变盘将至：“净多头vs净空头”结构呈现历史罕见状态
加密货币市场持续低位震荡，方向不明。Ramiel Capital首席投资官Kyle Soska通过分析永续合约市场结构，结合Ethena透明度仪表盘数据，指出当前市场净多头与净空头比例接近持平，处于历史罕见状态。Ethena已部署资本降至7.9亿美元，仅为2025年最低点的71%，反映市场风险偏好急剧下降。这种多空平衡结构在加密市场难以长期维持，变盘可能临近。原因包括基差交易平仓、方向性空头及对冲需求增加，而杠杆多头需求不足。中小加密公司和VC可能正面临危机，通过做空相关资产进行对冲，导致“拥挤交易”。历史上类似结构极少持久，市场转折或将来临。
Odaily星球日报03/09 09:13
