Hyperliquid Policy Center和trade[XYZ]的代表向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份联合信函，提出了关于现代化首次公开募股流程的建议。
其核心思想是为Pre-IPO永续合约制定规则。据作者描述，这是一种让投资者在发行人上市前仅获得其证券价格敞口的衍生品。
该工具不涉及股票所有权、分配份额、投票权或对公司的任何要求。在开始公开交易后，IPOP应当停止存在，而不是转变为一家私人公司的“永久合成市场”。
信函撰写者声称，首个基于Cerebras的IPOP市场存续了13天。他们还指出，与20世纪90年代中期相比，目前在美国交易所上市的公司数量减少了40%。
信函列举了Hyperliquid上五个已完成的IPOP市场作为示例，其中包括：
- Cerebras — IPO定价185美元（开盘价350美元）；
- SpaceX — 135美元（开盘价150美元）；
- SK Hynix — 149美元（开盘价170美元）；
- 长鑫存储技术（CXMT）— 8.66元人民币（开盘价49.5元人民币）。
建议SEC考虑五个方面的问题：分类、信息披露要求、上市规则、诚信保障措施，以及在美国市场针对不同类别投资者（设有杠杆和持仓限制）分阶段推出。
信中还特别指出，该工具在直接上市（Direct Listing）中可能非常有用，因为后者事先没有公开的价格发现机制。
值得一提的是，今年6月，美国商品期货交易委员会（CFTC）和SEC曾就互换及其他衍生工具的定义征求公众意见。
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