原创|Odaily星球日报(@OdailyChina)
作者|Wenser(@wenser2010 )
在美军对伊朗发起突然袭击、特朗普扬言“将对伊朗采取强硬措施”又再度取消之后,特朗普第 38 次喊出了“即将达成最终协议”,包括美股市场在内的全球金融市场如梦初醒般再次迎来“TACO 式上涨”。
今晨,美股三大指数集体收涨,道指涨 1.90%,纳指涨 3.42%,标普 500 指数涨 1.73%;加密概念股普涨,其中 COIN 日内上涨 4.99%,HOOD 日内上涨 7.40%。日韩股市高开,韩国 KOSPI 指数开盘上涨 519.25 点,涨幅 6.69%,报 8283.2 点,一度触发熔断,后续涨幅一度扩大至 8%;日经 225 指数开盘上涨 880.53 点,涨幅 1.37%,报 65097.80 点。或受此消息影响,油价大跌 4.3%,金价反弹 3.1%。
在美以伊冲突进入第 4 个月之际,全球金融市场尤其是美股市场正对战争结束等利好进行提前定价,由此带来了近期的“消息式利好”接连发力。
宏观背景:特朗普“谈判求变”,美国 CPI 数据创 3 年来新高,美联储加息预期不在
综合来看,今天股市上涨的宏观背景,主要为战争局势迎来和谈转机、美国 CPI 指数公布、美联储加息预期不在等方面。
特朗普发言再显“TACO 威力”
据昨夜今晨最新消息,特朗普先是取消了原定原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动;随后发文称,相关磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准;最终条款(无论是在总体构想还是具体细节层面)均已获得各相关方的批准,包括美国、以色列、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其、巴基斯坦、巴林、科威特、约旦、埃及等。尽管伊朗、以色列方面随后对此予以否认,但市场却对此予以接纳。
此外,特朗普就伊朗问题表示“达成了极好的协议”,并称相关文件已进入最后定稿阶段,未来几天内有望最终敲定,并即将签署。他还表示,协议可能在欧洲签署,时间可能在本周末,美国副总统万斯将出席。而“一旦伊朗方面签署协议,霍尔木兹海峡就会开放。”尽管与伊朗的谈判“耗时过长”,但金融市场目前选择了“先相信”。
美国核心 CPI 年率数据创 3 年内新高
本周三,美国 5 月 CPI 数据发布,其中:
- 季调后 CPI 月率 0.5%,预期 0.50%,前值 0.60%。
- 美国 5 月季调后核心 CPI 月率 0.2%,预期 0.30%,前值 0.40%。
- 美国 5 月未季调 CPI 年率 4.2%,预期 4.20%,前值 3.80%,创 2023 年 4 月以来新高。
- 美国 5 月未季调核心 CPI 年率 2.9%,预期 2.90%,前值 2.80%,创 2025 年 9 月以来新高。
有分析认为,美国通胀水平重回“4 字头”,战争相关通胀峰值或已成过去;CPI 连续第三个月大幅上涨,凸显了家庭承受支出压力日益增大,因为有迹象表明更多消费者正在动用储蓄来支付开支。数据公布后,美联储 6 月维持利率不变的概率为 96.3%,大大缓解了此前的美联储加息预期。特朗普对此数据则高调表示:“我爱通胀。”
美联储年内加息预期大幅缓解
CPI 数据发布后,最新消息显示,市场已不再完全计入美联储今年加息的预期。
Principal 资产管理公司首席全球策略师 Seema Shah 表示,“美国通胀率仍处于 4%的令人不安的高位,但核心数据弱于预期确实减轻了一些压力。由于能源价格上涨是主要推动因素,且住房成本有所缓解,我们尚未看到更广泛的第二轮效应的明确迹象,这应该能让美联储保持耐心。”
宝盛集团的分析师 Afonso Borges 也指出,周三 CPI 报告发布后,由短期国债领涨的温和反弹“合乎常理”,因为通胀数据好于预期,应会降低美联储今年晚些时候加息的风险。
日韩市场:散户借钱抄底,日元持续贬值
目光转移到日韩股市,经历了前两天的市场下跌之后,目前处于大幅反弹阶段。
6 月 10 日,据韩联社报道,受美股利空消息及半导体股暴跌等因素影响,韩国综合股价指数(KOSPI)经历了两日的剧烈调整。在此期间,主要商业银行的透支账户余额增加了 6000 多亿韩元(约 26.7 亿元人民币)。分析认为,这是在股价暴跌后,期待市场反弹的散户投资者开始利用透支账户进行“借贷投资”。
据日经新闻报道,日本央行(BoJ)预计在 6 月 15 日至 16 日的货币政策会议上,将短期政策利率从 0.75%上调至 1.0%,这也是 1995 年以来的最高政策利率水平。或受此消息影响,美元兑日元(USD/JPY)日内上涨 0.2%,当前汇率为 160.168。
整体而言,日韩股市资金量还在稳步增长当中,但日本央行加息或将逐步收紧日本资本市场流动性。美银分析师 Shusuke Yamada 表示,若日本央行在下周会议上采取鹰派立场加息,预计将对日元构成支撑。他指出,市场目前已经消化了加息预期。
展望未来:战争局势不明,机构警告深度回调,股市迎来流动性大考
尽管今日因特朗普反复无常的“利好消息”而刺激全球多地股市上涨,但细看各类动态因素,市场观点仍然处于谨慎看多、预防深度回调的阶段。
美伊局势尚无转折性变化
德黑兰战略研究中心的阿里·阿克巴尔·达雷尼表示,尽管特朗普宣布取消对伊朗的打击,但局势没有任何变化。从伊朗角度看,在任何谈判开始前、伊朗准备就核问题展开讨论前,美国首先需要采取建立信任的措施,但这并未发生。现实情况显示,美国没有采取任何措施缓和紧张局势。伊朗的立场是不会在胁迫下妥协。
机构多头转向,警惕深度回调
曾多次在市场波动中呼吁“持股不动”并精准踩准反弹节奏的巴克莱全球股票策略主管 Alex Altmann 近期罕见地发出了审慎警告,其在最新的市场研判中表示,受技术性超买、情绪过热及宏观环境压力的多重牵引,他已转为看空美股短期走势。他认为,当前美股正处于一场结构性回调的“半山腰”,当前市场最大的隐忧在于散户情绪与宏观现实的严重脱节。其甚至直言,“标普 500 指数或面临总计 6%-7%深调。”
近期美国个人投资者协会 (AAII) 情绪调查数据显示,近一周投资者看空比例飙升至 47.7%,逼近年内最高值 52%(3 月 18 日),远高于历史均值的 31%。
除此以外,多家机构近期表达了看空观点:此前,BofA Securities 表示,投资者应对美股保持谨慎,越来越多的熊市信号表明市场正接近顶部。
Savita Subramanian 领导的策略师团队在一份日期为 6 月 5 日的报告中写道,目前约 70%的熊市信号已经被触发,与历史市场顶部时期的平均水平一致。标普 500 指数在 20 项估值指标中有 17 项显示统计意义上的高估,其中 8 项指标高于科技泡沫时期的水平。此外,高市盈率股票大幅跑赢低估值股票,策略师认为这是过度投机的迹象。在科技板块内部,表现最佳与最差的五分位数之间的差距已扩大至 2000 年 2 月以来最高水平。
当然,该观点遭到了“新股神”Serenity 的明牌反对,其认为,应谨慎看待 Bank of America 看空论调,大量负面消息出现通常因机构需要流动性。
韩国股市方面,6 月 10 日,韩国 Kospi 200 指数看跌期权的持仓量近期相对于看涨期权急剧攀升,目前已接近过去曾预示市场将要下跌的水平。截至上一交易日收盘,用于对冲下跌的保护性看跌期权与投机性看涨期权的比值已接近 2.5 倍,创下五年来的最高水平。这一指标此前仅有过几次触及该阈值。值得一提的是,韩国散户 6 月首周抛售逾 1 万亿韩元海外股票,或预示该国投资者重返本国股市。
SpaceX IPO 来袭,美股市场迎流动性考验
最新消息称,SpaceX 美国 IPO 散户认购金额已突破 1000 亿美元。结合此前“SpaceX 计划募资 750 亿美元,30%份额面向个人投资者发售”的消息来看,目前散户认购比例已超募超 4 倍。
美国投资经理吉姆·查诺斯表示,投资者正在为宏大的叙事而非现实的盈利前景定价,SpaceX 的估值倍数已远远超过特斯拉(TSLA.O)。此外,富兰克林邓普顿、沙特和科威特主权财富基金等机构纷纷加入 IPO 认购潮,据外媒报道,多家机构投资者各自下单认购了约 100 亿美元或更多的股票。2 天前, SpaceX IPO 就已吸引超过 2500 亿美元投资需求,高于其拟募资 750 亿美元规模,超额认购接近 4 倍;按照市场趋势推演,截至本周五正式上市前,超额认购比例有望攀升至 10 倍。
“华尔街神算子”、Bitmine 董事会主席 Tom Lee 对此表示,现阶段美股投资者为参与这场重磅 IPO 而主动抛售手中存量股票、归集现金,资金分流效应持续发酵,或为近期美股走弱元凶。荷兰银行旗下 ABN Amro Investment Solutions 的首席投资官 Christophe Boucher 也表示,参与 SpaceX IPO 类似于大约 15 年前买入加密货币,要么可能损失全部本金,要么可能获得指数级的回报。
尽管 SpaceX IPO 引发了市场流动性紧缺的担忧,但据市场消息,标普道琼斯指数公司认为 SpaceX 有资格被快速纳入部分指数。届时,SpaceX 或将成为美股市场的“现象级巨头”。
综上来看,全球股市仍将面临资金流动性、本国市场政策以及美以伊冲突等全球局势变化等因素影响,短期来看,警惕特朗普再次上演“威吓式看空”及“TACO 式看多”的市场操纵戏码。
