尽管2025周期炒作不断，但机构似乎并未完全买账这个“基本面驱动”的故事。
以以太坊为例：2025年下跌了11%，但其链上活动依然强劲。
需要说明的是，Fuska和Pecta升级降低了费用并缓解了拥堵，每日交易量甚至创下了230万笔的纪录，表明这些升级在2026周期迄今已开始见效。
尽管如此，大资金仍未真正入场。
链上实力强劲，机构犹豫不决
仅本周，ETF资金流就出现了近6.64亿美元的流出。相比之下，Chainlink的[LINK] Grayscale ETF (GLNK)吸引了405万美元的资金流入，形成了鲜明对比。
作为对比，以太坊[ETH]的Grayscale现货ETF (ETHE)同期出现了5200万美元的资金流出。对于Layer-1协议而言，机构资金流出现这种分化，看起来不像是短期的轮动。
在此基础上，SoSoValue的数据显示了更清晰的对比。
Chainlink的ETF资金流持续超过狗狗币[DOGE]，尽管DOGE的市值几乎是LINK的3倍，但其净流入仍落后于LINK。
从技术上讲，这表明流入Chainlink的资金并非追逐短期波动。相反，这引出了一个疑问：LINK是否是少数几个仍在经历基本面驱动的机构追捧的高市值资产之一？
竞争加剧，Chainlink力保DeFi主导地位
2025周期为DeFi重回主流舞台奠定了基础。
截至发稿时，DeFiLlama的数据显示，所有Layer-1协议的总锁仓价值（TVL）已攀升至1700亿美元，自2022年熊市失守以来首次重回该水平，表明链上流动性正在回归。
自然，这种增长也蔓延到了稳定币、RWA（真实世界资产）和AI等关键领域。
Chainlink加入了全球韩元稳定币联盟（GAKS），这使其处于韩国稳定币扩张的核心位置。
简而言之，Chainlink并未缺席这场DeFi竞赛。
通过整合到全球稳定币（DeFi基础设施的支柱）中，它明显增强了LINK在隐私、合规性和互操作性方面的核心基本面，将该网络定位为关键的基础设施参与者。
与此同时，该网络的总保障价值（TVS）在2025年第四季度达到了创纪录的700亿美元，反映了由Chainlink预言机支持的资产总额，这清楚地表明了其采用率、信任度和现实世界的使用情况。
鉴于此，机构兴趣的提升也就不足为奇了。在此背景下，Chainlink的ETF资金流显得不那么投机，而更多是由基本面驱动，使得LINK在其竞争对手中脱颖而出。
最后总结
- 虽然以太坊和狗狗币的现货ETF出现大量资金流出，但Chainlink持续吸引资金流入，表明机构资本更青睐LINK而非其他高市值资产。
- 随着TVS达到700亿美元、全球稳定币的整合以及关键基础设施优势，Chainlink正在巩固其作为核心DeFi参与者的角色。
