比特币难以果断突破69,000美元大关，持续的抛售压力和不断上升的市场焦虑继续拖累市场情绪。在多次突破尝试失败后，价格走势反映出交易者仍对投入新资金持犹豫态度的谨慎环境。随着信心恶化，波动性加剧，强化了市场仍处于调整阶段而非进入持续复苏的看法。
分析师Darkfost的最新报告通过链上数据提供了更多背景信息，特别是币天销毁（CDD）热图。该指标衡量每个比特币在被花费之前积累的持有天数，为了解长期持有者的行为提供了洞察。当以热图形式可视化时，CDD会突出显示旧币移动的时期，使分析师能够快速评估历史上具有韧性的投资者信念的变化。
与之前的周期相比，当前市场阶段因长期持有者的活跃度升高而显得引人注目。数据表明，这一群体的活跃度超过了过去的周期，可能影响了供应动态，从而影响了价格稳定性。这究竟是反映了战略性重新分配、获利了结，还是更广泛的市场重新定位，仍然是监测比特币下一步方向性走势的投资者关注的关键问题。
据Darkfost称，长期持有者活动升高历来在市场顶部附近加剧，表明这一群体的抛售往往促成了局部峰值的形成。当旧币在长期休眠后开始移动时，通常反映了获利了结或投资组合再平衡，这两种情况都可能增加可用供应并拖累短期价格稳定性。在之前的周期中，币天销毁的类似飙升与过热情绪和随后的调整走势阶段相吻合。
然而，解读当前周期需要额外的细微差别。并非所有长期持有者活动的增加都必然意味着直接的抛售压力。近期的一些CDD飙升似乎与操作因素有关，而非方向性定位。包括Coinbase和富达投资在内的大型实体进行了UTXO整合交易，这可能会人为地夸大活动指标，而不代表净供应进入市场。
比特币生态系统内的技术变化也起到了一定作用。Ordinals和铭文相关活动的增长促使一些长期持有者将资金从旧地址迁移到SegWit或Taproot格式，产生了可能扭曲传统行为信号的链上活动。
与此同时，更深的机构流动性使长期持有者能够逐步分散头寸，与之前的周期相比，可能平滑了市场影响。
