二月将为加密货币市场带来供应考验。
本月预计有超过20亿美元代币解锁，但市场行情显示投资者开始区别对待。部分代币承压下跌，另一些则保持坚挺。
以下是详细分析。
密集的代币解锁日历
二月将成为代币供应的高峰月，主要项目预计解锁价值约20亿美元的代币。
根据CryptoRank数据，Rain [RAIN]以超3.59亿美元待释放代币位居榜首，其次是Zama [ZAMA]、LayerZero [ZRO]和Aster [ASTER]。
多个中等市值代币也面临相对于其规模的重要解锁，包括Berachain [BERA]和Stable [STABLE]。
随着多款代币在数日内相继解锁，交易者将密切关注价格反应。
Hyperliquid表现突出
尽管本周迎来按美元计最大规模解锁，Hyperliquid [HYPE]仍逆势上涨近30%，打破了供应驱动的常规压力。
HIP-3提案的启动为无需许可永续市场打开大门，推动交易量和未平仓合约量创下11亿美元的历史新高。
需求还受到Kraken上线及Coinbase列入上市路线图的支持。
重要的是，团队还降低了近期抛售风险，确认未来数月仅会提取少量团队代币。
而未解锁的项目...
当部分项目按计划推进解锁时，Story [IP]选择了不同路径。
将IP代币解锁推迟六个月的决策使该事件从二月移至八月，且不改变所有权、分配比例或总供应量。
通过推迟解锁，Story在生态扩展期间减轻抛压，使团队和投资者激励更长时间与用户保持一致，为协议发展留出更多空间。
这个新晋项目似乎将长期健康发展置于首位。
核心观点
- 二月的20亿美元代币解锁潮正在区分优劣项目
- HYPE的暴涨与Story的延迟解锁证明时机、收益能力和执行纪律至关重要
