作者:Jeff Park
编译:深潮 TechFlow
深潮导读:优先股曾是银行和保险公司的专属融资工具,如今 Strategy 等加密公司把它变成了流动性强、可持续交易的资产类别。更关键的是,这条路已经从加密走向传统科技——Alphabet 和超微计算机都在用它融资 AI 基础设施,单笔规模 800 亿美元。这不是小圈子的游戏了。
2026 年,加密企业优先股的交易活动急剧加速,6 月份按面值标准化的月度交易量达到约 130 亿美元。这一跃升主要由 STRC 和越来越多的新优先股上市推动,将曾经由金融机构(银行和保险公司)主导的定制融资利基市场,转变为更广泛、流动性更强、日益常青的资产类别。
除了更高的交易量,关键信号是优先股市场本身的成熟。随着流动性加深,这些工具不仅在票息率和发行人质量上变得更高效,在二级市场深度、相对价值和投资者需求的持久性上也越来越高效。这种演变开始延伸到加密之外:6 月,Alphabet 推出了首次可转换优先股发行,作为 800 多亿美元股权融资的一部分,用于资助 AI 基础设施;而超微计算机宣布在 70 亿美元资本筹集中发行 37.5 亿美元可转换优先股,用于 AI 扩张,凸显了优先股作为跨行业可扩展融资工具的日益重要作用。
注:选定的范围包括 STRK、STRF、STRD、STRC、SATA 和 BMNP 按面值标准化基础上的交易量。面值标准化换手率计算为报告的交易股数乘以每只证券 100 美元的规定清算优先权。它不代表实际美元交易量,单独看不能确立市场流动性。来源:Twelve Data。数据截至 2026 年 6 月 30 日。
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