由于持续的抛售压力和高度不确定性拖累更广泛的加密货币市场情绪，以太坊持续在2000美元水平下方挣扎。尽管偶尔出现反弹尝试，但价格走势仍然脆弱，在数月的调整势头之后波动性仍然较高。无法果断收复这一心理阈值加剧了交易员的谨慎情绪，尤其是在流动性条件收紧和宏观不确定性持续影响数字资产风险偏好的情况下。
Darkfost的最新分析为当前市场结构提供了更多背景。根据数据，当前的调整现在正在影响所有投资者群体，包括以太坊的最大持有者。值得注意的是，鲸鱼群体的未实现利润比率已全面转为负值。持有1,000至10,000 ETH的钱包显示未实现利润比率约为-0.21，而持有10,000至100,000 ETH的钱包则接近-0.18。即使是最大的群体——持有超过100,000 ETH的地址——也已滑入负值区域，约为-0.08。
这一进展值得注意，因为以太坊尚未重新触及4月份的低点，这表明未实现亏损的深度比之前的一些调整阶段更早扩大。这种情况可能会增加市场敏感性，因为即使在传统上具有韧性的持有者也可能在持续的波动中重新评估头寸。
鲸鱼压力增加投降风险，同时底部形成信号出现
Darkfost进一步指出，如果以太坊扩大跌幅，大型持有者可能面临日益增加的财务压力。持续的下跌将加深鲸鱼群体的未实现亏损，可能迫使一些参与者减少敞口或清算部分持仓。历史上，大型投资者的此类投降事件往往会放大短期波动性，尤其是在流动性条件已经脆弱的情况下。
然而，尽管鲸鱼群体现在可见负利润比率，但以太坊迄今已设法稳定在近期局部支撑区域上方。这种相对的韧性表明，尽管情绪仍然谨慎，但鲸鱼的即时大规模抛售尚未实现。这一区别很重要，因为未实现亏损本身并不一定会触发抛售，除非伴随着流动性压力、杠杆压力或更广泛的市场冲击。
在之前的周期中，主要持有者经历压力的时期通常与中期底部形成阶段相吻合。随着较弱的手退出和杠杆解除，市场有时会过渡到以较低波动性和逐步稳定为特征的积累机制。
尽管如此，应谨慎对待这种解释。鲸鱼头寸只是市场结构的一个要素，通常需要改善的流动性、更强的现货需求和支持性的宏观条件，才能实现持续的复苏。
以太坊价格结构在关键均线下方仍然脆弱
以太坊继续承受明显的技术压力，周线图显示持续无法果断收复2000美元区域。在从2025年高点约4800美元区域急剧回落后，价格行动已过渡到一系列较低的高点和减弱的反弹，通常与调整市场阶段而非积累引导的复苏相关。
从技术上讲，ETH目前位于几个主要移动平均线下方，这些均线先前曾作为动态支撑。这些水平现在充当阻力，限制上行尝试，除非出现放量的强势收复。最近跌向1900美元区域反映了持续的抛售压力，而在2000美元中段附近的反复失败强化了谨慎的市场情绪。
与冲动性上涨阶段相比，成交量活动已经缓和，表明投机参与减少。虽然调整期间成交量下降有时可能预示着卖家 exhaustion，但稳定的确认通常需要持续的买入兴趣，而不是暂时的反弹。
从结构角度来看，即时支撑似乎集中在近期局部低点约1800美元区域附近，而阻力仍然聚集在约2200美元至2600美元之间。除非以太坊令人信服地收复这些水平，否则更广泛的技术前景仍然脆弱，盘整或进一步下跌仍然是可能的。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
