Artemis: ¿Por qué somos optimistas sobre Circle?
**Artemis: Por qué somos optimistas con Circle?**
El artículo argumenta que el mercado subestima significativamente a Circle (CRCL), el emisor de USDC, debido a tres factores clave:
1. **Crecimiento masivo del mercado:** Se proyecta que las stablecoins crezcan a una tasa anual compuesta (CAGR) del 40%, superando **1 billón de dólares** para 2030, y su suministro ya se ha desacoplado del ciclo de precios de las criptomonedas.
2. **Efectos de red y liquidez:** El mercado de stablecoins es un juego de "el ganador se lleva todo". A pesar de la competencia, Circle y Tether mantienen más del **80%** de la cuota de mercado gracias a su ventaja de pioneros y la profundidad de liquidez, que son barreras casi infranqueables.
3. **Error de valoración:** El mercado valora a Circle como un simple "emisor" de stablecoins, dependiente de los ingresos por intereses. En realidad, Circle está construyendo una **plataforma monetaria integral** (full-stack) para Internet, con productos como la Red de Pagos Circle y la cadena Arc, que diversificarán sus ingresos hacia modelos basados en tarifas de transacción.
El reciente anuncio de la alianza **Open Standard** (OUSD), respaldada por 140 empresas, provocó una caída del 17% en la acción de CRCL, ya que se percibió como una amenaza. Sin embargo, el autor considera que este consorcio carece de la gobernanza y la presión necesarias para tener éxito, cumpliendo solo ~1/3 de los requisitos.
Con una tasa de ingresos anualizados de ~$2.8B y una capitalización de mercado de ~$18B (relación P/S de 6.7x), Circle está valorada de manera similar a un exchange de criptomonedas. El artículo sugiere que una valoración más justa, alineada con redes de pago, sería un múltiplo P/S de **10x**. En un escenario para 2030 con USDC manteniendo una cuota del 20% en un mercado de $1 billón, ingresos por intereses del 2%, y un crecimiento explosivo de sus nuevas líneas de negocio, los ingresos totales podrían alcanzar los **$5B**. Esto llevaría a Circle a una valoración potencial de **$50B**, un aumento significativo desde los niveles actuales. La caída por el "susto" de Open Standard puede haber creado la mayor divergencia de expectativas del mercado.
marsbitHace 18 min(s)
