GensynAI的Jeff Amico表示，现实世界资产（RWA）投资者可能丧失债权人权利
加密行业正试图通过现实资产抵押贷款（RWA）连接区块链与传统信贷市场，但GensynAI的首席运营官杰夫·阿米科指出，其底层结构可能导致投资者在借款人违约时面临法律权利缺失的风险。
阿米科表示，常见模式是用户从平台获得有收益的稳定币，但底层贷款和抵押品则由单独的法人实体持有。这意味着投资者通常没有对借款方、特殊目的公司（SPV）或其抵押品的直接可强制执行索赔权，只能依赖平台兑现还款承诺。
他强调，投资者评估RWA产品时，不应仅关注名义收益率，而应首先厘清两个核心问题：法律上的债务人是谁，以及有哪些信用增级措施保障还款。这些措施可能包括抵押品、优先损失覆盖资本等，但仅有抵押品不代表投资者能直接对其主张权利。关键在于抵押权益是否完善，以及违约时是否有代理机构代为处置。若无正式信贷协议，投资者在违约时将处于不利地位。
阿米科以Pareto和FalconX为例，说明更优结构是让存款人作为借款人的合同债权人并签署正式信贷协议，但这通常意味着更高的投资门槛和KYC要求。这揭示了代币化信贷的一个核心矛盾：在无需许可的开放访问与法律提供的强力保护之间需要权衡。
他认为，若法律保护不得到改善，薄弱的法律结构可能阻碍RWA市场增长。传统金融已为有抵押贷款提供了清晰范本，包括明确的债权人权利、完善的抵押权益和正式协议。代币化信贷需要构建能验证链下状态（如协议条款、抵押登记、资产净值）的基础设施，因为智能合约无法自动判断链外违约行为。
市场不必只有单一模式。一些投资者可能为了无需许可的访问而接受较弱保护，另一些人则可能为了直接债权人权利而接受KYC和高门槛。关键在于透明性：随着市场发展，产品的法律结构将与宣传的收益率同等重要。在违约发生时，它将决定代币持有者拥有的是可强制执行的权利，还是仅仅依赖于平台的承诺。
cryptonews.ru2 分鐘前
