撰文:潮向研究
美国 7月 PPI 显示通胀正在降温,叠加油价下跌,市场对加息的预期进一步收窄,美股风险偏好回升。三大指数全线收涨,标普 500涨 0.65%报 7798.99 点,收创历史新高;纳指涨 0.81%报 26803.03 点;道指涨 0.13%报 53885.10 点。VIX 报14.94,涨 5.05%。大型科技股多数上涨,特斯拉涨超 3.5%领涨七巨头。存储板块全线大涨,闪迪涨超 13%。纳斯达克中国金龙指数跌 1.84%,京东跌超 7%,中概股跑输大盘。比特币报 64500 美元,以太坊报 1900 美元。通胀降温的利好被市场充分消化,标普新高后资金正在寻找下一个方向。
PPI 超预期降温,美联储内部分歧显现
美国 7月 PPI 同比涨幅收窄至 4.7%,能源成本下降成为主要拖累因素。通胀超预期降温后,市场不再完全押注美联储年内加息。对利率敏感的两年期美债收益率跌 4.82 个基点,10 年期美债收益率下跌 4.57 个基点。
但美联储内部的分歧正在加大。巴尔金支持按兵不动,哈马克则坚持加息。沃什主导下的美联储正在经历政策框架的重新校准,官员之间的公开分歧让 9 月会议的不确定性上升。
30 年期美债标售得标利率创 2001 年以来新高,需求疲软信号与短端利率下行同时出现,收益率曲线的形态变化值得关注。
存储板块全线大涨,闪迪设定长期高增长目标
存储芯片股是周四盘面最亮眼的方向。闪迪涨超 13%,西部数据和 SK 海力士涨逾 7%,希捷科技涨近 5%。
闪迪在投资者日上提出长期高增长目标,预计 2028至 2030 财年营收实现中高双位数增长,利润率目标高达 80%。消息公布后,闪迪盘中一度涨近 20%。在 AI 硬件估值标准持续上调的背景下,闪迪用明确的长期财务目标回应了市场对“增长能否持续”的质疑,资金选择用真金白银投票。
存储板块的集体走强也受到行业基本面的支撑。AI 驱动的 HBM 需求持续旺盛,通用存储芯片的景气度虽然存在分歧,但头部公司的长期指引暂时压过了短期担忧。
AI 应用软件股集体冲高,Workday 一度暴涨 30%
受收购传闻影响,Workday 周四一度飙升 30%,带动软件股整体冲高。报道称 Silver Lake 拟收购 Workday,科技软件行业 ETF-iShares 涨超 3%。
软件股的上涨与近期 AI 硬件股“业绩超预期照跌”的走势形成鲜明对比。资金在标普创历史新高的位置上,开始向估值相对偏低、且存在并购催化剂的软件板块轮动。Workday 的收购传闻如果成真,可能引发软件行业新一轮整合预期。
Anthropic 也在 IPO 前有大动作,拟以 60 亿美元收购芯片优化公司 Decart AI,投资者押注其估值翻倍、或以 2 万亿美元估值上市,或将成为史上最大 IPO。AI 一级市场的融资热度仍在攀升,二级市场的定价是否跟得上,是接下来需要观察的变量。
特斯拉涨超 3.5% 领涨七巨头,中概股跑输大盘
万得美国科技七巨头指数周四涨 0.74%。特斯拉涨超 3.7%领涨,谷歌 A 涨约 0.7%,英伟达涨约 0.3%,微软、亚马逊、苹果、Meta 等均小幅收涨。
中概股则继续跑输。纳斯达克中国金龙指数跌 1.84%,京东集团跌超 7%,拼多多跌逾 5%。京东 Q2 营收同比降近 3%但仍超预期,经营利润同比扭亏,电话会表示盈利拐点已现、外卖亏损收窄超五成、三季度零售业务有望重回正增长。基本面改善未能挡住股价下跌,全球资金在中概股上的态度仍然谨慎。
原油跌超 2%,黄金回落
原油周四跌超 2%。伊朗方面驳斥特朗普言论,称伊方完全控制霍尔木兹。油价此前连续上涨,周四的回调更多是获利了结,不是地缘风险在实质解除。
现货黄金跌 1.34%,现货白银跌 1.43%。PPI 数据公布后,纽铜一度走 V 收复跌幅,随后较日高回落,微跌 0.35%。通胀降温、加息预期收窄对黄金本应是利好,但金价反而回落,市场在标普创新高后正在重新评估各类资产的相对吸引力。
今日关注:消费者信心与美联储官员讲话
周五市场的焦点有两个方向。
一是密歇根大学消费者信心指数初值。PPI 已经确认通胀在降温,如果消费者信心数据也显示经济预期在走弱,市场对 9 月加息的押注可能进一步下降,美债收益率将继续下行。如果消费者信心意外强劲,则可能触发“经济不过热、通胀不下来”的重新定价。
二是美联储官员的后续表态。巴尔金和哈马克的分歧已经公开化,如果有更多官员加入“按兵不动”阵营,9 月加息的概率将继续走低;如果鹰派声音重新占上风,周四的乐观情绪可能被部分修正。
标普 500 已经处于历史新高,通胀降温给了市场继续向上的理由,但新高之后需要新的催化剂。周五的数据和讲话将决定是继续突破还是迎来震荡。
