华尔街知名投行伯恩斯坦（Bernstein），在周四正式启动了对以太坊财库公司 SharpLink Gaming（股票代码：SBET）的研究评级，给予其“优于大盘”（Outperform）的评级，并对 SharpLink 股票给出在 2026 年底达到 24 美元的目标价，暗示 SBET 较目前还有 75% 的上涨空间。
伯恩斯坦如何估值 SharpLink？
报告指出，伯恩斯坦以 SharpLink 持有的以太坊财库净资产价值（NAV）为基准，再给予 15% 的溢价进行估值，理由在于该公司具备长期产生稳定收益的能力。分析师预估，SharpLink 通过 ETH 质押、增值性 ETH 购买或股票回购、以及其他链上策略，未来 10 年有望实现 3.4% 复合年增长率（CAGR）的永续收益。
报告将 SharpLink 定位为“领先的以太坊财库公司”，目前持有 860,299 枚 ETH，约占以太坊总供应量的 0.7%，ETH 净资产价值高达 36 亿美元。报告认为，SharpLink 的竞争优势不仅来自其持币量，更在于其机构级背景与生态布局。公司与以太坊共同创办人 Joe Lubin 创立的 Consensys 生态有着深度整合，Lubin 本人亦出任了 SharpLink 的董事长。伯恩斯坦特别点出 SharpLink 与 Consensys 旗下 Layer 2 网络 Linea 的合作，SharpLink 计划在该网络部署 2 亿美元的 ETH，预计通过质押、再质押与流动性挖矿创造额外收益。
因此分析师认为，随着持续累积 ETH、执行股票回购与适度举债，SharpLink 股票的折价空间可望逐步收敛。随着全球利率环境转趋宽松，伯恩斯坦预测，投资人将更积极寻求以太坊收益型资产，而 SharpLink 正好成为了机构资金进场的关键载体。
伯恩斯坦重申看好以太坊
在对以太坊长期价值的判断上，伯恩斯坦批评“将 ETH 视为科技堆叠”的估值方法，认为其过于狭隘，强调其核心功能在于保障代币化经济的安全，而非追求收入最大化。
他们将 ETH 视为网络储备资产，价值将随链上经济活动成长。报告预测，以太坊原生代币化资产（含 Layer 1 与 Layer 2 稳定币）总规模将从目前约 1,720 亿美元，到 2035 年底扩张至 5 万亿美元。对应 ETH 的价格，伯恩斯坦重申其长期预测：2030 年达到 15,000 美元，2035 年达到 25,000 美元。
SharpLink 股价表现
据谷歌财经数据显示，SharpLink 今年受建立以太坊财库激励，年初至今上涨了 68%，市值约为 25.8 亿美元。且因为其以太坊储备策略，股价在年内有过两次上涨高点，分别落在 5 月底和 7 月中，股价分别为 79 美元和 36 美元。
