世界首富、“硅谷钢铁侠”马斯克,2026年要把SpaceX推上市了。
整体估值约1.5万亿美元(约合人民币10.6万亿元),计划融资规模将“大幅超过300亿美元”,一旦实现将超越2019年沙特阿美(294亿美元),成为全球规模最大的IPO。
1.5万亿美元估值的宏大目标,不能只靠星链、星舰的“星辰大海”这个旧梦,马斯克应景的新做了一个梦:太空算力。
马斯克在11月18日的Baron Capital年度投资人大会上,首次公开阐述了“太空AI算力”的概念。“五年之内,在太空运行AI训练和推理将成为成本最低的方案。”
马斯克明确指出,地球轨道上有永不落山的太阳提供免费电力;宇宙真空是终极散热器;星舰的可重复使用将使物料运送至地球轨道空间的成本大幅降低。
只不过,为了利用太空的空间、能源,太空中的算力要额外做更多的技术突破,这其中包括防辐射、散热等等,而这又衍生出了经济性的问题,而原本算力上天就是要解决经济性问题。
一位资深航天研究员调侃说:“把用户的数据放在狂暴的太阳风下面冲刷,他需要的不是电脑,是补脑。”
01
新叙事的核心:太空算力
马斯克提出的“太空数据中心”并非科幻想象,而是直接瞄准当前地球AI基础设施的两大瓶颈:能源成本与冷却成本。
太空提供的环境特性,使其成为一种跨越式替代方案,主要包括永不落山的太阳、和宇宙真空两个特性,前者几乎是免费的能源,后者则是天然的“终极散热器”。
随着AI模型规模急剧扩张,能源已成为算力经济的最大压力。训练GPT-5这样的模型可能耗资数亿美元,电力成本占极大比重。
首先是持续的光照资源——低轨卫星每天绕地球约16圈,通过轨道分布和星间链路调度,可将任务实时切换至处于光照区的节点,实现接近24小时的能源供给。
其次,无需土地、电网或变电设施。太空光伏一旦部署,长期边际电费趋近于零。
能源和基础设施在太空中变得廉价,但不得不解决的是散热问题,高性能GPU的热密度极高,导致地面数据中心30%–40%的电力被消耗在冷却上。
在太空,真空环境由于无对流与传导,仅依靠热辐射散热,这对于向阳面的卫星来说,等同于“烧烤模式”。再加上太空射线和高能粒子,有可能将高性能运算过程打得“七零八落”。
“你地面上用的算力芯片上了天,大概率是不灵的。”前述研究员强调。
支撑SpaceX太空算力故事的另一个关键,是星舰的运力成本。
太空算力的经济性建立在星舰的极低发射成本之上。马斯克规划的星舰V3(单次载荷约100吨)在高频复用后可将运价压到每公斤200–300美元,远低于现有火箭。
按此估算,将一座200MW级轨道数据中心送入太空的运输成本约50–75亿美元,仍远低于在地球建设同等级AI超算所需的整体投入(150–250亿美元)。
故事永远是美好的,现实却存在诸多的挑战。
除了前面提到的散热和宇宙射线,“太空算力”叙事推手们不得不考虑的第一个问题,火箭爆炸与事故——这种小概率事件带来的成本,将远远超出运力提升带来的价值,毕竟地球上1GW算力,高达500亿美元。
从这个角度来说,一切都回到了“经济问题”这个原点上来。
关于散热,虽然有可能利用深空的低温来缓解,但这也引申出一个问题——距离太远,需要另一种更高效的能源,比如核能来替换太阳能。
而辐射问题,尽管可以通过抗辐射加固来实现,这又在常规GPU之外,增加了额外的技术挑战和成本。
“抗辐射加固,那个材料和工艺本身就很贵,而且再加固也是有上限的,怎么也没有大气层的抗辐射效果好。”前述研究员说。
针对这个问题,SpaceX正借助特斯拉的汽车级AI芯片经验进行解决:三重冗余(TMR)架构与实时校验显著提高抗辐射能力。
02
硅谷资本推手“上车”
SpaceX太空算力新叙事,正在得到华尔街和硅谷资本的强烈回应。
投行摩根士丹利在日前发布的研报中强调,市场对SpaceX估值的重新定价,本质上来自其商业边界的再次扩张,“轨道数据中心”已成为驱动其估值跃升的全新AI基础设施叙事。
对于马斯克给SpaceX“制造”的新故事,华尔街给出了积极的响应。最具代表性的例子是以“木头姐”凯茜·伍德为首的方舟投资。
方舟在最新模型中明确将SpaceX完全按照高增长软件公司与AI基础设施公司来估值,而非传统航天或电信企业,其模型中新增估值几乎全部来自“太空AI算力”业务线。
作为马斯克的资深投资人,他们做出了激进的情景假设:到2030年,星链终端用户达到1.2亿、贡献3000亿美元年收入;轨道数据中心将额外带来800–1200亿美元收入,且净利率超过70%,远高于地面云服务。
方舟投资认为,关键点是星舰发射成本压到每公斤100美元以下,之后太空算力的规模化部署将像亚马逊云计算服务AWS推出后一样出现指数级增长,从而推升SpaceX到2.5万亿美元级企业。
另一方面,硅谷大佬彼得·蒂尔对SpaceX的影响力则更具战略意义。
作为最早期、最关键的外部投资者之一,蒂尔在2008年SpaceX连续三次发射失败、一度濒临破产时,通过Founders Fund投入2000万美元“雪中送炭”,为其“续命”。随后曾多次对SpaceX追加投资。
蒂尔对SpaceX的支持远超金钱本身,更来自硅谷思想体系的权威背书,彼得·蒂尔的入局相当于给了“太空算力”叙事背书。更关键的是,蒂尔利用其“硅谷—华盛顿”影响力,为SpaceX争取到关键政策与监管空间。
这些资本大佬的加持,相当于给SpaceX 1.5万亿美元的估值贴上了“可信”的标签。所以,摩根士丹利在前述报告中指出,马斯克虽然否认外界传言的“8000亿美元估值”,但更多是否认“融资行为”,并未否认估值本身。
星舰与星链的进展、全球直连蜂窝频谱的取得、轨道数据中心成为新叙事,以及SpaceX在全球发射质量中占据90%的压倒性能力,让资本市场相信,这些变量将成为“未来AI基础设施主干道”。
03
竞争、泡沫与风险
过去几年,推动太空算力的发展并非马斯克一人。
早在2021年,欧洲巴塞罗那超级计算中心(BSC)与空客防务航天联合启动GPU4S(GPU for Space)项目,由欧洲航天局(ESA)资助,验证嵌入式GPU在航天应用中的可行性。
该项目推出了开源基准套件GPU4S Bench,用于评估图像处理、自主导航等性能,并产出被ESA采纳的开源基准测试套件OBPMark,为欧洲在轨道计算领域实现技术自主化奠定基础。
2025年11月2日,SpaceX猎鹰9号成功将初创公司Starcloud的首颗试验卫星Starcloud-1送入近地轨道,卫星搭载英伟达H100 GPU,首次验证了在轨AI数据处理能力。据悉,英伟达和Starcloud共同研发了联合真空散热架构,通过卫星外部高导热材料将热量传导至表面,以红外辐射形式实现散热。
作为马斯克在商业航天赛道的老对手,杰夫·贝索斯也在推动蓝色起源研发轨道AI数据中心技术,计划利用太空太阳能为大规模AI算力提供动力。
他预计,未来20年内,轨道数据中心成本可能低于地面设施。
而在AI领域的另一个对手,OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼同样跃跃欲试,考虑收购火箭公司Stoke Space,将AI计算载荷送入太空。
可以说,SpaceX通往1.5万亿估值的“太空算力”之路上挑战者满满,但现阶段最直接的对手是亚马逊旗下的Project Kuiper。
公开资料显示,Kuiper已通过与蓝色起源的发射协议计划在2026—2029年间部署3200颗卫星。其最大优势在于 AWS的全球云生态,可向企业提供“地面+太空”的混合算力产品。
但在蒂尔看来,Kuiper仍属于“传统云的延伸”,依赖地球基础设施的思路没有改变。而SpaceX的太空AI是彻底的新范式:将算力中心本体迁往轨道,让地球数据中心变为补充层。这一范式差异决定了双方在未来“轨道云”竞争中的天花板。
而在技术、竞争等诸多挑战之外,监管的问题也不得不关注——包括轨道碎片治理、国际频谱协调和太空军事化争议等,未来两三年内都可能影响SpaceX的推进节奏。
回到SpaceX身上:从2019年的“星链IPO”,到2022年“星舰才是核心资产”,再到如今的“太空数据中心将成为最便宜的AI算力”,马斯克过去六年中三次重写SpaceX的叙事,几乎每一次都从质疑变成现实原型。
如今,他将特斯拉芯片能力、xAI模型、星链带宽与星舰运力捆成统一战略,目标直指AI时代最昂贵的资源——低成本算力。
华尔街已经开始押注——问题是,首富的新版“太空梦”能否再次落地成型?
