Devere集团首席执行官奈杰尔·格林在8月24日警告称，即使在未发生经济衰退或新紧急情况的情况下，联邦政府利息支付的增加也可能加剧对金融市场的压力。他辩称，为当前利息支出融资所需的借贷会带来更重大的未来义务，因为旧有的、成本较低的债务到期后会以更高利率进行再融资。
格林解释道：
“这是算术问题，而非情绪问题。利息的累积速度快于经济产生的收入来支付它们，因此，用于支付去年利息支出的每一笔借款，都会导致今年利息支出增加，无论谁入主白宫或美联储下次做出什么决定。”
财政部的官方数据显示，截至8月20日，未偿公共债务总额约为40.03万亿美元。其中约32.28万亿美元由公众持有，包括投资者和机构投资者，而约7.75万亿美元则与联邦账户和信托基金相关的政府内部资产。
CBO上调2026财年赤字预测
自国会预算办公室（CBO）在2月份发布其基线预测以来，联邦预算前景已经恶化。该机构目前预计2026财年赤字为2.1万亿美元，较2月11日发布的1.9万亿美元预测高出2000亿美元，原因是其对收入预估进行了下调，主要由于关税收入减少。
8月20日，CBO表示，在7月31日之前发生的贸易政策变化将导致2027年至2036年期间的预测赤字增加0.9万亿美元。根据2月份的基线预测，公众持有的国债将从今年占国内生产总值的101%增至2036年的120%，年度赤字将达到3.1万亿美元；该机构尚未修订这些数字。
在6月11日的一份报告中，美国政府问责局（GAO）预测，按照当前的收入和支出政策，国债将在2036年达到GDP的123%，到2056年达到251%。
基准债券收益率的上升也通过抵押贷款和其他形式的长期信贷影响到家庭。根据房地美（Freddie Mac）的数据，8月20日30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.65%，而2021年1月的历史低点为2.65%。抵押贷款利率并不完全跟随国债收益率，但两者都会对通胀预期、货币政策和投资者对长期债务的需求做出反应。
外国投资者分担国债市场风险
国际投资者因其广泛的美国国债和其他美元计价资产投资组合，仍面临美国证券收益率波动的风险。8月17日发布的《财政部国际资本》数据显示，6月份外国居民净买入2071亿美元的美国长期证券。财政部警告称，由于托管安排的差异，这些数据无法完全精确地按国别确定最终所有者。
财政部最近的干预行动表明，随着借贷需求增长，长期限的政府证券面临压力。财政部将某些针对10年至30年期债券的购回操作金额从每笔20亿美元提高至至少40亿美元，操作时间从9月9日开始，持续至11月4日。这些购买可以支持流动性并缓解对收益率的短期压力，但不会导致债务注销，也不是美联储的量化宽松措施。
收益率上升对股票和债券构成压力
这种债务的反馈链超越了政府融资范畴，因为国债收益率设定了抵押贷款、商业贷款和公司债的基准。债务达到40万亿美元的里程碑加剧了人们的担忧，即更高的再融资成本可能导致利息支出增加、赤字扩大以及需要发行更多国债。新的政府借贷还必须与公司债争夺投资者资金。
更高的贴现率可能会降低投资者对预期盈利在更远未来的公司的当前估值。近期比特币、股票、黄金和债券的价格波动，展示了长期收益率变化如何同时影响多个资产类别。格林警告称：
“基于低而稳定的收益率假设构建的投资组合，现在蕴含着大多数投资者尚未在其估值中考虑的风险。”
比特币加入债务辩论
一些投资者对预算和货币政策的担忧做出反应，考虑将稀缺资产与传统投资一起纳入投资组合。桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，美国债务可能在十年内达到55至60万亿美元。他倾向于黄金和少量比特币配置，同时建议减少债务资产份额，尽管他的预测更像是一种评估，而非官方政府预测。
比特币的固定发行上限支持了其能够对冲货币长期贬值的论点，但其短期价格动态仍然极度波动。2100万枚的固定供应量使其区别于国家发行的货币。然而，它在通胀冲击时期的表现好坏参半，这使得该资产更适合作为长期对冲贬值的工具，而非可靠的中短期避险资产。
