根据Coinglass报告，2025年加密货币交易所保证金交易头寸的强制清算总额接近1500亿美元。全年日均清算金额估计在4亿至5亿美元之间。
这里指的是考虑杠杆倍数的头寸名义金额（100美元头寸使用10倍杠杆，在总亏损金额中按1000美元计算），但即使经过这种调整，损失规模仍然令人震惊。
近15%的年清算量发生在10月11日晚间，当时加密货币市场发生了历史上最大的期货头寸连环清算，总规模近200亿美元。这创下了加密货币交易所强制平仓交易头寸量的绝对纪录。
事件发生背景是，美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口商品征收新的100%关税，并对关键软件实施出口管制。Coinglass写道，这急剧提高了市场对新一轮贸易战的预期，促使市场转向"避险模式"，即抛售包括比特币和其他加密货币在内的高风险资产。
专家指出，后果的严重程度不仅取决于外部因素，还取决于所使用的杠杆结构和清算机制的工作方式。当交易所超负荷时，自动减仓（ADL）机制启动，交易以不利价格执行，甚至导致盈利交易者产生亏损。
比特币和以太坊最大跌幅达10-15%，而许多山寨币暴跌80%及以上。
Coinglass报告指出，当天的崩盘揭示了市场的关键脆弱性：对不透明清算机制的依赖、基础设施在峰值负载下的脆弱性，以及缺乏传统交易所拥有的有效熔断机制。
与2022年Terra（LUNA）项目崩盘不同，这次暴跌并未导致机构投资者连环违约。Coinglass强调，风险不具有系统性特征，而是集中在特定策略和资产中。
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