Metrics Ventures 市场观察：混沌盘整持续

marsbit發佈於 2025-12-28更新於 2025-12-28

文章摘要

Metrics Ventures发布12月市场观察，指出当前加密市场处于混沌盘整状态。2025年加密资产年度表现不佳，主要受第四季度行情疲软影响。市场成交量在中心化和传统交易所持续萎缩，波动率收敛，窄幅震荡接近尾声，短期可能出现频繁的“画门”和“闪崩”行情，建议投资者休整蓄力。近期市场焦点转向贵金属，白银成交活跃，沪银月成交额超7.5万亿人民币，COMEX期权持仓远超实际库存，热度堪比2020-2021年加密市场。黄金对比特币的相对价格强度突破2020年以来的长期下行区间，显示资金轮动明显。尽管市场疲软，但仍存在积极信号，如MSTR保留纳斯达克100指数地位、美联储政策方向明确以及AI泡沫潜在风险，这些因素可能为2026年行情提供支撑。当前市场被视为2024年底以来盘整的延续，建议投资者保持耐心，为未来机会做好准备。

作者:Metrics Ventures

Metrics Ventures 12 月市场观察导读

1/ 2025 年几乎尘埃落定之际,首先预祝所有 MVC 朋友双旦快乐!回头看,2025 对加密投资而言是冰冷的,加密资产的年度回报率在美元市场里排名垫底,这也主要源于 Q4 的溃败,岁末之际,希望大家能趁行情沉闷之际多加休憩,来年重振旗鼓。

2/过去一个月的行情其实没有什么特别值得分析的,市场处于毫无生机的混沌状态,成交量在 CEX 和纽交所都不断萎缩,波动率加剧收敛,筹码在当前窄区间的交换在走向末端。更让高频交易员难受的是这种萎缩短期看不到拐点,所谓“画门”、“闪崩”料将成为近期的主旋律。这一时期或许更适合的是休息整理,对市场进行更系统的思考。

市场总体行情与市场走势的盘点和点评

相较加密市场,最近一个月的资本市场主角在贵金属上,圈内预计的 4 季度行情并非没有发生,而是被白银夺舍了——当前白银仅仅在沪银上的月成交额已经超 75000 亿人民币,COMEX 上的期权持仓是市场真实库存的数倍,这种疯狂让人想起 2020-2021 的加密市场,而反观比特币的萎靡之态,令人唏嘘。具体来看,自 10 月来,黄金与比特币的相对价格强度也突破了 2020 年宽松以来的长期下行区间,让这种高位资金轮动体现的更加直观。

图:黄金与比特币价格汇率对

当然,市场还是有一些好的信号,MSTR 得以保留 NASDAQ100 指数地位、联储主席指向进一步明确以及 AI 泡沫的潜在危机都对 2026 年的行情提供了支撑,站在 2025 年的末尾,我们仍然认为这里是 2024 年底开始的一整年盘整的延续,价格宽幅震荡中总有潮起潮落之时,此时宜养精蓄锐罢了。

本月月报比较简短,当然这也与我们认为适合休息的主题更为契合,再次祝大家双旦快乐,我们 2026 年见!

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