Трейдинговая компания QCP Capital опубликовала отчет, в котором указывает на резкий разворот оптимизма после победы Дональда Трампа (Donald Trump). Американский фондовый рынок продолжает нисходящую спираль — индексы S&P 500 и Nasdaq упали на 2,7% и 3,8% соответственно. Великолепная семерка» — группа технологических гигантов, включающая Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla — потеряла более $830 млрд, что стало крупнейшей однодневной потерей в истории для этих компаний.
Медвежьи настроения набирают обороты
Медвежьи настроения сейчас в полном разгаре: объемы пут-опционов (финансовых инструментов, позволяющих инвесторам застраховаться от падения цены актива) на американские акции выросли до самого высокого уровня с 2020 года. Последним катализатором стало интервью Трампа телеканалу Fox, где президент, похоже, равнодушно отнесся к рискам рецессии. Несмотря на репутацию «президента фондового рынка», он предположил, что спад может быть необходим для «исправления» Америки.
Биткоин как индикатор риска
В криптосфере биткоин вновь выступил в роли предохранительного клапана и ключевого опережающего индикатора для рисковых активов. Курс BTC ненадолго опустился ниже $80 тыс, когда рынок бросился за защитой пут-опционов. Однако ранние торги в Азии выявили неожиданный спрос на колл-опционы с более длительным сроком исполнения, что потенциально сигнализирует о подготовке к быстрому отскоку от уровня поддержки $75 тыс, наблюдавшегося перед выборами.
Смешанные сигналы на рынке
Несмотря на рыночные потрясения, не все сигналы медвежьи. Волна избегания риска привела к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций примерно на 60 базисных пунктов и ослаблению доллара США — исторически положительный фактор для номинированных в долларах рисковых активов, таких как американские акции и криптовалюты.
Более низкая доходность облигаций также дает передышку правительству США, облегчая стоимость заимствований в период массовых потребностей в рефинансировании. Это происходит в критический момент, когда формируется политический курс Трампа, особенно предлагаемые налоговые сокращения и более экспансионистская фискальная позиция.
Торговые стратегии в условиях неопределенности
Отчет QCP Capital предлагает инвесторам обратить внимание на защитные торговые стратегии. Одна из таких стратегий — покупка пут-опционов на BTC для защиты от дальнейшего падения. Суть этой стратегии заключается в приобретении права продать актив по определенной цене в будущем, что обеспечивает страховку при падении рынка.
Для более опытных трейдеров QCP предлагает стратегию «медвежий пут-спред». В этой стратегии трейдер одновременно покупает пут-опцион с более высокой ценой исполнения и продает пут-опцион с более низкой ценой исполнения. Такой подход позволяет снизить стоимость защиты, хотя и ограничивает потенциальную прибыль.
Параметры рекомендуемых QCP стратегий включают:
- Покупка пут-опционов на BTC со страйком $75 тыс и сроком исполнения 1 месяц
- Для медвежьего пут-спреда — покупка опционов со страйком $80 тыс и продажа со страйком $70 тыс
- Покупка колл-опционов с более длительным сроком исполнения для подготовки к возможному отскоку рынка
QCP также отмечает возможность применения стратегии «календарного спреда», которая заключается в одновременной покупке и продаже опционов с одинаковой ценой исполнения, но разными сроками экспирации. Эта стратегия может быть эффективна при ожидании временного снижения с последующим восстановлением рынка.
Текущая ситуация демонстрирует сложное взаимодействие между политическими заявлениями, рыночными ожиданиями и движением капитала. Снижение доходности облигаций при ослаблении доллара создает противоречивую картину, смешивая традиционные сигналы риска с потенциально позитивными факторами для определенных классов активов.
