分析师测算，若MSCI将持有大量加密货币作为公司国债的企业剔除出其指数，可能引发被动基金从这些公司撤资高达116亿美元，此举将迫使指数跟踪型基金抛售股票。
报道称，该数字综合了MSCI直接跟踪的资金外流以及其他指数提供商可能跟进的抛售。
预估资金外流范围
该数据处于更广泛的预估区间内。部分分析师和媒体报道认为潜在冲击可能介于100亿至150亿美元之间，具体取决于其他主要指数提供商是否效仿MSCI的决定，以及被动资金被迫移动的规模。
相关分析考察了约39家符合MSCI拟议数字资产国债公司定义的上市公司。
MSCI提案与运作机制
根据MSCI自身咨询文件，该指数提供商正在审议新规，拟将数字资产持仓超过总资产50%的公司排除在宽基股票指数之外。
MSCI已将咨询期延长至12月，并预计于2026年1月15日前公布结论，任何变更将在2026年2月的指数评估中实施。若公司被剔除，跟踪MSCI基准的基金通常需自动减持或清仓。
我们阐明了MSCI拟议50%数字资产国债排除规则的潜在影响：https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR
— George Mekhail (@gmekhail) 2025年12月17日
战略公司显著承压
摩根大通的分析在多家报告中备受关注。根据其报告，若被剔除出MSCI指数，仅战略公司就可能面临约28亿美元的被动资金外流，若其他指数系列跟进，损失将更为严重。
分析师指出，战略公司资产负债表中比特币占比极高的独特地位，使其成为整体外流计算的最大驱动因素。
加密货币持仓风险
部分机构警告，除股票抛售外，相关公司可能为满足保证金或流动性需求清算加密货币头寸，在最坏情况下或推动加密资产抛售规模高达150亿美元。这将给股票和加密货币市场带来双重抛压。
来源：Bitcoin for Corporations
行业反对声浪
报道显示，名为"Bitcoin For Corporations"的组织联合多家受影响企业提出反对，称MSCI的测试仅依赖单一资产负债表阈值，未能反映这些企业的实际运营模式。
该行动已征集到约1,200至1,300份签名请愿书。多家公司已向MSCI提交反馈意见，主张采用基于业务实质而非持仓规模的分类标准。
头图来源：Unsplash，图表来源：TradingView
