thật thừa nhận sai lầm không. Đối tượng của ông là một công ty đã hoạt động vài chục năm, có báo cáo tài chính đầy đủ, có dòng tiền ổn định. Sau khi mua vào, ông sẵn sàng nắm giữ mười năm, hai mươi năm.
Toàn bộ kỹ nghệ của trường phái đầu tư giá trị, đều xây dựng trên tiền đề "báo cáo tài chính là linh hồn của công ty".
Nhưng Leopold Aschenbrenner, Serenity và thế hệ "thần mới" này về cơ bản không đọc những thứ đó. Thế hệ "thần cổ phiếu" này xem: mọi chi tiết của cuộc gọi báo cáo tài chính, chu kỳ xác nhận khách hàng, nhịp độ chuỗi sản xuất và dây chuyền sản xuất, vật liệu thượng nguồn có độc quyền không, một lộ trình công nghệ có đang đi từ nghiên cứu khoa học đến sản xuất hàng loạt không, một công ty có bị thị trường coi là doanh nghiệp chu kỳ cũ không.
Họ cũng khác với nhà phân tích bên bán truyền thống. Nhà phân tích bên bán xem DCF, xem EPS, xem guidance, xem target price. Còn thế hệ thần cổ phiếu này, trực tiếp bỏ qua báo cáo tài chính, nhảy lên thượng nguồn chuỗi công nghiệp để tìm nút "bóp cổ" đó, chẳng hạn một công ty nhỏ vốn hóa vài trăm triệu đô la nhưng danh sách khách hàng lại ghi NVIDIA và Google, một loại vật liệu nền bị một công ty nào đó độc quyền, một chu kỳ xác nhận chưa được nhà phân tích bên bán bao phủ.
Không xem báo cáo tài chính, xem logic chuỗi công nghiệp chuỗi cung ứng, đây là tuyệt chiêu môn phái của những người thổi giá thế hệ WallStreetBets này.
Những người này xuất thân từ cùng một bối cảnh thời đại, và cùng nhau tạo nên một môn phái mới trong thị trường tăng giá AI năm 2026.
Một thị trường tăng giá kinh tế chú ý
Tài sản thanh khoản thấp, câu chuyện giai đoạn đầu, biểu tượng lan truyền mạnh, lan tỏa cộng đồng, và cảm giác "vào sân" khi "chưa được dòng tiền chủ lực phát hiện".
Liệt kê những từ này cùng nhau, bạn sẽ thấy chúng vừa có thể dùng để mô tả meme coin, vừa có thể dùng để mô tả loạt cổ phiếu micro-cap nóng nhất trên thị trường cổ phiếu Mỹ ngày nay. Khác biệt ở chỗ, meme coin luôn thừa nhận mình chỉ là trò chơi chú ý, còn cổ phiếu micro-cap lại khoác lên mình lớp vỏ ngoài "nghiên cứu chuỗi cung ứng công nghệ cứng".
Nhưng bản chất là như nhau. Vốn hóa nhỏ, khối lượng giao dịch mỏng, tổ chức bao phủ ít, nhưng thường đứng trong một câu chuyện ngành công nghiệp đủ lớn nghe có vẻ hợp lý. Một công ty vốn hóa 7 tỷ đô la được kể thành mắt xích bóp cổ thời đại AI, một nhà cung cấp đám mây vốn hóa 30 tỷ đô la được kể thành lối vào AI của doanh nghiệp vừa và nhỏ, một nhà sản xuất vật liệu nền vô danh được kể thành thượng nguồn chung của NVIDIA, Google, Microsoft. Một khi câu chuyện được thiết lập, giá sẽ chạy trước, cơ bản có thực sự đạt được hay không, phải đợi vài quý sau mới biết.
Điều thú vị nhất của cổ phiếu micro-cap nằm ở chỗ, nó không phải là chiến trường mà tổ chức vốn dĩ giỏi hơn. Ngược lại, càng đi vào những nơi vốn hóa nhỏ, thanh khoản thấp, lợi thế của Phố Wall càng dễ trở thành xiềng xích.
Một tổ chức quản lý tài sản quy mô nghìn tỷ thậm chí vài nghìn tỷ đô la, khi nhìn một công ty nhỏ vốn hóa ba bốn tỷ đô la, trước tiên nghĩ không phải "đây có phải cơ hội tốt nhất không", mà là "tôi có mua vào được không, và có bán ra được không". Nó có giới hạn tỷ lệ nắm giữ, quy tắc thanh khoản, ủy ban rủi ro, yêu cầu công bố thông tin và chi phí tác động giao dịch. Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, một cổ phiếu nhỏ vốn hóa ba tỷ đô la, khối lượng giao dịch vài chục triệu đô la mỗi ngày có thể đã đủ lớn; đối với tổ chức cấp như BlackRock, đây có thể chỉ là một vị thế nhỏ đến mức không thể nhỏ hơn. Mua ít thì không có ý nghĩa, mua nhiều lại có thể trực tiếp đẩy giá cao, thậm chí kích hoạt công bố nắm giữ. Khi cần bán, cũng có thể vì thanh khoản quá nông mà tự bán ra với mức trượt giá lớn.
Vì vậy không phải họ không nhìn thấy, mà là nhiều lúc không thể chơi. Tiền của tổ chức càng lớn, càng có sức mạnh trong tài sản vốn hóa lớn; nhưng khi vào cổ phiếu micro-cap, quy mô sẽ trở thành cái lồng. Cái ao cổ phiếu micro-cap này quá nông, thuyền lớn không vào được.
Nhưng kinh tế chú ý cũng có quy luật vật lý riêng của nó.
Vì vậy, alpha xuyên thị trường này có thể tiếp tục hay không, phụ thuộc vào ba việc.
Thứ nhất, chênh lệch thông tin có còn tồn tại không. Nếu chỉ có một số ít tài khoản FinTwit có thể nói rõ chuỗi cung ứng photonics, câu chuyện CT đi theo có thể thực sự tiếp cận sớm một loạt tài sản được bao phủ thấp. Nhưng một khi nhà phân tích bên bán chủ lực, ETF, quỹ định lượng đều bắt đầu bao phủ, mức giá ưu đãi cho câu chuyện sẽ nhanh chóng bị san bằng.
Thứ hai, cơ bản có theo kịp sự chú ý không. Thông tin quang AI không phải là câu chuyện rỗng, nhưng vấn đề lớn nhất của cổ phiếu nhỏ là đơn hàng không chắc chắn, khách hàng tập trung, pha loãng vốn, chu kỳ xác nhận năng lực sản xuất dài. Một công ty có thể đứng trong phân khúc đúng, nhưng không lấy được giá trị kinh tế thực sự.
Thứ ba, tốc độ lan truyền tự nó sẽ tạo ra sự đông đúc khi thoát. Sự tăng giá của tài sản thanh khoản thấp, rất dễ bị giải thích thành "thị trường đang xác nhận câu chuyện", nhưng cũng có thể chỉ là sự chú ý đổ vào trong ngắn hạn. Càng giống meme coin, càng phải cảnh giác với sự rút lui thanh khoản kiểu meme coin – câu chuyện vẫn còn, nhưng lực mua đã không còn.
Điều này cũng gợi ý cho chúng ta một sự di cư thị trường: nhà giao dịch crypto đang sử dụng khả năng đánh hơi câu chuyện được rèn luyện trên blockchain, vào cổ phiếu micro-cap Mỹ, phần cứng AI, năng lượng, điện và tài sản chuỗi cung ứng. Đây có lẽ cũng là sự thay đổi văn hóa giao dịch đáng quan sát nhất trong giới crypto năm nay.
Thuộc tính kinh tế chú ý của cổ phiếu micro-cap Mỹ, đã tồn tại từ lâu trước khi meme coin xuất hiện.
Thời thế tạo anh hùng, thời thế cũng chẳng bao giờ thiếu thần mới.
