持有比特币数量最大的上市公司Strategy进行了股票回购：涉及从投资者手中以2500万美元价格回购的STRC优先股。
在美国证券交易委员会（SEC）的最新报告中，该公司还披露了其美元流动性的增长。现金储备增加了5.25亿美元，达到了37.5亿美元。主要的补充来源是额外发行并销售MSTR普通股。
Strategy公司保证，当前的美元储备足以在两年内支付STRC的股息。这对股东来说是一个重要信号：公司表明它不仅掌控着加密货币资产，还控制着证券相关的义务。
公司为何进行回购
股票回购，或称“buyback”，是指公司从投资者手中回购已发行的股票。当公司希望支撑股价、重新分配过剩流动性、改变资本结构或向市场发出信号表明其认为自身股票被低估时，会使用这种工具。
对于投资者来说，回购的重要性在于它可能改变股东之间的力量平衡。如果回购的股票随后被注销，剩余所有者在公司中的份额就会增加。如果股票保留在资产负债表上，公司可以日后使用——例如，用于企业计划或重新发行。
回购最常见于拥有稳定现金流的成熟公司：如科技、金融、能源、电信和消费行业。对于这类企业来说，这是除股息外返还资本给股东的一种方式。
Strategy的资产负债表发生了什么变化
此次STRC的回购发生在最后一次披露的比特币收购大约一个月之后。在6月15日至21日期间，Strategy以3490万美元购买了520枚$BTC。随后，在6月29日、7月6日、7月13日和7月20日提交给SEC的报告中，均未出现新的首要加密货币购买记录。
Strategy资产负债表上仍有843,775枚$BTC。其市场价值估计约为550亿美元。这一规模使得比特币成为公司资产负债表上的关键项目：从会计术语来看，这是直接影响投资者和证券市场对公司业务认知的资产。
如果将Strategy视为一家股份公司，其决策会同时影响多个财务指标：权益、净资产、股本结构以及未来报告期内的潜在净利润。同时，这些交易的会计处理可能取决于所采用的报告方法，包括国际财务报告准则。
回购如何影响指标
回购后，流通股数量可能会减少。在这种情况下，即使企业总利润不变，每股收益（EPS）通常也会显得更高。对市场而言，这可能成为重新评估股票的理由，尽管回购计划本身并不能保证价格上涨。
回购还影响市值和资本结构。公司消耗了现金，而权益可能会因回购股票的成本而减少。在财务报表中，此类交易反映在资产负债表和权益变动表中，而会计分录则取决于所适用的会计准则。
对股东的影响取决于公司后续的行动。注销回购的股票会提高剩余所有者的相对份额。将股票保留在资产负债表上给公司留下了更多的灵活性，但其本身并不总是意味着给投资者带来即时利益。
来自迈克尔·塞勒的信号
7月28日（星期日），Strategy首席执行官迈克尔·塞勒在社交平台X上发布了一张来自StrategyTracker的比特币购买历史图表。他写道，公司可能需要“另一种颜色”。市场将此解读为可能暗示将进行新一轮的$BTC购买。
此前，迈克尔·塞勒曾在图表上使用不同颜色来区分比特币操作和法币储备补充。橙色标记加密货币购买，绿色标记美元储备增长。最近，图表一直只有绿色。
STRC股价如何反应
回购消息传出后，STRC在盘前交易中上涨约1.7%。然而，该证券的交易价格仍远低于100美元的面值——大约在88.35美元。
对于STRC持有者来说，这笔交易之所以重要，不仅仅在于短期的价格反应。如果董事会继续在购买比特币、支付优先股股息和管理流动性之间取得平衡，回购可能会支持投资者的信心。
6月底，Strategy批准了一项新策略。该策略允许公司出售比特币以支付优先股股息，并可进行总额高达10亿美元的股票回购。7月5日，Strategy以2.15亿美元的价格出售了3,588枚$BTC。7月中旬，Strategy首席执行官冯乐（音译）表示，公司将继续购买比特币，并不打算放弃长期持有首要加密货币。
程序、税收以及与股息的区别
回购计划通常始于董事会或股东大会的决定，之后公司会披露交易参数：规模、期限、价格或价格区间。回购本身可以通过公开市场、向投资者发出要约收购或与个别股东进行场外交易来完成。
在俄罗斯，此类交易受公司法监管。对公司设有回购规模的限制、对公众公司的规定以及信息披露要求。董事会和股东大会的作用尤为重要，因为这些机构决定了交易的条件和可行性。
税务后果取决于司法管辖区和交易参与者的身份。对于公司而言，回购自身股票通常涉及资本流动，而非普通的营业收入。对于股东来说，出售公司股票可能会导致应税收入，如果售价高于买入价。
回购与股息的不同之处在于，股息是向所有者直接支付现金，而回购则通过改变流通股数量和对股票的需求来发挥作用。股息对于那些希望获得定期现金流的人来说很方便。回购可能对留在资本中并期望份额和价值增长的股东有利，但其效果更取决于回购价格和公司后续决策。
有时，回购也被用作防止恶意收购的防御手段。当公司减少市场上的自由流通股数量时，潜在买家就更难积累大量股份。同时，如果回购的股票被注销或长期不自由流通，剩余股东的影响力可能会增加。
