得益于闪迪(SNDK.US)在2026年投资者日上给出的乐观业绩展望增强了市场对人工智能(AI)热潮将为行业带来长期利好影响的信心，亚洲存储芯片股周五走高。Bloomberg亚洲半导体股票指数一度上涨1.6%，有望实现连续第五个交易日上涨;该指数目前较7月低点上涨超过19%，已从上个月的剧烈抛售中恢复。个股方面，韩国存储芯片巨头SK海力士上涨近3%;闪迪的合作伙伴、日本芯片巨头铠侠一度涨近9%，截至发稿涨逾4%。
周四，闪迪在2026年投资者日公布长期财务模型，提出一系列2028财年至2030财年将要达到的财务目标，包括这期间内，公司营收将保持中高双位数增长。闪迪还澄清市场对比特增长的疑虑，提出可供销售比特量将根据盈利优化需要调整，同时承诺，在完成业务投资后，将把100%的剩余现金返还股东。
消息公布后，市场迅速“用脚投票”，美股存储芯片股全线上涨。闪迪收涨超13%，西部数据(WDC.US)、SK海力士(SKHY.US)涨超7%，希捷科技(STX.US)涨近5%，美光科技(MU.US)涨超4%。
此次投资者日最受市场关注的，无疑是闪迪给出的长期财务模型。该公司预计，在2028至2030财年期间，营收将保持中高双位数增长，增速与比特出货量增长相匹配;与此同时，非GAAP口径下，毛利率预计维持在约80%，营业利润率约为75%。
在这一财务模型下，闪迪预计运营费用占营收比例约为5%，其他收入及支出不会产生重大影响。即使计入税收、资本开支以及支撑业务增长所需的营运资金，公司仍预计调整后自由现金流利润率能够达到约50%。
对于此前高度周期性的NAND存储行业而言，这组目标尤其激进。闪迪实际上是在向市场传递一个明确判断：AI驱动的存储需求增长，有望让公司未来数年的营收增长与盈利能力保持在远高于传统存储周期平均水平的位置。
闪迪之所以对上述长期财务模型表现出较强信心，一个重要原因在于公司正在改变传统NAND行业的商业模式。该公司披露，目前已经与8家客户签署新商业模式(NBM)协议。这些协议包括承诺采购量、具有约束力的合同框架、最低财务保障以及结构化定价机制，可以加强客户需求与公司产能规划之间的匹配，并降低传统存储行业周期性波动的影响。
更重要的是，这些协议覆盖的规模已经相当可观：目前签署的NBM协议约覆盖FY2027比特出货量的50%，以及FY2028比特出货量的约三分之二。闪迪认为，这种模式能够带来更加可预测的营收、更高的现金流可见度以及更加持久的盈利增长。
包括闪迪在内的存储芯片股是今年不断扩大的AI交易中最大的受益者之一。不过，这些股票的波动性仍然较高，因为投资者仍然记得此前的行业周期——产品价格大幅上涨之后，往往会迎来急剧下跌。
Ortus Advisors日本股票策略主管Andrew Jackson在报告中写道：“即使在几年前，一家NAND存储芯片制造商能够给出如此准确的长期预测还是不可想象的。与存储芯片更加波动的现货定价相比，长期协议可能有助于平滑传统的繁荣—萧条周期。”
