Morpho的使命：将金融基础设施变为公共产品

区块律动發佈於 2006-09-24更新於 2024-09-06

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宇树早期投资人押注一家脑机公司

瓦博科技近期完成新一轮融资，投资方包括祥峰投资、洪泰基金、成都未来产业基金和惠丰达资本。公司创始人张星智受《阿凡达》启发，长期致力于脑机接口研究，于2025年底创立瓦博科技。公司定位为“模型公司”，核心是构建“人类神经意图模型”，旨在融合脑电、肌电、行为等多维数据，让AI精准理解人类意图并转化为机器可执行的指令，强调任务条件化、跨场景泛化和闭环能力。团队由清华博士带队，兼具学术与产业背景，已吸引多家投资机构关注。公司计划设立成都、上海双总部，分别聚焦工程化落地和前沿研发。此外，瓦博科技正与天津大学合作探索太空脑机接口等前沿应用。当前脑机接口领域融资活跃，行业关注点从单一硬件转向数据、模型与场景的闭环能力。张星智认为，未来三年行业将加速分化，能打通完整闭环的公司将最终胜出。

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长鑫科技：站在周期之巅的周期股

长鑫科技于2026年7月27日以3.28万亿元市值登陆A股，上市首日暴涨465%。其业绩在两年内实现惊天逆转，从2023年亏损163亿元到2026年上半年预计盈利超500亿元，这主要归因于DRAM行业的强周期属性。 DRAM行业因其产品高度标准化和产能建设滞后，固有地呈现约三到四年一轮的剧烈周期波动。长鑫的业绩曲线与DRAM价格走势高度吻合，近期利润暴增的核心驱动力是产品价格暴涨，尤其是AI服务器需求激增导致HBM产能倾斜，通用DRAM供给紧张所致。然而，行业扩产浪潮已然掀起，三星、SK海力士、美光及长鑫自身均计划大幅增加资本开支。新产能预计在未来两到三年集中释放，可能扭转供需关系。目前DRAM价格涨幅已开始收窄，机构预测2028年前后行业或进入下行通道。长鑫在HBM这一高利润市场的技术追赶进度，将成为其能否穿越周期的关键。长鑫科技是中国半导体产业的重要突破，兼具成长股（国产替代、AI红利）和周期股的双重属性。当前的高估值已充分反映景气预期。投资者需清醒认识其周期本质，思考周期退潮时的应对策略。

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海力士史上最赚钱的季度，为何仍“不及预期”？

SK海力士公布2026年第二季度财报，营收79.32万亿韩元，营业利润60.54万亿韩元，均创历史新高。然而，由于营收和利润略低于市场此前84万亿与64万亿韩元的预期，财报公布后公司股价一度剧烈波动。市场反应分歧的核心在于对未来增长的定价：尽管业绩亮眼，但HBM产品因采用长期协议定价，未能完全享受传统DRAM现货价格上涨的红利，且传统产品涨价速度放缓，导致利润弹性受限。公司管理层对前景仍持乐观态度，预计DRAM和NAND需求将持续增长，AI投资未见放缓迹象。同时，SK海力士已与约10家客户签订长期供应协议，并开始出货HBM4产品，下一代HBM4E也已送样。公司维持2026年资本开支高位预期，并积极推进产能扩张，表明其看好未来AI存储需求。当前多空博弈的焦点在于AI基础设施扩张的可持续性与市场估值是否已透支未来增长。

Odaily星球日报56 分鐘前

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如果CLARITY法案最终没通过会怎样？

《数字资产市场结构法案》（CLARITY法案）自2025年7月在众议院通过后，已在参议院搁置超过一年，目前年内通过概率已从82%降至35%。法案核心旨在明确加密资产的证券或商品属性，划分SEC与CFTC监管权限，并涉及私钥托管、稳定币收益等规定。当前主要争议在于针对政府官员加密资产利益冲突的道德条款。若法案最终未通过，加密市场可能已提前消化悲观情绪，比特币近期波动主要受宏观因素影响，分析师普遍认为行业长期发展不依赖单一法案。美股方面，Coinbase股价可能下探140-160美元区间，但长期增长逻辑仍存；Circle则可能因避免稳定币收益限制等条款而受益，短期支撑位约61.70美元。加密财库公司如Strategy与比特币价格高度联动，受法案直接影响较小。政治层面，法案通过需争取部分民主党议员支持，但民主党的抵制与特朗普家族的加密资产持仓相关，使立法进程复杂化。若错过8月窗口，法案可能推迟至2027年，且中期选举后的政治洗牌可能降低两党共识。行业短期内或继续依赖已生效的GENIUS法案及SEC、CFTC的现有监管框架。

Odaily星球日报1 小時前

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SK海力士Q2 利润暴增六倍仍“未达标”，与 10 家客户敲定长协，HBM4 下半年将加速放量

SK海力士2026年第二季度财报显示，其运营利润同比激增557%至60.5万亿韩元，营收增长257%至79.3万亿韩元，均创历史新高。然而，这两项数据均未达到市场分析师的预期。利润增长主要受益于AI服务器内存、HBM（高带宽存储器）及企业级SSD等高附加值产品的强劲需求，营业利润率高达76.3%。但净利润中包含一次性出售铠侠股权带来的巨额非经营收益。尽管业绩亮眼，但股价近期出现显著回调。市场担忧主要源于三点：一是HBM销售占比较高，限制了从传统内存价格飙升中获利的空间；二是内存价格涨幅在二季度已放缓；三是公司与约10家客户签订了长期供应协议，锁定了部分产品价格，削弱了价格弹性。公司对前景保持乐观，已与约10家客户敲定长期协议以稳定业务，并预计HBM4产品将在下半年加速放量。NAND业务也在复苏，公司正加速向321层等先进制程转换。财务方面，现金流大幅改善，净现金头寸扩大，但为满足需求，预计2026年资本开支将达到较高水平。

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