作者:CoinGecko
编译:深潮TechFlow
原文链接:
https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report
2025年最后一个季度,加密市场经历了剧烈调整,总市值暴跌23.7%,以3万亿美元收官。这标志着加密市场自2022年以来首次出现年度下滑,同比下降10.4%。尽管该季度一度创下4.4万亿美元的历史新高,但10月发生的历史性190亿美元清算事件导致价格大幅下跌。尽管价格回调,但市场波动推动日均交易量达到年度高点,达到1618亿美元,而稳定币市场则年增长48.9%,创下3110亿美元的历史新高。
这一年加密市场与传统资产表现出脱钩趋势,黄金上涨62.6%,美国股市表现优异,而比特币却下跌6.4%。然而,机构采用率进一步加深,数字资产财政公司(Digital Asset Treasury Companies,DATCos)在2025年部署至少497亿美元,用于收购超过5%的比特币和以太坊总供应量。其他亮点包括预测市场交易量激增302.7%,以及中心化交易所年度永续合约交易量达到86.2万亿美元的历史新高。这些数据表明,即使价格下跌,市场基础设施和实用性仍在持续扩展。
我们的《2025年度加密行业报告》全面涵盖了从加密市场全景到比特币和以太坊的深度分析,还深入探讨了去中心化金融(DeFi)和非同质化代币(NFT)生态系统,并回顾了中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的表现。
以下是报告中的关键亮点,但请务必深入阅读完整的60页报告内容。
CoinGecko《2025年度加密行业报告》七大亮点
- 2025年加密市场总市值下降10.4%,以3万亿美元收官
- 稳定币市值在2025年激增1021亿美元(+48.9%),创下3110亿美元历史新高
- 黄金在2025年表现抢眼,涨幅达62.6%,而比特币落后,下跌6.4%,美元和石油亦表现不佳
- 数字资产财政公司(DATCos)在2025年投入至少497亿美元,其中约50%集中在第三季度
- 预测市场交易量在2025年增长302.7%,达到635亿美元
- 中心化交易所永续合约交易量在2025年增长47.4%,达到86.2万亿美元,创历史新高
- 去中心化交易所永续合约交易量在2025年增长346%,达到6.7万亿美元,再创历史新高
加密市场总市值在2025年Q4暴跌23.7%(减少9460亿美元),全年收于3万亿美元
加密市场总市值在第四季度下滑23.7%,减少9460亿美元,全年以3万亿美元收官,同比下降10.4%。这是加密市场自2022年以来首次出现年度下滑。
2025年第四季度伊始,加密市场表现强劲,总市值一度达到4.4万亿美元的历史新高。然而,这一高点并未持续,价格在11月底前持续下跌,随后进入震荡区间直至年底。这一轮下跌的导火索是10月10日美国宣布对中国征收100%关税后引发的历史性190亿美元清算事件。
与此同时,第四季度的日均交易量增长至1618亿美元,创下年度新高,环比增长4.4%。这一增长主要得益于清算事件及随后的高波动性。然而,当市场进入震荡阶段后,交易量逐渐下降。
稳定币市值在2025年激增1021亿美元(+48.9%),创下3110亿美元历史新高
2025年第四季度,稳定币总市值增长63亿美元,季度末达到3110亿美元的历史新高。全年稳定币市场同比增长48.9%,增加了1021亿美元。
第四季度最大的变化来自于以太坊生态稳定币Ethena的USDe,其市值在10月中旬快速去杠杆化后暴跌57.3%(减少84亿美元)。由于币安平台的脱锚事件,USDe的供应量从接近150亿美元的峰值跌至63亿美元,投资者对高收益循环策略的信心受到严重打击。
与此同时,PayPal推出的稳定币PYUSD异军突起,市值激增48.4%(增加12亿美元),达到36亿美元,成功跻身第五大稳定币,取代了World Liberty Financial的USD1。其增长得益于YouTube推出的创作者收益支付功能,以及Spark Savings Vault提供的约4.25%收益率。
黄金领跑2025:上涨62.6%,比特币表现落后,下跌6.4%,美元与石油同样疲软
2025年,黄金成为表现最突出的资产,全年涨幅高达62.6%。相比之下,比特币表现不佳,下跌6.4%,与美元和石油的疲软表现相呼应。
2025年,黄金表现尤为突出,全年上涨62.6%。仅在第四季度,黄金就增长了11.4%,主要受到央行持续增持及关税相关不确定性的推动。紧随其后的是美国股市,纳斯达克指数上涨20.5%,标普500指数上涨16.6%,得益于持续的人工智能叙事推动。
相比之下,大宗商品和股票表现强劲,而比特币(BTC)却表现不佳,全年下跌6.4%。表现逊于比特币的资产包括美元指数(下跌10.0%,受降息和政治变化影响)以及原油(下跌21.5%,因全球供应过剩及非欧佩克国家创纪录的产量所致)。
数字资产财政公司(DATCos)在2025年投资至少497亿美元,其中约50%集中于第三季度
数字资产财政公司(Digital Asset Treasury Companies,DATCos)在2025年成为市场的重要参与者,全年共投入至少497亿美元用于购买加密货币。第三季度是投资高峰,占全年总投入的一半,主要由于一波新兴的山寨币DATCos的涌现。
然而,第四季度的投资步伐显著放缓,仅投入58亿美元。加密市场的暴跌拖累了DATCos的股价,导致许多DATCos的调整后净资产价值(mNAV)跌破1.0。这迫使它们将资金用于回购股票,而非继续积累加密货币。
截至2026年1月1日,DATCos合计持有1340亿美元的加密资产,比2025年1月1日的565亿美元增长了137.2%。DATCos目前共持有超过100万枚比特币和600万枚以太坊,占其总供应量的5%以上。
预测市场交易量在2025年激增302.7%,达到635亿美元
2025年,预测市场迎来了爆发式增长,交易量同比增长302.7%,达到了635亿美元的历史新高。
预测市场的名义交易量从2024年的158亿美元激增至2025年的635亿美元,同比大涨302.7%。
2025年初,Polymarket在第一季度占据85.6%的市场份额,但在第四季度被Kalshi反超。第四季度,Kalshi的市场份额达到39.6%,Polymarket则以32.4%位居第二。同时,由Yzi Labs支持、基于BNB链的Opinion于11月上线,成为挑战现有市场的强劲对手。Opinion在12月的交易量达到70亿美元,与Kalshi持平,但目前的交易量可能受到空投活动的影响。
中心化交易所永续合约交易量在2025年增长47.4%,达到86.2万亿美元,创历史新高
2025年第四季度,前十大中心化永续合约交易所(Perp CEXes)的交易量录得21.2万亿美元,较第三季度的24.0万亿美元下降了12.0%。全年交易量则达到86.2万亿美元,同比2024年增长47.4%,创下历史新高。
2025年10月成为历史上交易量第二高的月份,仅次于8月,当时比特币创下了最新的历史高点。相比之下,12月是全年交易最为清淡的月份,交易量仅为5.3万亿美元。
在2025年全年,前十大中心化永续合约交易所的市场份额相对稳定。唯一显著的变化是MEXC在11月和12月的交易量激增,一跃超过OKX、Bybit和Bitget,跻身第二名。而在前十之外,KuCoin在2025年表现亮眼,成为唯一一家交易量突破1万亿美元的非前十大永续合约交易所。
去中心化交易所永续合约交易量在2025年增长346%,达到6.7万亿美元,创下历史新高
去中心化永续合约交易所(Perp DEXes)交易量在2025年Q4增长80.8%,从Q3的1.8万亿美元增至Q4的3.2万亿美元。
2025年,前十大去中心化永续合约交易所的全年交易量达到6.7万亿美元,相较2024年的1.5万亿美元大幅增长346%。Perp DEX与中心化永续合约交易所(CEX)的交易量比例从一年前的2.5%跃升至7.8%。
交易量的增长主要受到Lighter、Aster、edgeX、GRVT和Paradex等交易所提供的激励措施及空投活动的推动。Hyperliquid在2025年整体上仍是最活跃的永续合约去中心化交易所,但在第四季度被Lighter超越。Hyperliquid和Lighter现已跻身年度交易量前十大永续合约交易所,分别录得2.9万亿美元和1.3万亿美元的交易量。
