华尔街正在简化加密货币投资者从自主托管向交易所交易基金（ETF）的过渡过程，无需预先出售其数字资产。
据彭博社报道，大型发行商中实物创建正变得越来越普遍，这使得投资者能够将比特币直接存入现货ETF，并换取股票。这一机制允许投资者在将资产托管转移到传统金融系统的同时，保持市场敞口。
最重大的变化关乎准入门槛。7月，当这项服务首次推出时，贝莱德（BlackRock）将比特币转换为ETF的最低金额从2500万美元降低到了100万美元。据贝莱德数字资产主管罗比·米特尼克（Robbie Mitchnick）称，其iShares比特币信托基金（IBIT）目前已处理了超过50亿美元的此类转换。
“随着我们不断扩展可及性，这个规模将继续增长，”米特尼克向彭博社表示。
随着流程日益常规化，最低金额门槛持续降低
Bitwise公司也采取了类似路径。
最初进行比特币实物转换交易至少需要1亿美元，以确保获得授权参与方的支持。后来这一门槛降低至5000万美元，目前则降至300万美元。
Bitwise投资总监马特·霍根（Matt Hougan）指出，尽管整个过程仍然是个性化处理的，但正变得越来越标准化。
其他发行商也报告了持续增长的需求。21Shares公司表示，过去三个月完成的比特币实物交易平均金额约为500万美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）报告称，在其资产管理规模约5.6亿美元的现货比特币ETF中，此类转换约占资产的5%至7%。
这类操作的吸引力不仅在于便利性。投资者可以减少对私钥和钱包的依赖，并且根据个人税务情况，将比特币交换为ETF份额而非出售换取现金，可能能够避免立即产生税务负担。
以太坊和Solana加入实物转换趋势
这种模式也扩展到了比特币之外。灰度（Grayscale）在其以太坊相关产品中采用了实物交易，而Bitwise则同时支持以太坊和Solana的转换。
在灰度，这一转变急剧加速。3月份，其比特币总创建量和以太坊总创建量中，实物交易分别占28%和57%。到6月份，这两个比例已分别上升至62%和63%。
剩下的障碍在于基础设施。执行交易仍然需要愿意处理加密货币的授权参与方或做市商，这增加了成本和复杂性。
尽管如此，发展方向是明确的。随着最低要求的降低和市场中介机构的增加，将比特币、以太坊和Solana直接转换为ETF股份，正从面向“巨鲸”的私人银行式服务，转变为机构加密货币投资中日益标准化的一环。
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