作者:Serenity
我确实认为 LeaderDrive(688017)是中国机器人行业中出色的零部件龙头企业。
我对其他机器人标的 / $TSLA Optimus 供应商进行了大量研究,但 LeaderDrive 极其独特。
与其他从事低利润组装或低价值零部件的企业相比,后者还面临更高的设计淘汰风险。
西方机构如高盛研究多次点名 LeaderDrive:
-> 作为一家技术壁垒高的公司(例如,谐波减速器)。
-> 并且很可能捕获每台人形机器人生产的行星滚柱丝杠等高价值零部件成本。
用更简单的话说,投资 LeaderDrive,你覆盖了:
1. 多种不同零部件,进入壁垒高
2. 每台人形机器人的高 BOM,如果将它们组合起来
3. 低成本的大规模生产能力。
针对每台生产出来的人形机器人。
在做自己的决定前,请先对这个话题做研究;但从长远看,如果你相信人形机器人行业的增长:我认为 LeaderDrive(688017)非常有吸引力。
风险主要来自其他新兴中国公司抢占不同单个零部件的市场份额。
以及大规模生产利润随时间下降;就像 $VPG 的传感器从早期预生产阶段的 750 美元降到 150 美元那样。
但总体而言,我不相信中国以外的公司如 Harmonic Drive(6324)能实现相同的大规模生产成本,这就是为什么 $TSLA Optimus 正在从中国建立广泛供应链。
因此,我们很可能看到供应链分化:来自中国供应链的廉价大规模生产 1.5 万-2 万美元的人形机器人,以及来自西方供应链的高成本人形机器人。
再说一次,如果你看当前市盈率并觉得它高;很多误解源于没有看到未来的增长:
目前还没有大规模生产。AGIbot 最近在 3 月份实现了 1 万台产量。
但在未来 3-5 年,由 Elon Musk 和其他人预测的人形机器人/机器人行业的 TAM 非常大,如果他预计每年生产数百万台人形机器人。
因此,我的预期是当前的 106.5 亿美元市值,在 LeaderDrive 捕获整体机器人市场份额的回顾中,会显得非常渺小。
所以我认为像这样的论点不应该用短期时间框架来衡量(或者人们不应该积极交易像这样的标的)。
相反,这更像是一个长期投资理念,关于这家公司如何在未来几年指数级增长的整体人形机器人市场中捕获实质性份额。
