MYX Finance [MYX] 面临价格前景恶化，该资产持续扩大跌幅。价格疲软与基本面乏力相符，该协议难以产生足够收入以覆盖运营成本。
短期内，衍生品活动主导市场方向。永续合约市场的持仓布局——无论是多头还是空头占优——正在塑造MYX的短期价格轨迹。
资金费率显示空头主导
永续期货活动加剧了下行压力。过去24小时内，MYX下跌18%（截至发稿时），且在下跌过程中动能加速。
与此同时，CoinGlass数据显示资金费率降至-1.0858%。负费率表明空头头寸正在向多头支付费用，反映出市场偏向看跌持仓。当前的价格走势证实卖家正在掌控市场。
值得注意的是，负资金费率并未引发资金外流。未平仓合约（OI）反而上涨1%，增加约25万美元，使总未平仓头寸达到约2500万美元。
通常情况下，急剧的负资金费率会伴随未平仓合约减少，因为交易者会平仓离场。但此次资金仍留在市场内，表明参与者仍在积极交易而非大规模清算。
交易所层面出现持仓分化
尽管整体上空头占主导，但交易所具体数据显现分化。
币安、Bybit、KuCoin和BingX的多空比率显示多头参与度更高。Bybit领先，其永续合约总交易量中51%来自多头头寸。
考虑到Bybit在MYX未平仓合约和交易量中占据的显著份额，其持仓布局更具影响力。这种分化表明，虽然整体资金费率偏向负值，但部分交易者正在布局潜在反弹。
现货市场资金流显示选择性吸筹迹象。过去24小时内，MYX录得约22.4万美元的净资金流入。相较于平日买入活动，这表明需求显著上升。
流动性集群决定短期结构
清算热力图显示当前价格上方存在显著流动性集群。此类密集区域常成为短期吸引力点，因价格倾向于向杠杆头寸密集区域移动。
上方较大集群的存在增加了流动性驱动上行走势的概率。下方虽存在可见流动性，但其深度较上方集群相对薄弱。
因此，尽管整体趋势仍偏空，但当前流动性结构为衍生品持仓和清算动力学驱动的短期上行波动留下了空间。
最终观点
- 空头在衍生品市场流动性中占据显著份额
- 尽管下行风险高企，Bybit、CoinEx和BingX的交易者仍在增加多头敞口
