数字资产库（DAT）公司的崛起将成为2025年的核心叙事之一，但该运动的持久性将取决于资本管理和健全的商业策略。
据Solmate CEO Marco Santori表示，所有DAT都必须应对其资产负债表上所持基础代币的价值。这对创收企业来说不是问题，但纯DAT将面临坎坷之路。
Solana DAT领域可能是竞争最激烈的（除了比特币😏）。
— Gareth Jenkinson (@gazja_jenks) 2025年12月9日
但它们的区别是什么？持有的$SOL数量？mNAV？质押收益？多元化业务？@Solmate的@msantoriESQ给出了我听过的最佳解释——"我不想... pic.twitter.com/7bMCr46d78
"倍数对净资产价值（mNAV）是许多这类库公司生存的方式。如果它们以高mNAV交易，意味着它们的市值大于资产负债表上代币的价值，那么它们可以以增值方式出售股票，" Santori在Cointelegraph的Chain Reaction X节目中说。
"它们出售的每一美元股票，都会用来购买基础代币，从而增加其净资产价值。只要它们能维持溢价，就可以继续这样做。这就是纯库模式。我实际上认为这有未来。"
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但问题是，当对DAT基础代币的兴趣减弱时，mNAV将会减少。Santori解释说，代币价格下跌会导致mNAV降低。
"这意味着许多库公司处于闲置状态，因为它们无法高效有效地增长。我不想受制于此。我不想让我们的投资者经历这些。我想让他们接触SOL和Solana网络的增长，但我不想让他们乘坐mNAV过山车，" Santori说。
验证器DAT策略
Solmate是2025年吸引大量资本的少数主要基于Solana的DAT之一。Santori最初帮助DeFi Development Fund建立了其Solana（SOL）DAT，在担任Solmate CEO之前，他从这种"纯玩"方法中吸取了经验。
后者大力投入基于裸机服务器商业模式的服务。裸机服务器是单租户物理服务器，让您直接访问硬件。与资源共享的虚拟服务器不同，裸机服务器完全专用于一个用户，使其成为高性能计算的理想选择。
Santori表示，像以太坊和Solana这样的权益证明协议不仅允许企业质押代币，还允许积极参与治理：
"要做到这一点，您必须有硬件。必须有裸机。必须能够在自己的验证器之上提供更多服务。这就是为什么我们认为这是一个良性循环。我们称之为基础设施飞轮。"
在Solana生态系统中，Santori看到了提供裸机验证器服务的独特机会，因为该协议专为交易所和交易平台等高吞吐量服务而设计。
"对冲基金愿意支付高价以获得对交易所的访问、低延迟、高性能的交易所访问，这样它们可以比其他交易者更早下单，并且可以凭借更多市场信息进行操作。它们通过共置和提供高性能硬件来实现这一点，" Santori说。
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Solmate CEO表示，他们旨在通过使用裸机服务器、提供共置服务并为验证器加载大量SOL来构建支持这一目标的基础设施。
"这使我们更频繁地在每个epoch中被选为领导者，这意味着我们可以验证更多交易，这意味着我们可以在每个特定区块内排序更多交易。我们从这些服务中赚取的现金，可以直接用于购买SOL。"
Solmate于2025年12月宣布收购RockawayX的业务。这包括其验证器基础设施和链上流动性业务，以及其风险投资和信贷基金。此次合并创建了一个管理资产超过20亿美元的合并实体。
