美股成长史，背后是一部美国战争史
美股历史表现与战争密切相关，呈现出共生关系。自美西战争起，美国在多数战争中获益，推动股市上涨。道指在历次战争期间普遍录得涨幅，如美西战争期间涨28%，朝鲜战争涨26%，越南战争虽持续19年仍有超80%涨幅。
美国战争策略经历三次转折：从美西战争主动夺取殖民地，到两次世界大战中凭借中立地位大发战争财，二战后奠定全球霸权。越战成为分水岭，美国首次失利且经济受损，此后转向短平快、以空袭为主的代理人冲突，目标多围绕石油控制。
战争对股市的传导机制发生演变：二战及以前，战局胜负直接冲击市场情绪；朝鲜战争后，影响逐渐转为通过财政扩张、通胀、油价等经济渠道间接作用。市场更关注战争对增长与成本的影响，而非事件本身。
行业受益格局随时代变化：二战时煤炭领涨；朝鲜战争和越战时期石油成为主角；海湾战争则因油价波动影响经济预期，必选消费等防御板块占优。随着经济体量扩大，单一战争对股市的边际拉动减弱，宏观变量成为更主要驱动力。
marsbit05/08 08:25
