加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

Odaily星球日报Publicado a 2024-08-14Actualizado a 2024-08-14

Resumen

如果你在一年或更长时间内无法超过 $BTC，考虑采用被动策略。

原文作者：Crypto, Distilled

原文编译：深潮 TechFlow

Coinbase 刚发布了一份关于加密对冲基金如何产生超额收益的报告。

以下是最有价值的见解。

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

报告概述

这份报告揭示了活跃的加密对冲基金所采用的主要策略。

它为任何希望实现以下目标的投资者提供了宝贵的见解：

  • 更好地管理风险

  • 捕捉超额收益

  • 加深对加密的了解

提供了宝贵的见解。

被动还是主动策略？

无论你的经验水平如何，总是要将你的表现与 $BTC 进行比较。

如果你在一年或更长时间内无法超过 $BTC，考虑采用被动策略。

对于大多数投资者来说，在熊市中定期定额投资（DCA） $BTC 通常是最佳选择。

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

比特币 – 基准

$BTC 是加密市场贝塔的首选基准。

自 2013 年以来，$BTC 的年化回报率为 124% 。

在过去的 11 年中，它是 8 年表现最好的资产类别。

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

（来自 @coinbase）

对冲基金是否超过 $BTC？

在加密领域，主动管理可以超越被动的现货 $BTC 曝露。

关键在于风险管理和对冲。

平均而言，主动管理的加密对冲基金在 2017 年、 2018 年、 2021 年和 2022 年的表现都超过了被动的现货 $BTC 头寸。

自定义对冲基金指数

Coinbase 创建了一个自定义指数，使用来自 50 多个在 Coinbase Prime 上交易的对冲基金的数据。

中位数基金在波动性较低的情况下超越了 $BTC。

然而，数据集的基金数量有限，可能存在幸存者偏差。

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（感谢 @coinbase）

最佳主动管理策略

量化主动和多策略基金提供了最佳的长期表现潜力。

它们使用先进的数据模型和多样化的方法。

由于灵活性较差，单一多头基本面策略通常表现滞后。

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

（感谢 @Preqin）

从周期低点的表现

自 2021 年 6 月低点以来，多策略基金以 + 128% 的回报领先。

量化/主动策略以 + 98% 的回报紧随其后。

与此同时，$BTC 和市场中性策略也表现良好。

而单一多头策略则滞后 (+ 28% )。

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（感谢 @Preqin）

熊市韧性（2022 年 6 月）

在熊市期间，只有量化主动策略超越了 $BTC。

其他策略表现不佳，突显了适应能力的重要性。

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（感谢 @Preqin）

为什么单一多头表现不佳？

单一多头策略通常因以下原因表现不佳于现货 BTC：

  • 有限的回撤风险管理

  • 购入了表现不佳的山寨币

  • 反弹时机把握不佳

控制波动性是关键：

控制波动性的加密对冲基金能够提供更大的上行潜力。

加密领域的顶级四分之一长期表现主要基于：

  • 管理下跌风险。

  • 捕捉巨大的上涨潜力。

波动性与表现

非方向性基金提供的加密敞口年化波动性低于 30% 。

量化系统和多策略基金的波动性低于 50% 。

这些策略显著优于单一多头和 $BTC 现货敞口。

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（感谢 @Preqin）

跨资产类别多样化

“结构性多样化”是关键。为什么？

因为加密市场 24/7/365 全天候交易，受到不同时间段独特因素的影响。

在加密之外保持多样化，能够带来良好的风险/收益优势。

管理下跌波动性

管理下跌波动性是实现长期超额表现的关键。

市场中性策略具有最低的波动性和最浅的回撤。

其次是多策略、量化主动策略和单一多头策略。

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（感谢 @Preqin）

如何减少下行敞口

  • 避免重大损失：使用止损订单和明确的投资论点失效。

  • 长期坚持：通过多样化来分散风险并生存。

  • 长期增长：根据市场条件调整头寸以目标波动性。

个性化策略

虽然某些策略可能不是最优选择，但它们可能最适合你。

让我们深入了解每个策略。

方向性策略：单一多头

单一多头策略瞄准明天的市场领导者（非常容易跟随）。

需要考虑的关键指标：活跃用户、强劲的基本面、大市场总值（TAM）、价值积累？

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收益摘要（致谢 @nilssonhedge）

量化系统：方向性

系统性（多头或空头）策略结合了基本面分析和自动化。

它们使用结构化数据和机器学习来控制风险并降低波动性。

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收益摘要（致谢 @nilssonhedge）

对冲策略：市场中性

旨在在加密经济中捕捉收益，同时保持低/无方向性风险。

它们寻求相对于现金的正收益，避免在所有市场环境中出现损失。

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

收益摘要（致谢 @nilssonhedge）

多样化策略：多策略

这些策略结合特定的敞口，以实现多样化、管理风险和获取多样化收益。

示例：一个基金中的基金，结合 10-15 位经理的加密对冲策略。

21/ 投资组合拆分：

以下是一个典型投资组合的拆分，基于你的特定时间范围：

加密对冲基金如何产生超额收益：主动管理风险，定投BTC

（致谢 @coinbase）

尽职调查：

一旦你的策略和投资组合确定，最后一步是尽职调查。

考虑以下关键问题：

以下是尽职调查问卷可以帮助资金分配者的领域概述，以及在尽职调查过程中建议提出的一些问题。

  • 交易策略：该基金是否投资于代币认购权、附加协议、使用流动性池或参与质押？该基金如何在这些不同的投资工具之间分配相同投资的回报？

  • 交易基础设施：该基金使用多少个中心化和去中心化交易所来获取流动性？如果交易所发生故障，有哪些应急措施？

  • 交易执行：考虑到加密货币交易是 24/7/365 并且没有收盘价，该基金如何在没有收盘价的情况下衡量价格波动？

  • 对手方风险：该基金如何评估交易所、流动性池和借贷协议的对手方风险？

  • 风险管理：该基金如何在夜间和周末管理风险？该基金如何设定触发风险规避或对冲的目标？

  • 团队、研究过程、交易评估：该基金及其团队如何评估新的投资机会？

  • 业绩衡量：该基金是否定期提供每日或每月的业绩数据？使用了哪些基准，为什么这些基准适合其投资风格？

  • 杠杆使用：加密货币本身已经高度波动。如果该基金使用杠杆，如何控制过度的波动？

  • 基金服务提供商：该基金是否允许有限合伙人（LP）在尽职调查期间直接与所有服务提供商进行沟通？

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（致谢 @coinbase）

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A diferencia de Bitcoin, que proporciona un papel de almacenamiento de valor ampliamente reconocido, este token parece centrarse en aplicaciones y características más amplias. Aspectos notables incluyen: Infraestructura Blockchain: El token está construido sobre la blockchain de Solana, conocida por su capacidad para manejar transacciones de alta velocidad y bajo costo. Dinámicas de Suministro: ORO DIGITAL tiene un suministro máximo limitado a 100 cuatrillones de tokens (100P $BITCOIN), aunque los detalles sobre su suministro circulante no se han divulgado actualmente. Utilidad: Aunque las funcionalidades precisas no están delineadas explícitamente, hay indicios de que el token podría ser utilizado para diversas aplicaciones, potencialmente involucrando aplicaciones descentralizadas (dApps) o estrategias de tokenización de activos. ¿Quién es el Creador de ORO DIGITAL ($BITCOIN)? En la actualidad, la identidad de los creadores y el equipo de desarrollo detrás de ORO DIGITAL ($BITCOIN) sigue siendo desconocida. Esta situación es típica entre muchos proyectos innovadores dentro del espacio blockchain, particularmente aquellos alineados con las finanzas descentralizadas y los fenómenos de monedas meme. Si bien tal anonimato puede fomentar una cultura impulsada por la comunidad, intensifica las preocupaciones sobre la gobernanza y la responsabilidad. ¿Quiénes son los Inversores de ORO DIGITAL ($BITCOIN)? La información disponible indica que ORO DIGITAL ($BITCOIN) no tiene patrocinadores institucionales conocidos ni inversiones destacadas de capital de riesgo. El proyecto parece operar bajo un modelo de peer-to-peer centrado en el apoyo y la adopción de la comunidad en lugar de rutas de financiación tradicionales. 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Interoperabilidad: Existe el potencial de integración con el ecosistema más amplio de Solana, incluyendo varias plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Sin embargo, los detalles sobre integraciones específicas siguen sin especificarse. Cronología de Eventos Clave Aquí hay una cronología que destaca hitos significativos relacionados con ORO DIGITAL ($BITCOIN): 2023: El despliegue inicial del token ocurre en la blockchain de Solana, marcado por su dirección de contrato. 2024: ORO DIGITAL gana visibilidad al estar disponible para el comercio en intercambios descentralizados como PumpSwap, permitiendo a los usuarios comerciar contra SOL. 2025: El proyecto presencia actividad de comercio esporádica y un posible interés en compromisos liderados por la comunidad, aunque no se han documentado asociaciones notables o avances técnicos hasta la fecha. 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