代币回购规模持续增长，但价格最低点不断下移
8月12日，Bitwise首席投资官马特·霍根在一份备忘录中指出，除比特币外的大多数加密货币代币目前都被低估。他认为，市场尚未充分认识到协议向代币持有者返还收入的新趋势，并以Hyperliquid为例，该平台已花费13亿美元购买并销毁其代币$HYPE。霍根称，代币正开始像股票和债券一样，基于收入进行估值。
Hyperliquid在过去一年赚取超过8亿美元收入，并将约99%的DEX费用用于市场回购并销毁$HYPE。自2024年11月推出以来，该代币价格上涨约800%，而同期比特币下跌约三分之一。霍根将此部分归因于市场预期增长交易量将推动更多销毁。
其他协议也在效仿此模式。Uniswap于2025年12月通过投票引入协议费用，并立即销毁了价值约5.9亿美元的1亿枚$UNI，现每年将约1亿美元收入用于代币回购。Aave通过Aavenomics 3.0计划，计划每年花费约3000万美元（近其收入的五分之一）回购AAVE。Pump.fun和Lighter等平台也进行了大规模代币回购。
这股“收入狂热”也蔓延至底层区块链。Solana社区已提出将费用支出规模增加至14倍的提案，Aptos则将Gas费提高十倍，导致其年销毁代币数量从约9万枚大幅增至约190万枚。
然而，有报告指出，供应减少并未可靠地推高价格，许多有定期回购计划的代币表现仍落后于市场，甚至Hyperliquid自身的上涨趋势也曾中断。霍根提醒，代币回购不同于股票回购，因为其没有关于利润或资产的合约保障，治理规则随时可能被修改。
cryptonews.ru11 小時前
