自9月1日起，包含数字金融资产（ЦФА）新流通规则的法规将生效。此前，ЦФА主要在封闭系统中进行交易，这抑制了市场的增长。现在，它们将有可能在不同平台之间转移，这将拓宽其应用场景，并使资产对投资者而言更具可获得性。
专家指出，法律《关于数字货币和数字权利》中涉及ЦФА的条款旨在提高市场的流动性和整体效率。他们向“RBC-Крипто”阐述了这将如何运作，以及数字金融资产将迎来哪些机遇。
新法律允许了什么
“雷克斯软件咨询”公司“数字资产”业务部专家亚历山大·尼古拉耶夫表示，ЦФА正走出其“蛰伏”了五年多的运营商的封闭信息系统。他解释说，新法律允许直接通过地址-标识符（即普通的区块链地址）发行数字权利，包括ЦФА、功能性数字权利（УЦП）和混合权利。
该专家补充道，甚至可以拆分一个发行批次，其中一部分在运营商系统的账户中记录，另一部分则在链上（ончейн）存在。他澄清说，“发行”这一概念现在通过向数字账户或地址-标识符中录入信息来描述。
通过创世区块哈希进行网络识别，是一种通过其第一个区块（创世区块）的独特数字签名（哈希）来精确确定特定区块链的方法。区块链节点（ноды）在连接到网络时会执行此验证：如果哈希值与程序中指定的匹配，则意味着已连接到正确的网络。
法律中还规定了ЦФА从一个系统转移到另一个系统的机制。尼古拉耶夫解释道，发行数字权利的运营商将在其内部开设一个特殊的数字账户，该账户会镜像反映已转移到区块链地址的权利数量；而要将它们返回到普通账户，只能通过终止链上记账（执行代币赎回/销毁程序）来实现。
同时，这些地址由数字存管机构管理，该机构还必须在网络内部隔离客户资产；并且根据“反洗钱”的115-FZ法律，购买者必须在发行阶段即完成身份识别，尼古拉耶夫补充道。
据他所说，走出封闭系统的第二部分在于，运营商无权再拒绝数字存管机构或其他运营商在其系统中开设名义持有人账户。对于现有平台，此条款将于2027年9月1日生效。
市场变化将导致什么结果
俄罗斯联邦储蓄银行投资业务发展部总经理罗曼·科茹拉指出，所选方法旨在拉近各类数字资产（加密货币、ЦФА、功能性数字权利УЦП）市场与传统金融市场之间的距离。他解释说，这种方法将能够为客户提供统一的客户旅程以及与不同资产类别的统一互动体验。
该专家表示，新法律为目前几乎不存在的平台互操作性奠定了未来的机制基础。他指出，这将既通过名义持有（将资产存放在经纪人或存管机构的账户上）制度，也通过使用公共区块链来实现。
尼古拉耶夫解释道，资产可以通过名义持在不同的平台间移动，或者提取到网络中，在网络中它可以被智能合约、抵押和结算场景所识别，而这些是运营商的封闭系统原则上无法提供的。他补充说，正因为如此，“ЦФА有机会建立一个正常的二级市场”。
“同时，相比公开的加密世界，自由度要小一些——地址是受管理的，购买者身份已识别，对于非合格投资者，仍保留有测试和每年30万卢布的投资限额，”这位专家说道。据尼古拉耶夫称，转型将需要时间，现有运营商须在2027年9月1日前向数字存管机构注册处提交文件，并在2028年9月1日前使自身活动符合法律要求。
科茹拉补充说，要全面实现法律规定的所有创新措施，需要监管机构出台相应的次级法规。该法规目前仍在制定阶段。
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