Skala Kalshi jauh lebih kecil dari yang dibayangkan banyak orang. Mayoritas dari 200 karyawan perusahaan bekerja di kantor terbuka di Meatpacking District, Manhattan, bahkan tidak mampu mengisi satu lantai penuh gedung perkantoran.
Tapi saat ini, Kalshi dan platform pasar prediksi lainnya seperti Polymarket, hampir ada di mana-mana.
Mereka adalah sponsor utama berbagai acara olahraga besar, dan data mereka sering dikutip oleh lembaga media dalam pemberitaan terkait politik dan pasar keuangan. Pengguna dapat bertaruh di situs-situs ini tentang kemungkinan berbagai peristiwa: skor akhir pertandingan sepak bola, hasil uji klinis obat baru, konten apa yang akan disebutkan Presiden Trump dalam pidatonya.
Kalshi didirikan pada 2018 dan dibuka untuk umum pada 2021, didirikan oleh dua lulusan baru MIT: CEO Tarek Mansour dan COO Luana Lopes Lara. Mei lalu, perusahaan menyelesaikan putaran pendanaan baru dengan valuasi mencapai $220 miliar. Mansour besar di Lebanon, Lopes Lara berasal dari Brasil. Menurut perhitungan Forbes, keduanya yang baru berusia 30 tahun telah menjadi miliarder.
Di AS, pasar prediksi diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dan dapat beroperasi di seluruh negeri setelah disetujui. Perusahaan perjudian memerlukan izin dari setiap negara bagian satu per satu, aturan pengawasannya berbeda. Investigasi New York Times menunjukkan bahwa baru-baru ini CFTC mengurangi personel dan melonggarkan penegakan hukum, yang secara objektif mendorong perkembangan industri pasar prediksi.
Ekspansi industri yang cepat menarik banyak investor dan pendatang baru, termasuk mereka yang terkait dengan keluarga Trump: Donald Trump Jr. adalah investor Polymarket, sekaligus penasihat berbayar Kalshi. Mark Zuckerberg dari Meta juga berminat memasuki arena pasar prediksi.
Beberapa anggota parlemen dan regulator berpendapat bahwa pasar prediksi hanyalah perjudian dengan bungkus berbeda. Industri ini juga menghadapi risiko perdagangan orang dalam: dalam beberapa bulan terakhir, seorang tentara AS yang terlibat dalam penangkapan Presiden Venezuela Maduro bertaruh di Polymarket terkait peristiwa tersebut; seorang operator teleprompter Gedung Putih bertaruh di Kalshi tentang konten pidato Trump.
Jaksa Agung Negara Bagian New York, Letitia James, baru-baru ini menggugat Kalshi, menuduhnya beroperasi secara ilegal dan menghindari peraturan perjudian negara bagian. Kalshi menyebut gugatan itu hanya "pertunjukan politik", dan menyatakan negara bagian tidak berwenang memerintahkan perusahaan untuk berhenti beroperasi. Tahun ini, lebih dari sepuluh negara bagian telah mengajukan rancangan undang-undang pengawasan untuk pasar prediksi.
Dalam pengungkapan putaran pendanaan terakhir, Kalshi menyebutkan volume transaksi tahunan platform melonjak menjadi $178 miliar. Menurut Mansour, pasar yang memungkinkan orang menggunakan uang untuk mendukung prediksi mereka sendiri memiliki nilai penting, membantu "mengkalibrasi" (istilah yang sering dia gunakan) dunia yang "kelebihan informasi namun kekurangan kebenaran" ini.
Berikut adalah isi wawancara ini, teks telah diedit dan disederhanakan untuk memudahkan pembacaan.
Tarek Mansour
T: Anda pernah menyatakan salah satu visi Kalshi adalah "finansialisasi segala hal", banyak yang menganggap konsep ini bernuansa distopia. Mengapa Anda menganggap ini hal yang baik?
Saya rasa orang-orang mengutip pernyataan itu secara sepotong-potong. Pesona pasar prediksi terletak pada kemampuannya mengubah debat subjektif, emosional, dan penuh perpecahan partisan menjadi sistem matematis, objektif, dengan insentif yang jelas dan transparan. Jika Anda melakukan riset mendalam, analisis rasional, dan berusaha mencari kebenaran, kemungkinan besar Anda akan untung; jika pandangan Anda penuh prasangka, tidak realistis, dan ekstrem, akhirnya kemungkinan besar akan rugi.
Pasar ini memiliki rasa keteraturan yang unik: Anda dapat dengan jelas menilai motivasi di balik pandangan orang lain. Orang berpartisipasi dalam permainan ini, pada dasarnya mengejar kebenaran, dengan tujuan menghasilkan keuntungan.
T: Saat ini banyak pengguna terlibat dalam perdagangan acara olahraga. Bagaimana proporsi volume perdagangan antara kategori olahraga dan kategori lainnya dalam kontrak acara platform?
Benar, orang-orang sangat antusias memperdagangkan acara olahraga. Sebagian besar pengguna kami menyukai matematika, ekonomi, dan perdagangan, antusias memikirkan probabilitas, berbagai variabel yang mempengaruhi arah peristiwa. Acara olahraga adalah latihan berpikir probabilitas yang sempurna.
T: Data spesifiknya?
Transaksi terkait olahraga tahun lalu sekitar 95%, sekarang mendekati dua pertiga. Ada banyak acara olahraga setiap minggunya, tetapi peristiwa politik tidak muncul terus-menerus. Perdagangan olahraga memberikan likuiditas yang cukup untuk kategori lain seperti cryptocurrency, politik, makroekonomi, mendorong pertumbuhan sektor lain meningkat pesat.
T: Bagaimana perkembangan kategori politik saat ini?
Pasar untuk peristiwa politik besar dapat mencapai $50 hingga $100 juta. Seiring bertambahnya peserta, akurasi penetapan harga pasar meningkat signifikan, ekspektasi lebih sesuai dengan kenyataan.
T: Kembali ke topik "finansialisasi segala hal", apa rencana selanjutnya Kalshi?
Segala sesuatu harus dilakukan secukupnya. Kalshi mendukung regulasi yang wajar. Kami selalu berpegang pada jalur kepatuhan. Di awal pendirian, kami menghabiskan bertahun-tahun merencanakan kategori yang akan diluncurkan, memperjuangkan lisensi tingkat federal, prosesnya sangat sulit. Saat itu kami baru berusia 22 tahun, empat tahun pertama karier kami bekerja sama dengan pengacara, mendorong pembentukan kerangka pengaturan industri.
T: Apakah Anda puas dengan lingkungan regulasi saat ini? Apakah ada celah dalam sistem regulasi?
Selama ada inovasi dan hal-hal baru, akan selalu ada celah regulasi di periode mana pun. Jika regulasi sempurna, negara ini tidak akan melahirkan hal-hal baru.
T: Ingin bertanya tentang rumor ketegangan hubungan Anda dengan pendiri Polymarket, Shayne Coplan, coba ceritakan situasi sebenarnya.
Orang-orang selalu senang melihat persaingan sejenis. Tapi ini bukanlah persaingan langsung. Lawan yang benar-benar saya perhatikan adalah yang lain: Robinhood, Chicago Mercantile Exchange (CME), Coinbase, Interactive Brokers, bank-bank besar, dan Zuckerberg yang sedang memperhatikan arena pasar prediksi. Bersaing dengan pemain-pemain ini membuat saya bersemangat.
Perbedaan kami dengan Polymarket pada dasarnya adalah perbedaan pandangan.
T: Perbedaan spesifik apa?
Intinya adalah perbedaan jalur pengembangan. Memilih beroperasi sesuai aturan atau tumbuh liar tanpa pengawasan. Saya rasa Polymarket tidak membangun batas bawah pengendalian risiko pasar yang memadai, dalam jangka panjang, ini bukan hal baik bagi mereka sendiri, bahkan seluruh industri.
T: Bagaimana meyakinkan pihak luar bahwa aturan regulasi yang dibangun Kalshi benar-benar berpihak pada kepentingan pengguna?
Pertumbuhan ukuran industri itu sendiri adalah bukti kepercayaan, pengguna bersedia menyerahkan dana mereka kepada kami. Jika kepentingan orang dirugikan, tidak lagi mempercayai platform, mereka tentu akan berhenti menggunakan, dan mengingatkan orang di sekitar mereka.
T: Apakah volume perdagangan platform sangat terkonsentrasi di tangan segelintir pedagang?
Saya tidak memiliki data persentase yang pasti, tetapi distribusi volume perdagangan memang tidak merata. Sebagian pengguna bertransaksi sporadis setiap bulan, ada yang menganggap perdagangan sebagai hobi atau sampingan, juga ada peserta penuh waktu, yaitu super peramal. Super peramal akan menyaring informasi dalam jumlah besar. Jumlah orang seperti ini mungkin kurang dari 2%, tetapi menyumbang 70% hingga 80% dari volume perdagangan.
Peramal inflasi kami yang paling akurat hanyalah orang biasa di Kansas; sepuluh peramal politik teratas juga berasal dari berbagai latar belakang, tanpa latar belakang elit Wall Street, banyak adalah pekerja kerah biru, ini sangat menarik.
T: Langkah apa yang diambil Kalshi untuk mencegah perdagangan orang dalam?
Pertama, semua pengguna perlu menyelesaikan verifikasi identitas, platform mengetahui identitas asli pedagang, jika terjadi transaksi tidak normal dapat segera dilacak. Kedua, kami membangun sistem yang setara dengan NYSE, secara otomatis menandai pola transaksi yang mencurigakan. Ketiga, menerapkan mekanisme transparansi menyeluruh, semua data transaksi terbuka untuk umum.
Hal ini memiliki sisi positif dan negatif. Kerugiannya adalah semua orang dapat melihat catatan transaksi, begitu ada anomali, segera akan ada yang mempertanyakan adanya perdagangan orang dalam; keuntungannya justru di sini: perilaku tidak normal akan diawasi semua orang. Jika seseorang ingin melakukan perdagangan orang dalam, itu sama saja dengan beraksi di depan mata semua orang.
Perdagangan orang dalam cukup halus. Dalam arti tertentu, informasi orang dalam akan membuat harga pasar lebih efektif. Tapi kami dengan tegas melarang perdagangan orang dalam, karena merusak keadilan, yang akhirnya akan membuat pedagang biasa enggan berpartisipasi.
Ada ekonom yang berpendapat, perdagangan orang dalam dapat meningkatkan akurasi prediksi, justru membuat orang lebih mempercayai kesimpulan pasar. Tapi keadilan adalah batas bawah yang kami prioritaskan.
T: Perusahaan berkembang sangat cepat. Bagaimana Anda menyeimbangkan urusan eksternal, sambil fokus membangun perusahaan?
Saya dan Luana bekerja dengan intensitas tinggi, sering lembur di akhir pekan, waktu selalu bisa disisihkan. Ketika bisnis memasuki tahap stabil, banyak hal dapat menjadi proses standar yang diserahkan kepada tim. Dia bertanggung jawab atas operasi internal perusahaan, saya terutama menangani urusan eksternal, pola ini berjalan cukup baik.
Kalshi menggunakan struktur yang sangat datar, membantu memajukan proyek secara efisien. Tingkat manajemen sangat sedikit, mencegah manajer mengambil alih hasil kerja karyawan lini depan. Pelaku adalah pemimpin tim, sehingga menciptakan rasa urgensi dan motivasi internal.
T: Gaya manajemen Anda berasal dari mana?
Orang Lebanon umumnya memiliki kemampuan adaptasi yang sangat kuat, lingkungan lokal penuh ketidakpastian. Pengalaman tumbuh besar ini membuat saya sadar bahwa dunia itu sendiri penuh perubahan.
Saat ini bidang kecerdasan buatan hampir setiap dua minggu mengalami perubahan baru, lingkungan berubah dengan cepat. Struktur organisasi perusahaan harus sesuai dengan ritme ini. Karena itu kami sengaja menghindari struktur hierarki yang kaku. Baik menghadapi tantangan besar maupun peluang baru, tim dapat secara fleksibel berkolaborasi kembali.
T>Melanjutkan topik pengalaman tumbuh besar, nasihat terpenting apa yang diberikan orang tua kepada Anda?
Ibu saya selalu mengatakan: selalu berikan usaha 120%, usahakan mencapai yang terbaik. Perbedaan hasil akhir, seringkali terletak pada 20% usaha terakhir itu.
Sesi tanya jawab cepat
T: Transaksi Kalshi mana baru-baru ini yang menarik perhatian Anda?
J: Kontrak terkait harga daya komputasi.
T: Saat mewawancarai pelamar kerja, pertanyaan apa yang paling sering Anda ajukan?
J: Bagaimana pendapat Anda tentang Elon Musk?
T: Pandangan paling kontra-arus Anda apa?
J: Saya pikir kesuksesan perusahaan hebat mana pun, intinya tidak bergantung pada eksekutif puncak.
T: Apakah Anda menganggap diri Anda seorang manajer?
J: Bukan, saya tidak pandai mengelola orang lain.
T: Pertanyaan apa yang baru-baru ini Anda ajukan kepada kecerdasan buatan?
J: Saya menanyakan ChatGPT tentang probabilitas kemenangan pemilihan paruh waktu 2028, sekarang AI sudah dapat mengambil data Kalshi untuk melakukan simulasi.
T: Saran buruk apa yang paling mudah didengar oleh pengusaha muda saat ini?
J: Banyak orang menasihati pengusaha untuk mengumpulkan berbagai saran dari mana-mana. Tapi tidak ada rumus ajaib dalam berwirausaha. Orang terlalu bergantung pada pendapat orang lain; sekaligus banyak yang antusias memberi petunjuk pada orang lain, untuk mendapatkan rasa superior, namun sebagian besar saran tidak ada nilainya.
T: Lalu saran apa yang akan Anda berikan kepada pengusaha muda?
J: Jangan menganggap kata-kata saya sebagai kebenaran. Dalam batas yang dapat dikendalikan, cobalah sebanyak mungkin, berani mengambil risiko.
T: Tentang rapat, saran terbaik?
J: Jika bisa tidak rapat, jangan rapat.
