El mercado de las criptomonedas en diciembre está tan frío como el clima.
Las transacciones on-chain llevan mucho tiempo hibernando, y las nuevas narrativas también están estancadas. Basta con ver las peleas y los chismes que se discuten en la CT china estos días para darse cuenta de que ya casi nadie está jugando en este mercado.
Pero en la comunidad anglófona se está hablando estos días de algo nuevo.
Una moneda meme llamada Snowball, lanzada en pump.fun el 18 de diciembre, alcanzó una capitalización de mercado de 10 millones de dólares en cuatro días y sigue marcando nuevos máximos; mientras que en los círculos chinos casi nadie la menciona.
En el entorno actual, donde no hay nuevas narrativas y las memes ni los perros las juegan, esto es una de las pocas cosas que brilla y tiene un efecto de riqueza local.
Y el nombre Snowball, que se traduce como efecto bola de nieve, es en sí mismo la historia que quiere contar:
Un mecanismo que permite que el token «crezca rodando por sí mismo».
Convertir las tarifas de transacción en compras, hacer market making como una bola de nieve
Para entender lo que hace Snowball, primero hay que saber cómo suelen ganar dinero los tokens de pump.fun.
En pump.fun, cualquiera puede crear un token en minutos. El creador del token puede establecer una «tarifa del creador», básicamente, que se tome un porcentaje de cada transacción para su propia billetera, normalmente entre el 0,5% y el 1%.
En teoría, este dinero podría usarse para la construcción de la comunidad o la promoción del mercado, pero en la práctica, la opción de la mayoría de los Devs es: acumular lo suficiente y largarse.
Esto también es parte del ciclo de vida típico de un token meme. Lanzar, bombear el precio, cobrar las tarifas, huir. Los inversores no apuestan por el token en sí, sino por la conciencia del desarrollador.
Lo que hace Snowball es no tomar ese dinero de las tarifas del creador.
Para ser exactos, el 100% de las tarifas del creador no van a la billetera de nadie, sino que se transfieren automáticamente a un robot de market making on-chain.
Este robot ejecuta tres acciones periódicamente:
Primero, utiliza los fondos acumulados para comprar tokens en el mercado, creando un soporte de compra;
Segundo, añade los tokens comprados y el SOL correspondiente al pool de liquidez, mejorando la profundidad de negociación;
Tercero, en cada operación, quema el 0,1% de los tokens, creando deflación.
Además, el porcentaje de la tarifa del creador que cobra este token no es fijo, sino que fluctúa entre el 0,05% y el 0,95% según la capitalización de mercado.
Cuando la capitalización es baja, se cobra más, para que el robot acumule munición más rápido; cuando es alta, se reduce, para disminuir la fricción en las transacciones.
En resumen, la lógica de este mecanismo es: cada vez que negocias, una parte del dinero se convierte automáticamente en compras y liquidez, en lugar de ir al bolsillo del desarrollador.
Por lo tanto, es fácil entender este efecto bola de nieve:
Las transacciones generan tarifas → las tarifas se convierten en compras → las compras empujan el precio al alza → el precio atrae más transacciones → más tarifas... Teóricamente, puede empezar a rodar por sí mismo.
Situación de los datos on-chain
Terminado el mecanismo, veamos los datos on-chain.
Snowball se lanzó el 18 de diciembre, hace cuatro días. Su capitalización de mercado pasó de cero a 10 millones de dólares, con un volumen de negociación de 24 horas que supera los 11 millones.
Para un token meme de pump.fun, este rendimiento ya es de los que más ha durado en el entorno actual.
En cuanto a la estructura de tenencia, actualmente hay 7270 direcciones de titulares. Los diez mayores titulares juntos representan alrededor del 20% de la oferta total, y el mayor titular individual posee el 4,65%.
(Fuente de datos: surf.ai)
No hay una dirección que posea el 20-30% de los tokens, la distribución es relativamente dispersa.
En cuanto a los datos de transacciones, desde el lanzamiento ha habido más de 58.000 transacciones acumuladas, de las cuales 33.000 fueron compras y 24.000 ventas. El volumen total de compras fue de 4,4 millones de dólares, y el de ventas de 4,3 millones, con una entrada neta de aproximadamente 100.000 dólares. La compra y venta están básicamente equilibradas, no ha habido una presión de venta abrumadora.
En el pool de liquidez hay aproximadamente 380.000 dólares, la mitad en tokens y la mitad en SOL. Para el tamaño de esta capitalización, la profundidad no es muy gruesa, y las órdenes grandes aún tendrán un deslizamiento significativo.
Otro punto a destacar es que Bybit Alpha anunció la listing del token en menos de 96 horas después del lanzamiento, lo que en cierta medida confirma el calor a corto plazo.
La máquina de movimiento perpetuo se encuentra con un mercado frío
Al echar un vistazo, se puede ver que la discusión en la comunidad anglófona sobre Snowball se centra principalmente en el mecanismo en sí. La lógica de los partidarios es directa:
Es la primera meme coin que bloquea el 100% de las tarifas del creador en el protocolo, el desarrollador no puede tomar el dinero y huir, al menos estructuralmente es más segura que otras memes.
El desarrollador también está colaborando con esta narrativa. La billetera del desarrollador, la billetera del robot de market making y los registros de transacciones son todos públicos, enfatizando que «son verificables on-chain».
@bschizojew se autodenomina «esquizofrénico on-chain, fuerzas especiales de 4chan, veterano de la primera generación de memes», un aire degen de autoburla que encaja muy bien con la comunidad cripto nativa.
Pero la seguridad del mecanismo y si se puede ganar dinero son dos cosas diferentes.
La premisa para que el efecto bola de nieve funcione es que haya suficiente volumen de transacciones para generar tarifas de forma continua, alimentando al robot para que ejecute las recompras. Cuantas más transacciones, más munición tiene el robot, más fuerte es la compra, más alto el precio, atrayendo a más gente a negociar...
Este es también el estado ideal en el que cualquier supuesto volante de recompra de memes gira en un mercado alcista.
El problema es que el volante necesita un impulso externo para arrancar.
¿Cuál es el entorno actual del mercado de criptomonedas? La actividad on-chain es baja, el calor general de las memes ha disminuido, y el capital dispuesto a apostar por tokens meme es escaso. En este contexto, si no llega nueva compra y el volumen de transacciones se contrae, las tarifas que el robot puede recibir serán cada vez menores, la fuerza de recompra se debilitará, el soporte de precios se reducirá y la voluntad de negociación disminuirá aún más.
El volante puede girar hacia adelante, pero también hacia atrás.
Un problema más realista es que el mecanismo resuelve un único punto de riesgo, que es «que el desarrollador tome el dinero y huya», pero los riesgos que enfrentan las memes van mucho más allá de eso.
Que los ballenas vendan masivamente, la liquidez insuficiente, que la narrativa pase de moda... Cualquiera de estas cosas que ocurra, la recompra del 100% de las tarifas tendrá un efecto limitado.
Todo el mundo está cansado de ser estafado, y un hermano mayor en los círculos chinos lo resumió muy acertadamente:
Juega, juega, pero no te emociones.
No es solo una bola de nieve rodando
Snowball no es el único proyecto que cuenta esta historia de market making automático.
Dentro del ecosistema de pump.fun, un token llamado FIREBALL también hace algo similar: recompra automática y quema, empaquetándolo como un protocolo al que otros tokens pueden conectarse. Pero su capitalización de mercado es mucho menor que la de Snowball.
Esto indica que el mercado está respondiendo actualmente a la dirección de las «memes coin mecanizadas».
El juego tradicional de hype, bombear precios y community building cada vez atrae menos capital, y usar el diseño de mecanismos para contar una historia de «seguridad estructural» podría ser una de las estrategias recientes de las memes.
Sin embargo, crear artificialmente un mecanismo no es una jugada nueva.
El (3,3) de OlympusDAO en 2021 es el caso más típico, que empaquetó un mecanismo de staking con teoría de juegos, contando la historia de que «si todos holdean, todos ganan juntos», alcanzando una capitalización de mercado de miles de millones de dólares en su punto máximo. El final posterior ya lo sabemos todos: espiral descendente, cayendo más del 90%.
Un poco antes también estaba el juego de Safemoon con su «impuesto en cada transacción que se distribuye a los holders», también una narrativa de innovación de mecanismos, que terminó con una demanda de la SEC y los fundadores acusados de fraude.
Los mecanismos pueden ser un gran gancho narrativo, capaz de reunir capital y atención a corto plazo, pero el mecanismo en sí no crea valor.
Cuando el capital externo deja de fluir, incluso el volante más ingenioso se detendrá.
Finalmente, repasemos qué está haciendo realmente esta pequeña moneda meme:
Convertir las tarifas del creador de la meme coin en un «robot automático de market making». El mecanismo en sí no es complicado, y el problema que resuelve es muy claro: evitar que el desarrollador pueda tomar el dinero y huir directamente.
Que el desarrollador no pueda huir, no significa que tú puedas ganar dinero.
Si después de leer esto crees que el mecanismo es interesante y quieres participar, recuerda una cosa: es primero una meme coin, y segundo un experimento de un nuevo mecanismo.
