自启动仅四周，Robinhood Chain 已吸引了约 23 万日活跃用户，足以使其在该指标上稳健超越 Base。其 DEX 总交易量也超过了 90 亿美元，其中包括 7 月 12 日创下的 8.776 亿美元 24 小时峰值，这一度使 Robinhood Chain 成为全球第二大链，仅次于 Solana。
然而，超过 80% 的交易量来自 meme 币交易，而非 Robinhood 宣传为其主要特色的代币化股票；后者仅占网络活动的 4%。事实上，到 7 月 25 日，代币化股票交易量已增长约五倍，但即便如此，它们仍只占该网络 DEX 日交易量的一小部分（与此同时，稳定币仍是最大的类别）。
Base 的失误
这些数据的发布时间似乎让 Base 处于不利地位，联合创始人杰西·波拉克在 X 上的两篇长文中承认，该网络押注于区块链上的社交产品（即 Farcaster、Zora、小程序和内容创作者代币）“完全失败了”，导致项目在“如今正变得越来越重要”的关键领域落后，包括永续合约和预测市场。
他还承认，EVM 环境中的代币化股票是“Robinhood Chain 做得对的地方”，而 Base “在这方面落后了”，尽管解决方案已近在咫尺。Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗本月早些时候也做出了类似的承认，指出 Base 的“内容代币”策略未能奏效，并补充道：
Base 专注于交易、支付和代理（按此顺序）。我认为这三者是密不可分的。目前，如果有资源的话，大部分都流向了交易。也许现在外界对此还不太明显，但情况确实如此。
阐述论点
Base 的回应依赖于其近三年运营所构建的分销网络，而非直接回应 Robinhood 的 DAU 或 DEX 交易量数据。Base 全球发展主管赞恩·贝恩汉姆-赫德告诉 Bitcoin.com News，该网络的支付协议 x402 已通过代理处理了超过 5,000 家商户的 1.878 亿笔支付，金额达 4,240 万美元。
他还指出，Visa 已将 Base 纳入其与 Polygon、Arc 及其他六个链并列的稳定币结算试点项目，并提到了名为“Azul”的五月份项目更新，该更新将零知识多重证明的可信执行环境相结合，将提现的最终确认时间缩短至大约一天。
贝恩汉姆-赫德指出，传统支付处理公司每笔交易收取高达 30 美分的固定费用，这使得互联网上的小额支付变得不切实际；x402 将协议费用降至零，gas 费用降至约百分之一美分，这表明 Visa 的试点项目是对过时渠道成本过高的认可，而非营销让步。
Base 的应用范围超出了代理支付，覆盖了传统稳定币的流动性，因为该网络中存储了约 39 亿美元的稳定币（其中约 90% 为 $USDC），使其与 Arbitrum 并列为 L2 稳定币排名的首位。此外，Shopify 在 Base 上处理 $USDC 支付，摩根大通也在其上为其代币化存款产品进行结算——贝恩汉姆-赫德指出，这些能力对于一个仅存在四周的链来说是无法企及的。
最后，他提到，上述数据反映了与 Robinhood Chain 零售指标完全不同的活动水平，特别是跨系统支付和企业结算，而非 DAU 或 DEX 交易量，并补充道：
开发者会去有用户的地方。用户会去应用有效且带来价值的地方。这个飞轮就是护城河。我唯一关注的指标是，应用是否有无需奖励就会回头的用户。如果没有，那么任何 TVL 或 DAU 指标都无关紧要。
下一步是什么
Coinbase 已宣布在其中心化交易所上线代币化股票，因此波拉克似乎暗示的差距在于专属于其 Layer 2 链 Base 的原生链上版本，该版本采用 1:1 股票支持模式，目前尚未公布确切的发布日期。
相比之下，Robinhood 的 Token 结构是代币化债务证券（即持有者不获得投票权或股东权利，且不能直接申索基础股票，只能申索现金赎回）。Base 链上产品的推出将消除 Robinhood 最明显的剩余优势。
正是这一点，连同 Base 在机构与代理支付方面的进展，构成了 Coinbase 战略的核心：Robinhood 由 meme 币推动超 80% 的早期领先优势，相比 Base 近三年构建的分销网络更容易被超越。这一押注是否成功，将取决于 Base 的代币化股票交易量在初始发布热度消退后，是否能继续保持指数级增长。
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