随着市场情绪持续恶化且冷漠心态主导交易行为，比特币难以重获市场信心。价格始终被压制在90,000美元关口下方，多次复苏尝试均未形成有效突破。在波动性收窄和参与度下降的背景下，越来越多分析师警告市场可能在恢复稳定前面临进一步下跌。目前多空双方均缺乏坚定信念，使比特币易受新一轮抛售压力影响。
链上数据印证了这一脆弱格局。Axel Adler最新报告通过七日净资金流动移动平均线评估市场健康状况，追踪比特币网络每日资金流入与流出情况。
该指标捕捉实现利润（代表资金进入网络）与实现亏损（反映亏损抛售导致的资金蒸发）之间的平衡。当净流动转为负值时，表明参与者正在以比获利了结更激进的速度进行抛售。
当前七日移动平均线约为负1.6亿美元，意味着过去一周市场日均流失1.6亿美元资金。12月17日至24日期间出现剧烈波动，大规模资金外流中夹杂着短暂的净流入日。尽管12月25日再次出现净流入，但不足以抵消先前损失。
活跃币种数量激增暗示隐性抛售
Adler强调的链上数据显示，尽管市场条件疲软，比特币仍异常活跃。「180日活跃供应占比」指标追踪过去六个月内至少流转一次的比特币占总供应量的比例。
目前该数值达31.79%，略高于30日均值31.43%，处于历史数据的80百分位。同比数据也大幅上升14.4%，表明币种流转频率远高于一年前。
表面上看，高活跃度有时可能预示新兴趣或积累迹象。但在当前环境下，该指标更具警示意义——高供应活跃度与负净资金流并存，意味着大量链上活动反映的是亏损抛售而非获利了结。这些币种并非在长期持有者间流转，而是正被迫抛售。
这种组合现象驳斥了市场仅处于冷漠状态的观点，反而指向主动派发行为，即持有者宁愿承受不利价格也要离场。二者存在关键差异：冷漠意味着犹豫不决，而派发表明承压状态。
若要该指标转为积极信号，需在保持高活跃度的同时使净资金流恢复至零或正值。唯有如此，增加的币种流动才能反映积累而非溃退。
