以太坊 [ETH] 多头可能已经面临第三季度的最大考验。
在宏观层面，随着美伊停火协议破裂，市场避险情绪迅速回归，引发了全市场的急剧抛售，突显出风险资产对地缘政治发展依然敏感。近期一位以太坊交易者的持仓凸显了这种波动性。
根据 Arkham Intelligence 的数据，一名以太坊交易者开立了价值 8699 万美元的 ETH 空头头寸，清算点设在 2172 美元。值得注意的是，该头寸是在围绕停火破裂以及美国终止与西班牙的贸易协议等新闻头条出现后建立的，这进一步给市场情绪带来了压力。
这表明该头寸很可能是对进一步下跌的有计划的押注，而非随意的做空。
加剧市场不确定性的是，Arkham Intelligence 还标记了一个与以太坊创始人 Vitalik Buterin 相关的钱包动向，他转移了价值 160 万美元的 ETH 到一个新钱包。此举引发了市场猜测，认为可能即将出现另一轮抛售，尤其是在 Vitalik 近期多次转移 ETH 之后。
随着市场已重新转向避险模式，可能的卖盘压力与巨额 8000 万美元 ETH 空头头寸的结合，为多头创造了一个更为谨慎的局面。现在的关键问题是，这个空头头寸是 ETH 更深层次下跌的早期信号，还是多头能够守住关键支撑位并引发空头轧平。
随着看跌压力上升，以太坊面临关键支撑位考验
以太坊正处于看跌市场状况与强劲技术面设置的十字路口。
虽然避险情绪、空头头寸增加和抛售压力支持看跌观点，但以太坊目前正在重新测试关键的 1580 美元支撑位。该区域在过去三年中一直作为主要需求区，引发了强劲的复苏，包括 2023 年 10 月的 +149% 反弹和 2025 年 4 月的 +203% 反弹。
因此，对多头而言，守住 1580 美元对于保持看涨结构完好至关重要。增加支撑论据的是，与 Tom Lee 关联的 Bitmine 继续在积累 ETH。根据 Lookonchain 的数据，Bitmine 又购买了 4 万枚 ETH，价值约 7160 万美元。与此同时，质押的 ETH 供应量已达到超过 4000 万枚 ETH 的历史新高，约占总供应量的 33%。
伴随着这种积累，ETH 升至 1750 美元上方看起来不仅仅是短期的反弹。
相反，尽管存在广泛的避险环境、不断上升的空头头寸以及市场对 Vitalik 近期 ETH 转移的担忧，多头似乎正在介入。
如果这种势头持续下去，这个 8000 万美元的空头头寸可能会面临压力，清算风险在 2700 美元附近积聚。在这种局面下，以太坊的技术结构可能正在设置一个熊市陷阱。
最终总结
