原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
今晚，Solana 生态暗池 DEX 项目 HumidiFi 将正式在 Jupiter 新推出的打新平台启动公募。公募将分三轮进行：前两轮分别面向 HumidiFi 社区白名单地址以及 JUP 质押地址，FDV 估值为 5000 万美元；最后一轮面向公众开放，FDV 估值为 6900 万美元。
HumidiFi 定位
HumidiFi 的自定位是互联网资本市场（即 Solana 的自定位）上的流动性引擎。
与传统自动化做市商（AMM）不同，HumidiFi 是一种“专业做市商 AMM”（prop AMM），它将链上执行与机构级做市逻辑相结合，以实现更窄的点差、更深的流动性，以及超越 DEX 和 CEX 竞争对手的执行质量。
具体而言，HumidiFi 通过引入主动流动性框架解决了持续困扰传统 AMM 模型的多个问题：
- 预测性报价：报价基于实时市场数据和内部风险指标生成，而非仅依赖公式化曲线；
- 动态库存管理：持续调整风险敞口以规避过时报错和错误定价风险，最大化资本效率；
- 链上结算，链下智能：复杂计算在链下进行，而资产托管、结算和记账完全保留在 Solana 链上；
- 散户/用户优先：区分散户用户与套利或信息优势机器人，从而为前者提供更优点差和更低拥堵。
目前，HumidiFi 已成为了 Solana 链上实际交易量最大的去中心化交易所（DEX），日均处理交易额超 10 亿美元 —— 约占 Solana 全部现货 DEX 交易活动的35%，Solana 每日收入的约 4% 都来自这些交易。
Blockworks 数据分析师 Sharples 表示则给出了一个更为夸张的数据 —— HumidiFi 结算了全球 SOL-USD 现货交易量的 30-40% 左右， 最近 SOL-USD 每周现货交易量更是超过了币安。目前，HumidiFi 约 95% 的现货交易量来自 SOL-USD，但近期已开始扩展至 BTC、ETH 和 ZEC。
代币经济模型
昨日，HumidiFi 正式公布了其代币 WET 的经济模型。WET 总供应量 10 亿枚，具体分配如下：
- 10% 分配给 Jupiter DFT 平台的预售活动，无锁仓限制；
- 40% 分配给基金会，其中 8% 将在 TGE 时解锁，剩余部分在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次；
- 25% 分配给生态系统，其中 5% 将在 TGE 时解锁，剩余部分在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次；
- 25% 分配给团队（Labs），TGE 时无代币解锁，之后在 24 个月内分期解锁，每 6 个月解锁一次。
在最受关注的 10% 预售份额中，面向 HumidiFi 生态的白名单将分配 6%（包括 HumidiFi 用户、活跃且有贡献的 HumidiFi 参与者、HumidiFi Discord 社区成员），JUP 质押用户将分配 2%，公开发售将分配 2%。
打新规则及效益评估
早在 10 月底，Jupiter 就已确认其新推出的打新平台 DTF 上的首个项目将是 HumidiFi。从数据上看，HumidiFi 其实与 Jupiter 绑定颇深 —— HumidiFi 超过 90% 的订单流来自 Jupiter，前者也是后者当下最倚赖的订单执行路径。
今日早间，Jupiter 已开放了本次公募的专属界面（https://dtf.jup.ag/launch/wet）。如下图所示，公募分为三轮进行，用户可连接地址查询是否符合各轮资格。
- 白名单轮（今晚 11:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 300 万美元，额度先到先得。
- JUP 质押用户轮（明日上午 11:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 100 万美元，额度先到先得。
- 公众轮（明晚 11:00 开放）：FDV 估值为 6900 万美元（1 WET = 0.069 USDC），计划筹资 140 万美元，额度先到先得。
今日早间，Coinbase 已宣布将 Humidifi（WET）列入上币路线图，或将利好 WET 上线后的价格走势。
综合来说，相较于项目当前的数据表现及讨论热度，Humidifi 本次公募的估值并不算高，增值空间应该是有的，此外本次公募并未设锁仓限制，不存在资金占用问题，因此相对会倾向于参与。不过，本次公募的总体额度并不算高，且由于采用了先到先得机制，目测竞争会比较大 —— 相较于是否值得参与，可能抢不抢得到才是真的问题。
