关键要点
为什么比特币价格稳定，但未平仓合约却下降？
由于交易员平仓杠杆头寸，未平仓合约下跌近 8%，表明谨慎情绪日益增强，市场信心下降。
链上指标对比特币的下一步走势有何暗示？
主导买入者的抛售、负 NVT 和 -247% DAA 背离表明复苏前的短期盘整。
币安平台上比特币 [BTC]未平仓合约 (OI) 在达到 150.7 亿美元的峰值后，三天内下跌了近 8%，这表明交易员在波动性加剧的情况下正在削减杠杆头寸。
截至发稿时，BTC 的市值一度飙升至 12.5 万美元，随后回落至 12.2 万美元附近，目前已跌至约 138.8 亿美元。
这种转变表明，经过数周的积极购买后，热情正在消退。
这种模式在强劲反弹后很常见，表明随着市场对近期价格势头做出反应，交易员变得谨慎，更倾向于稳定而不是冒险。
Spot Taker CVD 提示……
比特币现货接受者 CVD（90 天）显示出强劲的接受者卖出主导地位，证实卖家目前控制着短期价格方向。
这反映出市场抛售活动增加，买家积极性减弱。通常情况下，当抛售活动长期占据主导地位时，表明看涨信心正在减弱，现货需求有限。
然而，这也清除了过多的杠杆，使市场得以重置。
卖家的持续主导地位意味着比特币可能面临短期价格阻力，尽管接受者行为的突然转变可能会迅速扭转当前的势头。
NVT黄金交叉下跌！
截至发稿时，NVT 黄金交叉已跌至 -1.24，跌幅达 59%，表明交易价值相对于比特币的市值正在减弱。这种下跌通常表明在整合阶段网络活动放缓。
从历史上看，NVT 的负值通常与最终复苏前的超卖或低估区域相一致。然而，持续低于该水平的下跌通常表明链上强度有所减弱。
因此，这一指标凸显了整个网络的情绪降温，表明近期价格增长缺乏新流入的强劲交易支持。
比特币网络验证能力较弱
截至本文撰写时，比特币的价格-DAA 背离值约为 -247%，表明价格上涨并非由活跃地址增长支撑。这种负向背离表明价格走势受投机性驱动，而非自然用户增长。
当市场参与度未能确认反弹时，此类背离通常先于局部回调出现。然而，强劲的网络恢复可以迅速扭转这种不平衡。
DAA 的深度分歧表明比特币的上涨趋势正在失去基本力量，随着交易员等待新的链上活动，增加了近期盘整的可能性。
总而言之，OI 的下降、主要接受者的抛售以及疲软的网络指标表明，比特币在近期飙升后正在降温。
然而，历史模式表明，这些阶段通常充当新一轮看涨势头出现之前的重置点。
