当前似乎正有两股主要趋势交汇：人工智能资本支出的私人借贷与真实世界资产(RWA)的代币化。本周，纽约证券交易所上市的机构级加密货币平台Bullish（同时也是新闻机构Coindesk的母公司）宣布向USD.AI提供1亿美元贷款。该公司计划将这些资金用于为从事人工智能(AI)开发及相关基础设施建设的公司提供贷款。
本质上，从事AI领域的公司使用其极具价值的计算机芯片（图形处理器，GPU）作为抵押。Bullish认为，这种新型贷款所涉及的资金规模巨大，并指出其实际上已经超过了许多更传统和常见的信贷工具。
“Bullish瞄准的是一个资本密集型领域，该领域已迅速成为私人信贷中最大的领域之一，其规模超过了汽车贷款和房屋净值信贷额度(HELOC)等传统信贷市场，”该公司表示。
Bullish押注将真实世界资产迁移上链
Block.one联合创始人兼首席执行官布伦丹·布鲁默于2020年在香港创立了Bullish。周五公告发布后，该公司在纽交所的股价下跌了2%，但过去五个交易日的涨幅达10.5%，过去一个月股价上涨超过44%。
Bullish的代币化主管托马斯·考恩表示，他的公司坚信真实的实物资产应与数字货币系统连接，而这项交易正体现了这一理念。
“我们参与USD.AI项目反映了我们自首次投资该协议以来就秉持的信念：可靠、结构良好的真实世界资产应该上链，”考恩指出。“USD.AI在链上的透明度使我们能够用与在整个平台上同样严谨的机构标准来评估这一机制，对其的支持是将代币化资产推向机构级别的重要一步。”
GPU抵押品面临关键压力测试
同时，这一概念也伴随着一些风险。GPU的价格可能会急速下跌。此外，当更先进的型号出现时，它们会迅速过时。截至2026年8月29日星期六，GPU价格高企，尤其是Nvidia的大容量显存消费级显卡，并且其价值在今年夏季再次上涨而非下降。真正的考验将在借款人无法偿还贷款时来临。
