对话 Hashkey Capital 合伙人 Xiao Xiao：3个月完成 2.5 亿美元募资背后的故事与关键思考
近日，HashKey Capital宣布其第四期基金完成首关募资，规模达2.5亿美元，创下2024年6月以来加密VC行业单笔募资最高记录。合伙人Xiao Xiao在接受ChainCatcher采访时分享了募资过程及投资策略。
本期基金募资仅用三个月时间，投资人包括机构、家族办公室及高净值个人。募资顺利源于长期积累的信任关系，许多投资人为复投。基金总目标为5亿美元，剩余部分可能转为定制化产品。
新基金采用多策略投资，结合一级和二级市场，参与PIPE、CB及OTC购买已发币资产，以提高流动性和满足LP对退出的高要求。基金还设有中期赎回窗口，增强灵活性。
投资重点为基础设施、可扩展性及大规模应用场景。Xiao Xiao强调，大规模应用需具备真实使用动机、可持续商业模式及网络效应。尽管市场活跃度下降，HashKey仍坚持在资本热度消退时寻找长期价值项目。
关于估值与解锁周期，HashKey对高估值项目持谨慎，注重项目的造血能力和商业模式。尽调时最关注团队品质、资金管理及执行力。Xiao Xiao认为华人团队在应用和执行方面具有优势，行业趋势是混合型团队。
透明度方面，HashKey鼓励被投项目提高信息披露，如代币解锁计划和进度报告。未来，加密行业可能出现完全匿名和需披露两种模式，上市项目需承担信息披露义务。
行业趋势上，币权与股权融资融合，Equity + Token模式成为主流。一级市场容量扩大，资金向头部集中，一二级投资边界模糊，更多项目选择先上市再融资。
marsbit01/20 10:54
